本文首发：拾榴询财公众号（2024年10月22日）
最近，美股创新高，黄金创新高，美债大跌，其实背后是即将开始的美国大选，资本市场已经在交易建国获得胜利。
上周老南就在“16号内参”里写了《市场交易川普20天后获胜》，今天在这里详细再分析下，供大家参考。
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本次美国大选，两党的核心主张，可以说在历史上，都是偏离度非常大的一次，这也导致不同政党胜选，对全球各类资产，都会产生很大的影响。
在对内税收上，建国主张是减税，而哈哈姐则是加税。
如建国主张将公司税率从 21% 降至20%，美国本土生产公司为15%。
而哈哈姐则是偏加税，如将最高公司税率从 21% 提高到 28%；将企业替代最低税(CAMT)从15% 提高到21%；将股票回购税从 1% 提高到 4%。包括对超过 1亿美元的收入征收 25% 的财富税。
在对外贸易上，建国是统统都要收税，哈哈姐则是基本维持现状。
建国主张所有国家，包括欧盟、日韩澳新这些盟友，统统实施10-20%的全面关税；对中国，则是要干到60%的逆天税率。
在美联储上，建国要直接挑战美联储政治独立性，并明确提出要大大的降息。
在移民上，建国要猛烈驱逐非法移民，提高各类移民门槛。
在军事上，建国要放弃乌克兰，猛救以色列。
我看19号的采访，建国直接说是演员挑起了战争。并要求北约成员国、日韩，向美国付更高额的军（保护）费。
在科技上，建国要就言论自由、反垄断和国家安全问题，向社交媒体公司施加压力。
在能源上，建国更偏重传统能源，而哈哈姐更偏新能源。
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两者在很多核心问题上的南辕北辙，直接对全球各类资产，带来了显著的趋势差异。
如建国的政策，减税、降息、驱赶非法移民等，大概率会引发美国的二次通胀，这也是最近美股创新高，黄金创新高，美债开跌的原因，因为资本市场在压住建国胜选概率很大。
尤其是这轮黄金的新高，如我们之前写过的黄金上涨，是有很多因素，如商品属性的供需，如金融属性的美元利率，还有避险属性等。
但这轮黄金上涨的逻辑，更多是对美元信用的担忧，因为这轮助推黄金上涨的，主要是各国央行的购买。如果美国二次通胀真的起来，那黄金上涨的概率会更大。
此外，如果乌克兰被美国抛弃，以及对欧洲也要收10%-20%的全面关税，同时重新对欧盟钢铁和铝征收关税，对中国不见得是坏事。
如我之前的文章多次说的，中美关系是好不了的，但中欧关系，是中国破局美国打击的关键。
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此外，更值得我们关心的，是建国对中国的政策，如外贸关税直接干到60%，还有在芯片领域更严格的限制。
一方面，中国这两年的经济的三驾马车，投资和内需基本躺平，主要靠外需撑着，如果建国上台，外需会迎来更大的麻烦。
资料来源：PIIE，中金公司研究部
虽然不少业务已经转口到越南和墨西哥，但按照川普的套路，必然斩尽杀绝。如其明确表示，墨西哥产的中国汽车出口到美国，要征收100%的关税。
所以我之前在“16号内参”里提过，国内这轮政策其实还有余量，就是等到11月看谁上台，正好12月还有经济工作会议。
如果真建国上了，我丝毫不怀疑国内会出非常强烈的内需刺激政策。
这就意味着，过去不少股价受惠于出口，尤其是出口美国而上涨的公司，会遇到反转；而之前一直走弱的内需，尤其必选消费，会迎来利好。
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同时，建国上台必然会在很多美国领先的领域，如芯片等对中国进行更严格的限制。
所以为啥最近国内半导体行业股票涨的很猛？这里面固然不少估值上的确有挺高的泡沫，但实际上，如果从微观上看，很多公司报表都在好转。
详细情况我昨天特别在“16号内参”里写了《关于芯片，一些不一样的讨论》。
如上游原材料，基本上硅片、胶、散热都能初步解决，而且成本很低；然后设备商，华创、中微、拓荆、华清四小龙，各个设备环节都陆续攻克了。
一个产业链如果材料和设备能大部分自主，成本可控，整个产业链自主基本不会有问题。
最近有个新闻，大家都忽视了，今年9月，和格莱美、奥斯卡齐名的美国艾美奖，有一个奖项，颁发给了济南一家芯片公司——镕铭微。
并且是第一序列的获奖者，排在其后面的是：AMD、Google、Meta。
很多人可能不理解，为啥一个电视剧评选，颁发给芯片公司？
因为这家公司是视频处理器芯片（VPU）研发商，凭借在“云端高效硬件视频加速器的设计与部署”领域做出的突出性贡献获奖。
其实早在17、24年，中国的大疆，分别凭Inspire图传技术，和如影稳定器，获过两次格莱美奖。
这背后是2018年，建国开始对中国进行一系列的高端芯片封锁后，中国在芯片相关各领域，都在顽强的快速生长，甚至很多领域已经不知不觉的达到了全球先进水平。
虽然目前还处在量变过程中，但质变可能不会太遥远。
这里插一句，并没有建议大家现在去买芯片标的，当前估值太贵了，但要关注这个方向的，有核心竞争力、自主产权、国产替代的优质标的。
当前对面选情还比较焦灼，各种民调、博彩赔率差异不小，考虑到还有参议院、众议院归属的不确定性。
很有可能和上次大选一样，最终差距不会很大，谁都有可能上。
因此从谨慎角度，没必要在自己的资产上，暴露相关大选头寸。虽然现在海外交易的是建国上台，但一旦最终结果反转，逆建国交易，幅度不会小。