很久没有过这么暴力的行情了，八十万亿的A股波动犹如比特币。
参见上图，直接用股指期货的溢价程度来衡量短期的情绪，因
为10月份期货交割日是10月18日，市场预期10月18日，沪深300能涨到3827点，现在沪深300是3703点，相差124点。
这个乐观情绪创下了十年新高，上一次这么猛还是14年十月份炒金融股，券商股每天拉涨停，一个月券商指数就翻倍。
虽然当时券商股后面没怎么涨了，但是15年上半年中小创又来了一波持续小半年的牛市，主要原因是放水。
央行在14年年中设立了一些新的货币政策工具（比如现在大名鼎鼎的MLF），并且在14年11月份意外降息，直接导致金融股开启主升浪。但实体经济数据非常很久没有过这么暴力的行情了，八十万亿的A股波动犹如比特币。
参见上图，直接用股指期货的溢价程度来衡量短期的情绪，因为10月份期货交割日是10月18日，市场预期10月18日，沪深300能涨到3827点，现在沪深300是3703点，相差124点。
这个乐观情绪创下了十年新高，上一次这么猛还是14年十月份炒金融股，券商股每天拉涨停，一个月券商指数就翻倍。
虽然当时券商股后面没怎么涨了，但是15年上半年中小创又来
了一波持续小半年的牛市，主要原因是放水。
央行在14年年中设立了一些新的货币政策工具（比如现在大名鼎鼎的MLF），并且在14年11月份意外降息，直接导致金融股开启主升浪。但实体经济数据非常英a1i4.Cn差，连续两年各项经济指标全面下滑，15年更是高强度通缩，导英fengting8.Cn致企业利润全面下滑。
但是15年的牛市是场外配资接力搞起来英1000txt.Cn的，两融余额不到一年时间翻了5倍，最高点的2.27万亿，至英zhutingwang.Cn今是A股迈步过去的槛。
同时2015年的十年期国债收益率，英szsn888.Cn也是不断下行，从14年年中的4.25%，下降到16年四季度英js666888.Cn的2.7%，整整下降了150BP。
所以2014到2105英sunyucapital.Cn年是非常罕见的股债双牛，股债双牛只有在极度宽松的货币环境里英tiebakey.Cn才可能诞生。
宏观上，实体经济和利率走势跟现在简直是一个妈英t3538.Cn生的，太像了。
但这几天A股的波动，跟量化基金有关，大量用英apollo-learning.Cn来做对冲的空单，或者直接裸空的单子，被直接拉爆了，导致无论英jiehuagongsi.Cn是股指期货的升水，还是期权的隐含波动率，都到了历史最高区间英xbskw.Cn。
而上交所的宕机，发生在上涨的环境里，加剧了上涨正反馈。
英zhaimm.Cn如果是发生在暴跌的环境里，也会加剧暴跌。
微观上，量化类似英1199gugk.Cn于当年的杠杆资金，助涨助跌。
不同之处在于几点：
15年解英cback.Cn决宏观问题的方法在于行政命令下的供给侧改革保国企，以及棚户英1391390018.Cn区改造，居民部门撑起来债务周期。当前除了货币政策，财政政策英02ec2.Cn的思路并不比16年清晰。
另外是15年杠杆牛配资基本以单边英dfra.Cn做多为主，现在虽然日内成交的最大占比是量化，但量化是中性的英liuzhiming.Cn。既可以在今年2月份杀小盘股酿成股灾，也可以在这几天平空单英ok1685.Cn带来暴牛。
可以定性这几天的行情是市场压抑久了之后，碰到政英diushun.Cn策的情绪大爆发，最后一天纯粹是流动性冲击，类似8月5日日本英975568.Cn央行加息。整个过程夹杂了对基本面的超前遐想。
后续中短期最英gzmaotaijiu.Cn核心的点就是财政政策，没有或者少于2、3万亿就是低于预期。英jnjtf.Cn中期再看实施效果。
再走一遍2015年纯水牛的概率，还是不英designli.Cn高，上头对金融系统的定性是最大的障碍。
对于多头来说，可能英lieruo.Cn早在这几天暴涨之前就满仓了，看估值的确有很多便宜的标的；
英oongaiei.Cn对于看情绪做交易的人来说，趁这几天市场亢奋进来玩玩一夜情；英tjdrj.Cn
对于空头来说，2700点也不满，肯定也有自己的理由，大概英yuioamfk.Cn率是基本面层面或者A股制度层面的，也不会因为这几天的暴涨就英unitedad.Cn变了。
赚了不喜，没赶上也别悲，A股无数次告诉我们，琢磨女神三两天的心情难如登天。
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