文/王新喜
美联储周四报告称,其亏损已突破2000亿美元大关。美联储向财政部上缴的收益(衡量其财务表现的指标)已达到-2012亿美元。但美联储官员强调,该项指标不影响美联储货币政策实施。
在美联储此前强调暂缓降息的关键时刻,为啥突然公布巨亏2000亿?这背后的问题值得思考。
我们知道,一直以来,美联储虽然是美国的银行,但却是全球的央行,而且从来都是美联储赚钱却很少见到美联储亏钱,即使是08年的次贷危机,美联储的亏损也没有今天这么大。
为啥要在这个时候放出巨亏的消息?
我们知道,随着美联储降息50个基点的消息传来,整个市场仿佛被注入了一剂强心针,全球资本像打了鸡血,直奔中国而去。原本美联储急着降息,是希望更多资本能购买美国国债。但如今大量资本流入中国,没人回来抬美国的轿子了。
在这种情况下,美联储紧急表态,降息是要降,但不会急于迅速降息,
鲍威尔的这番话,想要暂时安抚全球资本,别跑太快。
而美国政府的劳工部则公布了超预期的非农就业数据,称自己9月份的非农就业人口增加25.4万人远超预期,失业率回落,薪资增长强劲。
大家都知道,非农就业是美国降息的一大参考指标,另一个决定性的参考指标是通胀水平。
非农就业标志着美国承受高息的耐受力,
通胀水平标志着美国维持高息的必要性。
这个信息就是向资本市场释放信号:
老子状态很好,还能维持好久高利率。
公布数据是公布态度,告诉美联储现在不能降息,剩下的你们看着办。
结果下午美联储就公布了
:不好意思,巨亏两千亿美元。这背后反映出来的问题是,美国政府和美联储已经发生了严重的观点冲突。
美联储想要告诉美国政府的是,
美国已经维持高息很长时间了,现在基本上是处在一个马上就要出问题的状态。
但是美国政府认为,
美国政府要暂缓降息,非得把中国摁下来才好。
但美联储说,先别管中国了,
先降息,避免国内系统性金融风险吧。事实上,
美联储大幅降息的背后,往往意味着其对经济形势的预判并不乐观。历史上每次美联储大幅降息后的经济走势,几乎都伴随着随之而来的经济衰退,比如1990年的第三次石油危机、2001年的互联网危机,以及2008年的次贷危机。
也就是说,美联储看到了系统性的金融风险,巨额亏损的背后,源于美联储在美国放水的时候,利用大量的廉价资金
购买了大量的美国国债,
而现在美国国债的收益率和当初的购买的国债收益率形成了倒挂,这就造成了大面积的亏损。
而想让账户看起来不亏损,那美国唯一的方式就是降息,
降低国债的利息,从而降低收益率,这样一来,美联储的亏损才会逐渐收缩。
如果现在的利率还是很低,即使是到贴现窗口贷款所需要付出的成本也是有限的,美联储自然不愁放贷,可事实是现在的利率根本就不低,银行的贷款意愿明显下降了。
2023年美国的银行就发生过批量倒闭的风波。
到了现在,甚至于是AAA评级的债券都已经发生了违约,系统性的连环经济风险,说不定什么时候就要爆发。
早在2023年11月,穆迪评级就已经把美国的主权信用评级展望从稳定下调到了负面。
这家评级公司说话是很有分量的,他们在中国的经典案例就是预测了恒大的债务危机。
他们作为一家美国企业,这次发表上述言论,纯粹是因为他们再也无法冒着信誉破产的风险,替美国的信用背书了
为什么在这么险恶的境地下,美国竟然还要制造舆论不能降息呢?
A股的涨势刺激了美国
原因是美联储没有想到现在中国采取这么激进的经济刺激计划,出台政策放水几千亿拉升股市,不到一周拉升400多点,A股、港股直接飙升,9月30日,A股市场表现得尤为抢眼,上证指数大涨8.06%,创下2008年以来单日最大涨幅。而沪深300指数更是激增8.48%,成交额突破25930亿元,刷新了历史记录。
10月4日港股巨震,有股暴涨超600%!恒生科技指数暴涨9%,南方科创板50ETF更是冲到234%。很多股民都赚翻了。
中国希望利用旺盛的投资机会来吸收美国的资本,美国希望采取暂缓降息的措施来让中国的努力落空。
中国选择的时机恰恰好选在了美联储降息,美国经济快要支撑不住的这一刻——美国的政策工具已经用尽,再也没有能力维持高利率了。也是美元兑人民币汇率还比较高的这一刻。
而事实上,美元投资中国的愿望十分强劲,因为第一可以赚取投资回报,第二可以赚取汇率利益。问题是,
大量的资本流出美国进入中国市场,而到了那个时候,美国的资产和泡沫又该谁来接盘呢?
不过随着降息周期的再度打开,货币供应将重新走向宽松道路,美联储借钱的数量会迅速减少,利息支出下降的速度会大于收入减少的速度,
美联储也还是有机会保持盈利。因此,
美联储公布亏损2000亿,与美政府唱反调,降息在所难免,是不想把自己逼上绝路。
美国要担心不是美元外流,而是霸权崩塌
美国面临的是经济结构的问题,今年以来,因为制裁中国,美国科技行业被反噬,营收大幅下滑,裁员人数已经高达13万人,各大银行的地方分行也关闭了539家。此外,破产申请数量的激增和国债负担的加重,在不进行根本性改革的前提下,通胀很难被美联储紧缩政策被收服的,所以美联储未来的日子会非常不好过。
但这还不是最严峻的,美国号称全球第一经济强国,但美国负债35.35万亿美元,人均负债10.5万美元,政府一年的财政赤字1.7万亿美元。一个国家有将近2万亿的政府赤字和几千亿的央行亏损,还能不能稳固的维持着世界货币的地位,才是最大的危机,尤其是伴随着继续降息,这也会给人民币带来升值预期。人民币升值预期形成之后,将会吸引更多的外资回流人民币资产。
中东的资本更是在全力加仓中国市场,根据相关的媒体报道,中东公司今年在大中华区的交易已经达到了创纪录的90亿美元,而在未来这一速度将会加快。
资本流动信号就是新兴市场崛起以及霸权衰退的信号,而接下来随着中国资产价格的回升,未来那些流出去的资本会不会再次回来呢?如果此次美国放出来的水,不能顺畅的流入到全球各地,那这些资本留在美国必然会出现另外的局面,那就是再次推高美国通胀,只能说美国已经大势已去,自救的方式是和中国合作,放开关税壁垒。
中国这个新兴市场经济体越来越庞大,对全球经济的影响也越来越大,对中国的贸易战,也挫伤了美国科技、金融与就业等各方面的竞争力,美国的霸权是金融、科技与军事三条腿来支撑的,如今这三条腿都在遭受挑战。尤其是从全球资本流入中国的情况来看,资本迫切需要中国市场来实现增值,三十年河东三十年河西,时代的洪流正在发生改变,美国要担心的不仅是美元外流,而是霸权崩塌。