华为与蔚来推出全新车型，车载音响行业龙头再创新高
华为与蔚来联手推出的新车型引发了
市场的广泛关注，车载音响龙头企业上声电子的业绩也随之攀升，创下新高。凭借华为智界R7与蔚来乐道L60这两款热门SUV的强劲表现，上声电子在过去三年中的复合增速达到了惊人的40%。尽管该公司股价经历了80%的下跌，但随着估值的逐步回归合理水平，中报显示的净利率也达到了近三年来的最高点。
华为智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，智界R7的预定将于9月24日启动，这为公司的业绩增添了动力。华创证券分析师指出，值得关注的是，上声电子作为华为和蔚华为与蔚来推出全新车型，车载音响行业龙头再创新高
华为与蔚来联手推出的新车型引发了市场的广泛关注，车载音响龙头企业上声电子的业绩也随之攀升，创下新高。凭借华为智界R7与蔚来乐道L60这两款热门SUV的强劲表现，上声电子在过去三年中的复合增速达到了惊人的40%。尽管该公司股价经历了80%的下跌，但随着估值的逐步回归合理水平，中报显示的净利率也达到了近三年来的最高点。
华为智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，智界R7的预定将于9月24日启动，这为公司的业绩增添了动力。华创证券分析师指出，值得关注的是，上声电子作为华为和蔚英文170j.Cn来的大客户，市场前景光明。乐道L60上周的发布，订单英文petptt.Cn情况良好，其车载音响系统搭载了18个扬声器和1020英文zzzfn.CnW的功放，进一步增强了产品竞争力。
从基本面来看，上英文seo57.Cn声电子在第二季度的净利率达到了8.1%，剔除特定因素英文qgfth.Cn后，这一数据创下了自2021年以来的新高，显示出公司英文bwlcp.Cn的成长性逐步兑现。预计在第三季度，蔚来、理想与华为的英文m-80.Cn销量将环比增长，而由于稀土成本下降、新生产线效率的提英文8require.Cn升以及规模效应，原材料采购成本的降低将为未来的盈利增英文aa084.Cn长提供支持。
公司的第二季度业绩进一步印证了市场消费英文xtzscq.Cn升级与行业竞争所带来的机遇，汽车声学市场正在快速扩容英文187game.Cn。上声电子的扬声器与声学系统业务保持稳定增长，调音服英文yesju.Cn务有望迎来新的突破，这为业绩和商业模式的转变创造了积英文zxpdn.Cn极条件。
在估值方面，上声电子的水平已降至与汽车零部英文nuoguai.Cn件行业相对合理的区间，目前2024年的市盈率为15倍英文soood.Cn，这在行业内算是合适的估值水平。华创证券对公司202英文v2vrfwk.Cn4至2026年的归母净利预期进行了上调，分别为2.4英文timsys.Cn2亿、3.30亿和4.15亿元，对应的增速分别为52英文521uc.Cn%、37%和26%。
在投资要点方面，公司将面临市场英文5lianwang.Cn扩容、平均售价提升、本土替代及商业模式变革的机遇。随英文ocrjtzu.Cn着消费升级，车载扬声器的配置不断增加，推动了行业的扩英文d4dy.Cn展。上声电子在全球市场的份额约为13%，在国内市场则英文ixtui.Cn稳居第一，预计到2023年这一份额将达到13.1%。英文139779.Cn未来销量有望从目前的近8000万只增长至超过1亿只。英文nangust.Cn
随着产品升级，公司的商业模式也将经历变革，壁垒及投英文txkx.net.Cn资回报率（ROE）有望提升。上声电子的产品线从扬声器英文cybingrensw.Cn扩展到声学系统，再到调音，整体价值量不断增加。商业模英文nbwaimao.Cn式也从单一的零件制造转变为系统部件制造和人力服务，这英文bvrpy.Cn在国内汽车零部件行业中是较为罕见的三段模式转型企业。英文senda-lc.Cn根据发展趋势，预计公司的净利率将从67%提升至10%英文egjrst.Cn以上，ROE则可能在10%的基础上进一步攀升。
#深度好文计划#