每经记者：任飞 每经编辑：叶峰

9月27日，易方达基金发布公告称，旗下易方达中证万得并购重组指数证券投资基金（LOF）在昨日的二级市场收盘价为1.238元，提示投资者关注溢价风险，将于27日开市起至当日10时30分停牌，并在10时30分之后复牌。

据悉，该LOF昨日场内走势涨停，涨幅10.04%，当天成交额统计267万，尽管成交规模有限，但市场对该基金的抢筹热度可见一斑。从名称来看，该基金含有“并购重组”字样，同时也是一只被动指数型基金，从所对应跟踪指数的成分股来看，总市值普遍在500亿以下，中小市值类公司较多，而近期市场针对并购重组的政策暖风或也对此类资产的投资带来机遇。

LOF基金涨停，并购重组政策利好板块投资

9月26日，A股市场的反弹超过很多人的预期，尽管在部分政策利好的带动下有其跟进的逻辑，但资金对场内品种的追逐甚至有些疯狂的意味，除了一些大市值个股封上涨停板之外，有的LOF基金也涨停了。

以易方达中证万得并购重组指数LOF为例（以下简称“易方达并购重组LOF”），昨日低开后迅速有资金拉起触及涨停，期间仍有震荡反复，但到了午后开市之后不久再次封住涨停。有意思的是，当天的成交金额只用了267万。

易方达基金在昨天也发布了该LOF的溢价风险提示公告，9月25日该基金基金份额净值为0.9819元，截至9月26日收盘价录得1.238元，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，并且将在今天开始后至10时30分进行临时停牌。

从9月27日复牌后的情况来看，易方达并购重组LOF复牌后跌超10%，随后拉起，截止到下午收盘，涨幅录得5.41%，报收1.305元。从该LOF的相关情况来看，Wind统计显示，该LOF流通盘只有0.35亿份，这也使得此类投资品种的投资弹性非常之大。

需指出的是，这是一只被动指数型基金，对标于“中证万得并购重组指数收益率*95%+活期存款利率(税后)*5%”，记者从前者指数的成分及权重统计中发现，目前市值最大的为超千亿的赛力斯，其余则均在500亿以下。

9月26日，中共中央政治局会议提出，要支持上市公司并购重组，此前证监会也发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，对发挥好企业并购重组的关键作用，助力产业整合和提质增效注入政策信心。

对于中小市值个股与并购重组之间的潜在联系，记者从相关业内人士了解获悉，目前政策重视并购重组的推进，可以装入的上市公司存量企业资源就显得十分活跃，而一些中小市值个股不仅有望实现业务和资本的重构，也是提高企业竞争力和市场价值的抓手之一。

“这类LOF的投资甚至炒作虽然有些偏门，但在目前IPO放缓背景下，政策面促进并购重组其实对拟上市企业的股权退出有积极带动效应。而不同于ETF的资产标的更广泛，流动性更高等先天优势，LOF容易出现极致涨跌的现象。”该人士说。

政策暖风频吹，公募LOF频频大涨

除了前述LOF出现涨停外，9月27日，A股市场活跃度依然非常高，特别是有关场内基金的交易异常活跃，截至今天收盘，已经有23只LOF场内价格涨幅超过9%。

Wind统计显示，创业板LOF（160223.SZ）日内涨幅达到12.03%，为收盘后涨幅最大的一只公募LOF，在9月26日的行情当中，该LOF价格报收为0.948元，对比昨日净值0.954元/份来看，尚未出现明显溢价。

此外，今日涨幅靠前的LOF在过去几日的交易中也有不俗表现，但目前尚未出现场内明显溢价的公告，但也有部分基金在近期的行情中出现溢价。特别是一些与房地产以及前述重组概念的基金相关。

例如，鹏华基金旗下鹏华中证800地产指数（LOF）A类份额在9月25日收录的基金份额净值为0.5789元，截至9月26日，该基金在二级市场的收盘价格为0.638元，基金公司提示投资人关注二级市场交易价格溢价风险。

再如建信沪深300LOF、易方达中证国有企业改革指数LOF等，也在近期公告了溢价风险。但客观来说，相比于此前异常的溢价现象，近期出现场内溢价明显的指数基金所对应的行业大多也与相关政策相关。

9月26日，中共中央政治局召开会议，会议重点分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出；地产政策强调“要促进房地产市场止跌回稳”，直面市场关注，提出一系列供给、需求端政策。

国寿安保基金分析指出，此前央行、金管局、证监会政策组合拳已经释放明确的政策扩张意图，在此背景下，财政政策调整或也值得期待，而财政政策的加码无疑将为经济复苏提供更强动能。“但A股底层逻辑仍在于经济基本面，当前政策组合拳主要通过流动性解决短期的风险偏好问题，后续财政政策能否发力或是市场真正扭转趋势、展开第二阶段行情的关键。”

在上银基金看来，目前全A的市净率也仅有1.41，仅为过往十年3.41%的历史分位，但短期具体政策仍未落地，实际效果验证期仍是做多权益资产的甜蜜期，尤其是预期反转的顺周期板块。中期权益市场如果要实现根本性反转，仍需看到更有力度的实际政策、看到经济基本面实实在在的复苏，因此未来仍将持续关注政策发力具体方式和政策效果落地的具体情况。