在消费升级与市场多样化的大背景下，休闲零食行业正迎来新的挑战与机遇。随着各大企业的财报陆续披露，休闲零食上市公司的2024年半年度业绩也相继发布。
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据半年报，万亿休闲零食市场，可谓是几家欢喜几家愁。整体来看，休闲零食企业在2024年上半年多数实现业绩增长，普遍处于盈利状态，10家A股上市的休闲零食公司中，仅好想你亏损。
业绩两级分化，三只松鼠重回头名
洽洽食品成为“利润王”
从营业收入来看，A股10家休闲零食上市公司半年报中，营收前三强分别为三只松鼠（50.75亿元）、良品铺子（38.86亿元）和洽洽食品（28.98亿元），其中，仅有前两名营收超过30亿元。
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上半年，三只松鼠营业收入最高（50.75亿元），同比增长74.38%，领跑10家企业，此次半年报，三只松鼠重回休闲零食企业营收规模榜首。
在此之前，三只松鼠在2019年创造最高营业收入（101.73亿元）后，2020年到2023年却经历营业收入四连降，为此，2024年，该公司将“重回百亿”设为新目标。
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从净利润来看，洽洽食品成为上半年“利润王”（3.37亿元），紧随其后的是盐津铺子（3.19亿元），排在他们后面的是三只松鼠（2.90亿元）和甘源食品（1.67亿元）。
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东吴证券研报称，盐津铺子在变革中不断强化原材料把控，完善生产基地布局，提高供应链效率，使“极致性价比”战略具备可行性与持续性。洽洽食品一样，通过供应链提效，是企业业绩提升的原因之一。
相比他们，来伊份、良品铺子以及好想你的日子显得不那么好过。
上半年，来伊份、良品铺子出现营收、净利润双降的情况。二者营收分别为17.79亿元、38.86亿元，同比下滑15.05%、2.52%，净利润分别为0.15亿元、0.24亿元，同比下滑72.56%、87.38%。
作为“中国零食第一股”的来伊份，自2023年出现营收净利润双下滑后，今年上半年再次遭遇“滑铁卢”，营收利润均呈现两位数下滑。
对于业绩变动，来伊份解释称，公司基于现阶段宏观经济情况及社会消费市场趋势，进行部分区域门店结构调整。在调整过程中，虽然加盟收入略有提升，但直营收入受影响同比下降，导致当期利润不达预期。良品铺子则表示，主要系公司在门店渠道对部分产品实施降价等策略，策略调整促使门店客单数稳步提升，但对销售额产生一定影响。
另一边，良品铺子今年上半年，虽然公司营业收入达38.86亿元，在10家企业中排行老二，但净利润只有2389万元，同比下降了87.38%，净利润排在了倒数。
但在2022年，良品铺子的年营收高达94.44亿元。在那个时候，与三只松鼠、来伊份并称为“零食界三巨头”，是妥妥的零食大王。
但仅过去一年，在2023年的公开信中，良品铺子董事长杨银芬就写道，“不仅是活的困难，而是活不活得下去”。
在去年，良品铺子表示，是由于没有及时改变战略，导致主营业务的营收全部下滑。
而今年上半年，实施降价策略后的良品铺子却是依旧没有起色。对于营收、净利的下滑，良品铺子表示：门店渠道实施降价策略，有效提升门店客单数，短期内对销售额造成了影响；在降价的同时，公司也在通过供应链提效、精益生产改善、经营成本优化等方式提升经营效率，对利润产生了影响。
而作为10家企业中唯一亏损的企业，2024上半年，好想你业绩增收不增利，扣非净利润亏损虽有所改善，但其归母净利润亏损额增加98.73%至3623.47万元。
好想你主要从事从红枣和健康锁鲜食品的生产经营，其主营业务为红枣制品，经营业务相对单一。
而单一的经营品类也放大了原材料波动的风险。为此，好想你也在财报中将“原材料价格波动风险”列为公司面临的风险之一。
零食量贩渠道红利发展
休闲零食企业“前仆后继”
值得关注的是，休闲零食赛道出现了新的玩家，它们通过折扣量贩的方式迅速做大做强。
作为量贩零食第一股，也是唯一上市企业，万辰集团财报显示，万辰集团上半年量贩零食业务实现营业收入106.74 亿元，同比增加 447.78%。
公司于2023年10月将旗下“陆小馋”、“好想来”、“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌统一合并为“好想来品牌零食”。
在此之前的6月，零食连锁企业零食很忙集团宣布，旗下品牌零食很忙、赵一鸣零食在全国的门店总数已突破10000家，成为零食连锁行业首个万店品牌，同时集团正式更名为鸣鸣很忙集团。
休闲零食赛道正在发生新变化。
截图自中邮证券
中信建投在相关研报中指出，休闲零食行业的品类属性和中国区域口味差异决定了零食受渠道影响高于品牌本身，尤其在当下供给方式多元、供需失衡下，休闲零食企业对渠道增量更加敏感。
据欧睿国际2023年数据测算结果显示，线下渠道占据休闲食品流通份额的 82.6%，仍是中国休闲食品销售的主要渠道。近年来主要服务社区用户的零食量贩店凭借更丰富的商品、更好的消费体验、更高的性价比实现高速增长，成为促进零食行业发展壮大的重要力量。
因而，量贩渠道成为各大休闲零食品牌业绩增长的一个重要因素。
2023年12月，盐津铺子母公司盐津铺子控股与量贩零食头部公司零食很忙、赵一鸣零食在湖南长沙签署战略合作投资协议，向零食很忙集团投资3.5亿元。数据显示，2023年盐津铺子零食量贩渠道的收入占比约为20%。
在今年3月底的一次投资者关系活动上，盐津铺子表示，公司近年连续抓住了零食量贩渠道、社交电商等渠道红利，同时打造了休闲魔芋、蛋类零食等高速增长的大单品。
在上半年财报中，盐津铺子称，“公司根据消费者消费习惯的变化，跟随零食销售渠道的变化趋势，打造了全渠道、线上线下相结合的营销网络……公司产品在零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等为代表的高效零食量贩渠道和社区团购等O2O渠道热卖。”
洽洽食品也在上半年财报中透露，“在保持原有KA、AB类超市优势外，重点发展电商、零食量贩店、CVS、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等深度合作，在抖音平台与主播种草引流，品牌影响力和渠道势能持续增强。”
三只松鼠也加入进当下爆火的量贩零食赛道，自2023年6月首次推出其自有品牌的社区零售店以来，三只松鼠一年时间开店超220家。今年6月，三只松鼠发布社区零食店全新店型矩阵，以适配不同社区商圈，从而形成一个多元化的零售网络。
而作为本该最有机会在量贩零食赛道上一路驰骋的良品铺子，在去年11月，由于赵一鸣在双方合作期间故意隐瞒了重大事项——即赵一鸣与零食很忙的合并计划，侵犯了作为股东的知情权利。通过出售所持有的赵一鸣股权宣布“分手”，导致错失在量贩零食赛道大展拳脚的绝佳机会。
以“价格战”抢占市场规模
食品安全问题亮红灯
中国休闲食品市场规模持续增长。艾媒咨询数据显示，从2010年到2022年，中国休闲食品行业市场规模持续增长，从4,100亿元增至11,654亿元，预计2027年中国休闲食品行业市场规模达12,378亿元。休闲零食市场将由快速增量市场向微增市场转型。
图片源于艾媒咨询
这一庞大的万亿级消费市场中，自然引发不少人纷纷入局，这导致这几年国内的休闲零食行业已进入存量市场。
而在竞争激烈的休闲零食赛道中，行业内卷不断加剧，这集中体现在低价内卷上。
在当下市场，消费者更注重性价比高的产品。在量贩零食店的对比下，贵，已经变得不合时宜。
围绕“质价比”路线，各家休闲零食企业给出了自己的打法。
据三只松鼠披露，公司生产的夏威夷果零食产品2023年价格较2022年下降约30%。
盐津铺子2022年起产品从“高成本下的高品质+高性价比”逐渐升级成为“低成本之上的高品质+高性价比”。
打着高端化零食旗帜的良品铺子也开始调整经营策略，于是从去年开始，良品铺子内部就在讨论要不要降价，向量贩零食店看齐。
2023年11月，良品铺子宣布实施17年以来规模最大的一次调价，旨在回归邻家形象，更贴近消费者需求。降价产品主要集中在复购率较高的300多款零食上，最高降幅为45%，平均降幅达22%。
然而，根据上文所提到的良品铺子业绩，降价策略似乎不太“灵光”了。
一方面“价格”虽然打了下来，但食品安全的红灯却又亮起来了。
近年来，休闲零食行业食安问题频发。为了满足消费者对新口味的追求，很多休闲零食企业都在不断地扩张新品类，但由于其对于原材料和生产环节的较弱把控能力，导致其食品安全问题不断。
截图自小政视频
此外，2022年，上海市市场监督管理局官网显示，上海来伊份食品连锁经营有限公司环镇北路店因经营超过保质期的食品被上海市宝山区市场监督管理局罚款1万元，没收违法所得110.9元。
2024年，《中国消费者报》报道称，有消费者购买的来伊份软糖零食还没拆袋，就看到袋里夹了一根毛发……
在黑猫投诉平台，快消前瞻也发现不少关于休闲零食企业的“投诉黑料”，涉及食品变质、发霉、异物等问题。
截图自黑猫投诉平台
盘古智库高级研究员江瀚表示，发生这一现象的原因，是价格战加剧了市场内卷化，过度依赖价格竞争的企业往往忽视了产品研发、品质提升、品牌塑造等方面的长期投入，零售优势逐步丧失，陷入了“降价—利润压缩—研发投入减少—竞争力下降”的恶性循环，这不仅影响了企业的生存和发展，还可能对整个产业的健康发展造成威胁。
因此，在快速变化的时代，休闲食品企业不仅需要快速响应不断涌现的新需求，更要把控产供销全链条的产品品质与交付质量，未来也势必对于企业提出了更大的挑战。