每经记者：陈植 每经编辑：马子卿
受8月债市回调导致产品净值下滑影响，银行理财迅速调低产品业绩比较基准。数据显示，8月份银行理财产品的平均业绩比较基准降至2.82%，创下近一年以来新低。
一位银行理财子公司投资部人士向记者透露，受未来降准降息预期升温与金融市场利率进一步趋降影响，未来银行理财产品业绩比较基准仍面临较大的下滑压力。他指出，“但这没有影响银行理财产品规模保持恢复增长趋势。”其中一个重要原因是，今日多家银行相继调低存款利率，令理财产品的收益优势再度显现，吸引存款继续向理财“搬家”。
图片来源：同花顺iFinD
该银行理财子公司投资部人士直言，这也给银行理财产品面临新的资产配置压力——随着降息降准预期高企令固收类资产收益率持续趋降，他们正增持公募REITs、高评级资产证券化产品ABS、红利策略基金等投资品种，力争理财产品净值始终跑赢业绩比较基准，为产品募资规模扩大创造有利条件。
今年银行理财业绩比较基准月均降幅超去年四季度
受8月债市回调等因素影响，当月各类银行理财产品收益率普跌。
普益标准发布的最新数据显示，截至8月末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现管）、现管类理财产品、封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率平均水平分别为2.26%、1.78%、2.86%，较7月环比分别下跌0.37个百分点、0.07个百分点、0.52个百分点。其中，封闭式固收类产品的区间收益率在今年首度跌破3%。
这也拖累银行理财产品的业绩比较基准跟随下跌。上述银行理财子公司投资部人士向记者坦言，“若封闭式固收类产品的年化业绩比较基准仍设定在3%以上，我们可能很难确保产品实际业绩能跑赢这个业绩比较基准，反而导致产品遭遇赎回压力。”
为了减轻产品净值下滑压力，他所在的银行理财子迅速做了调仓，包括增加红利策略基金产品与公募REITs的配置力度。
在他看来，在当前低利率时代，稳定的现金流和红利策略日益受到理财机构的高度认可，尤其是具备高分红比例特点与底层资产经营性现金流较强的公募REITs，对擅长资产组合配置的银行理财子而言，将是颇具增配潜力的大类资产。
但是，由于公募REITs与红利策略基金产品的配置占比相对较低，对理财产品净值回升的推动作用不够明显。这导致银行理财子仍倾向通过降低理财产品业绩比较基准，先确保产品实际投资业绩跑赢“前者”。
记者多方了解到，过去一年期间，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，也与今年以来债券资产收益率持续下滑、货币政策趋宽令市场利率趋降、存款利率持续下跌有着密切关系。
数据显示，过去一年，银行理财产品业绩比较基准从2023年9月的3.48%，一路跌至今年8月份的2.82%，尤其是今年以来月均跌幅在6—8个基点，超过去年后4个月的3—5个基点。
“随着银行理财产品业绩比较基准持续下滑，目前多数产品实际收益都能跑赢前者，即便部分产品实际投资回报率差强人意，银行理财子也可以做点调仓动作——将高收益资产装入这些产品，先确保产品实际业绩能与业绩比较基准持平，避免产品遭遇赎回压力。”这位银行理财子公司投资部人士直言。
值得注意的是，受8月债市回调拖累理财产品净值与业绩比较基准双双下滑影响，当月新发产品数量也相应回落。
普益标准最新监测数据显示，8月共新发银行理财产品2113款，环比减少230款。其中，在当月新发的封闭式净值型理财产品里，新发固收类产品较7月环比减少268款，是拖累当月新发理财产品数量减少的最重要因素。
理财收益率“比价效应”再度显现，银行理财规模达30万亿元
虽然8月产品业绩比较基准创下年内低点，但投资者仍对银行理财产品保持热情。前述银行理财子公司投资部人士告诉记者，“9月债券价格回升（债券收益率走低）令理财产品净值逐步收复失地，又吸引民众看好银行理财产品收益前景，再度投向银行理财产品。”
据悉，银行理财产品重获青睐的背后，是多家银行陆续降低存款利率，银行理财产品收益率“比价效应”再度显现。
记者从一家国有大型银行了解到，其1年期、2年期与3年期存款利率分别为1.6%、1.7%与2.15%，相比8月银行理财产品平均业绩比较基准（2.82%）略低。普益标准数据显示，截至2024年8月末，银行理财市场存续规模突破30万亿元，约为30.06万亿元，环比增长0.37%。
而中国理财网的数据显示，截至9月14日当周，理财存续规模为29.95万亿元，较上周环比增加220.48亿元；其中，新发理财规模共计92.63亿元。9月前两周期间，若按产品类型划分，低风险的现金管理型与固收类理财产品规模分别增长逾1000亿元，相比而言，风险相对较高的混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品仍出现规模缩水，显示当前存款向理财“搬家”，仍侧重投向安全性较高的固收类理财产品。
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这位银行理财子公司投资部人士直言，随着存款重回理财，他们的资产配置压力相应增加。目前，不少银行理财子都赶在降准降息举措（导致固收类债券收益率进一步下滑）来临前，抢先配置一些中长期国债锁定较高的收益率同时，继续增加公募REITs、红利策略基金产品以增厚理财产品收益。
在他看来，在当前国债市场“多空博弈”的背景下，多元化资产配置将是理财产品在压低产品波动性同时跑赢业绩比较基准的重要举措。与此同时，未来理财产品业绩比较基准进一步下滑，也将有效缓解理财产品资产配置的收益压力。