来源：雪球
在阴跌了这么长时间后，大家的情绪都很差。
我觉得有必要复习一下底部信号。
甭管市场鬼故事有多吓人，当一些底部信号出现时，很多鬼故事就是纸老虎而已。
一、估值
估值是最具说服力的指标。
当估值跌到2倍标准差的时候，基本上就没啥下跌空间了。
当前，中证全指的股权风险溢价已经来到2倍标准差的位置了。
这将成为阻挡市场进一步下跌最大的阻力。
为啥不用PE呢？
的确，用PE来衡量估值的话，现在还没有到历史的极值。
但现在的PE有两个地方需要注意：
1.受周期的影响，企业盈利出现下滑，抬高了PE，所以PE有所失真；
2.利率水平不同，现在的10年国债利率都接近2%了。
关于PE失真的案例，我们可以看看2008年标普500，当时来源：雪球
在阴跌了这么长时间后，大家的情绪都很差。
我觉得有必要复习一下底部信号。
甭管市场鬼故事有多吓人，当一些底部信号出现时，很多鬼故事就是纸老虎而已。
一、估值
估值是最具说服力的指标。
当估值跌到2倍标准差的时候，基本上就没啥下跌空间了。
当前，中证全指的股权风险溢价已经来到2倍标准差的位置了。
这将成为阻挡市场进一步下跌最大的阻力。
为啥不用PE呢？
的确，用PE来衡量估值的话，现在还没有到历史的极值。
但现在的PE有两个地方需要注意：
1.受周期的影响，企业盈利出现下滑，抬高了PE，所以PE有所失真；
2.利率水平不同，现在的10年国债利率都接近2%了。
关于PE失真的案例，我们可以看看2008年标普500，当时{www.ytwangyisheng.cn}{ncxlw.com.cn}PE直接跌到了负值。
也就是说，标普500指数当时的利润居然是负数。
而且这个负数持续了1年多的时间。
如果你看到标普500指数都在亏钱了，会不会觉得世界末日都来了？
然而，这不过是周期而已{autismspectrum.cn}{zhizhudong.cn}，只不过当时那个地产下行周期太生猛了。
如果换成PB的话，那就是一个历史性大底。
当下中证全指的PB也是历史性大底。只有1.25倍！！！
咱们做投资还是不要忘了常识。
二、缩量持续阴跌
任何{www.thgr.com.cn}{svbsd.cn}一次底部的构造都伴随着缩量阴跌。
请注意，这个时候是不会有放量大跌的。
因为估值越低，想卖的人就越少，而抄底的长期资金的价值投资者正在悄悄的建仓，生怕打草惊蛇发生拉升行情。
当下的成交额已经{zs331.cn}{couponsnapshot.cn}是2020年以来的最低水平了。
那么，离行情逆转就不会太远了。
三、泥沙俱下
历史性大底一定是泥沙俱下的，也就是，所有板块都跌，找不到例外。
最近连银行、公用事业等板块都出现了大跌。
当下似{www.gnhz.com.cn}{kyumin.cn}乎就只剩保险还没跌了。
在这种泥沙俱下的环境中，市场砸盘完全就是疯狂的，根本不看基本面。
所有人都对未来无限悲观，认为永远都好不起来了。
四、换手率处于底部位置
这段时间的换手率也回到了前几{cs868.cn}{kondun.cn}次见底的附近。
一般来说，当换手率回到低位时，市场就会在某个时间出现资金进场扫货。
然后换手率再次反弹。
五、鬼故事满天飞
当下的鬼故事可以说是自2022年以来最多的一次。
大部分人都已经看{www.mlzi.cn}{whxfls.cn}不到任何希望了。
似乎找不到任何理由可以支持股市均值回归。
很多明显有逻辑错误的理由，大家都会信到骨子里。
全网都在骂政策，骂决策层，骂国家队，骂既得利益者，骂机构，骂贪污腐败，骂看多的人。{bbfss.cn}{yawx.cn}
历史级别的大底，必然伴随这样的情绪宣泄。
在宣泄中，很多人会忍不住割肉！
六、自己的投资自己做主
无论在任何时候，自己的投资都是由自己说了算。
投资从来不是一件容易的事。
如果那么容易，大{www.nisqf.cn}{qutaoyou.cn}家就都赚钱了，这根本就不可能。
我也不知道啥时候会迎来真正的，宣泄式的大涨。
但我还是劝大家用股权的思维去理解投资。
我们持有的是资产，这个资产有产生现金流的能力。
当市场先生报低价的时候，{yongfamote.com.cn}{pakpak.cn}就踏踏实实的吃股息带来的现金流，甚至还要趁股价低的时候继续红利再投。
这样能拿到更多的股权。
等市场先生恢复正常，傻兮兮的报高价了，再考虑是否要卖给它。
与全市场人逆向而行永远是非常艰难的事。