在8月24日的杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔讲话称“现在是政策调整的时候（the time has come for policy to adjust）”, 但“降息的时点
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和速度将取决于即将公布的数据、变化前景以及风险平衡”。至此，市场对降息时间点的各种猜测尘埃落定，首次降息时间被确定为今年9月18日。降息周期即将开启，但降息节奏以及幅度仍然存在巨大不确定性。
盲人摸象 跟2019年降息情况对比
美联储上次降息周期开始时间点是2019年7月31日（降息25bp），随后在9月份和10月份的两次会议上又分别降息25bp，2019年下半年累计降息75bp。而现在市场预期今年9月、11月和12月的三次会议均将降息，年内累计降息4次（共100bp），情况似乎跟2019年较为相似。
从数据可以看到，目前虽然劳动力市场降温，但5、6和7月三个月平均新增就业人数达到19.7万（这里只考虑初值），高于2019年的15.4万。但失业率明显高于2019年，并且失业率有进一步上升的趋势。通胀数据来看，目前环比数据跟2019年相似，但同比更高。经济景气指数来看，当前PMI数据大幅低于2019年同期。
鲍威尔在讲话中称，“相较于疫情期间，通货膨胀已经显著下降（declined significantly）、劳动力市场不再过热（no longer overheated）、供应限制正常化（normalized）”。上面数据，也说明了这点，可以确定9月份美联储开始降息。
降息预期过了么？
根据利率期货市场的定价，当前市场预期今年美联储累计降息4次，合计100bp，其中9月、11月和12月均是大约33bp的降息预期。未来一年累
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