2023年8月27日晚，证监会官网连发《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》、《证监会进一步规范股份减持行为》和《证
券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》三大重磅文件，明确提出“合理把握IPO、再融资节奏”“阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡”。此前风风火火、一年三四百家企业上市的A股IPO大潮由此骤然放缓。
时至今日，“827新政”已满“周岁”，根据尚普咨询、同花顺iFinD的数据，能联社梳理统计发现，在这一年中，沪深北三市成功上市企业共129家，同期比较下降近70%，而这其中仅有5家光伏产业链企业，且5家企业中无一光伏主材企业，其中部分公司近年来光伏业务已占比较少或呈逐渐缩减之势，仅主营光伏边框、光伏支架结构件的永臻股份能算是实打实的“光伏股”。
同样在这一年中，“冲A”失败终止IPO的企业共479家，同比增加141.9%，而这其中至少有16家光伏企业（不计入高景太阳能、聚成科技等在周期内终止又重启IPO的企业）。
相比于2020年开启的光伏企业上市潮（彼时，天合光能、晶科能源等龙头纷纷回A，产业链企业IPO频率明显增快，一年曾有多达10余家企业成功上市）来说，过去这一年的IPO氛围几乎可以说降到了谷底，而上市融资难度仍随着时间的推移持续升级。
实际上，今年1月份，艾罗能源、许昌智能的成功上市，再叠加新能源股价阶段性回暖，也一度让行业重燃融资希望。但2月证监会“换帅”后，A股IPO速度整体放缓，此后“315新政”、4月12日“国九条”对严格把关拟上市企业申报质量、扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面、加强全流程严监管等提出了进一步要求，尤其光伏企业主攻的创业板、科创板最低上市标准提高后，成功上市的案例越来越少，撤回申请的企业则大幅增加，今年6月A股单月撤否企业达到了120家左右，接近此前3个月的总和，其中即有6家光伏企业，占到过去一年来终止IPO光伏企业总数的37.5%。
而且，在IPO的整体节奏调降之外，近来被拦在上市门槛外的光伏企业也越来越“大牌”，典型如6月终止IPO的中润光能、润阳股份和8月终止IPO的一道新能。前二者在InfoLink2023年全球光伏电池出货榜中分别排名第三和第五，是头部电池大厂；一道新能更是近年来崛起的“光伏新贵”，创始人刘勇曾在晶澳科技、隆基绿能等龙头企业担任管理职务，是人脉颇广、资源积累雄厚的“光伏老兵”，该公司开始运营后迅速跻身全球组件出货榜TOP10之列，启动IPO后也一直被认为是最有希望成功上市的光伏企业之一。
但这些在行业内颇负盛名、也有过高光时刻的企业，都没能如愿“登A”。究其原因，除了上述规则收紧和经济大环境影响外，光伏行业的整体情况也早已让其在二级市场“失宠”。去年下半年起，对光伏等新能源行业的产能过剩质疑愈发凸显、行业上游也陷入持续降价泥潭，就连成功上市的企业，其业绩、股价也是连创新低，隆基、通威、TCL中环等绝对龙头今年半年报都遭遇“血亏”，大量“排队”IPO的业绩波动较大、亏损风险较高的二三线厂商，就更难得到青睐。
(http://www.characn.com.cn)
来源:http://www.shengzesd.cn
(http://www.guohua668.cn)
来源:http://www.mp4tv.cn
(http://www.sjyyh.cn)
来源:http://www.cocojm.com.cn
(http://www.shechidc.cn)
来源:http://www.rtplw.cn
(http://www.shyuelai.cn)
来源:http://www.zjpyhy.cn
(http://www.qpblc.cn)
来源:http://www.h9751.cn
(http://www.qahp.cn)
来源:http://www.jiyida.cn
(http://www.038206.cn)
来源:http://www.dvja.cn
(http://www.qyqcbx.cn)
来源:http://www.hqnew.cn
(http://www.liehuogo.cn)
来源:http://www.wjxyy.cn
而且，一位业内人士还对能联社表示，前期扩产导致的负债过多问题，和行业下行周期导致的盈利成长性看衰，也是光伏企业IPO受阻、融资困难的重要原因。近一年来终止IPO的光伏企业中，至少6家去年的资产负债率超过70%，上文提及的“明星企业”润阳股份、中润光能负债率均在80%左右，一道新能更是高达86.89%；而光伏全产业链的大降价，则让相关企业电池、组件等主营业务的毛利率持续走低，这次下行期持续时间之长更加深了光伏“周期性强”的印象，也让此前高成长、新型制造等标签不再“吃香”。
此外，对于不少成立时间还不长的光伏“新秀”来说，“野蛮生长”的同时，精细化管理水平较弱的问题也暴露了出来，不仅上市申请过程中被发现内控、信息披露、财务报表等不合规范的情况，还有实控人突击套现（中润光能）、行贿（长利新材）的案例。据媒体报道，年内有A股排队IPO企业因担心公司管理、财务等被发现问题、遭受证监会处罚，而紧急决定撤回上市申请。不过，撤回并不代表免责，去年“827新政”前撤回申请的光伏企业华耀光电，仍在终止IPO后因信批违规行为受到了深交所的处罚和公开谴责。
其实，对于部分光伏企业来说，目前“冲A”的动力也有所减弱。除了上市融资本身的难度变高、投入成本和精力增加之外，还有可能面临上市后破发的风险。而且，在8月16日发布的《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》中，明令禁止地方政府以股票公开发行上市结果为条件给予上市公司奖励，且上市失败企业所需承担的成本也逐渐增加，在这种情况下，撤回申请节省成本、专注渡过行业逆境，也不失为明智之举。
不过，也应该看到，当下光伏产业正处于技术迭代和出海阵地转移的关键时期，布局N型产能、在遭遇美国关税限制的东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）外筹建新的海外工厂（如中东北非、东南亚其他国家或美国本土等），都需要大笔资金，有志于扩大规模甚至只是守住市场份额生存下去的企业，仍有融资需求。目前来看，在盈利能力、现金流也高度承压之际，未上市企业除了寻求股东增资支持外，也可能会更多考虑在港交所上市（如老牌光伏企业正信光电今年6月就递表申请港交所上市）；而就在8月中旬，一体化龙头通威股份公告称拟不超过50亿控股此前IPO失败的润阳股份，也提示了行业开启“并购潮”的可能。
目前，沪深北三市仍有330余家企业在IPO门前“排队”，其中算得上泛光伏产业链企业的也有30余家，队伍内不乏新特能源这样的主材头部企业和正泰安能、天合富家等龙头集团的拟独立上市公司。虽然有观点认为，经过阶段性的政策收紧，待市场流动性有所改善、投融资两端趋于平衡后，A股IPO节奏仍有望回勇，但对于光伏行业来说，届时能否走出低谷，证明自身的投资价值，或许才是关键所在。