8 月 20 日，小鹏公布了 2024 年 2 季度的财报，先来看核心数据：
- 销量：30,207 辆，同比增长 30.2%
- 营收：81.12 亿元，同比增长 60.2%
- 净亏损：12.85 亿元，同比收窄 54.2%
- 整车销售收入：68.19 亿元，同比增长 54.1%，卖车收入占总收入的 84%
- 服务及其他收入：12.93 亿元，同比增长 102.6%
- 总毛利率：14%，去年同期为 -3.9%，一季度为 12.89%
- 整车销售毛利率：6.37%，去年同期 -8.6%，一季度为 5.45%
- 服务及其他毛利率：54.25%，去年同期为 28.69%，一季度为 53.92%
- 研发费用：14.67 亿元，同比增长 7.3%，研发费率 18.08%，去年同期为 27%
- 销售、行政及一般费用：15.74 亿元，同比增长 2%，费率为 19.40%，去年同期为 30.49%
- 三费费率：37.48%，去年同期为 57.49%，一季度为 41.82%
- 单车均价：22.6 万元，一季度为 25.4 万元，去年同期为 19.1 万元
- 单车成本：21.1 万元，一季度为 24 万元，去年同期为 20.7 万元
- 单车毛利：1.44 万元，一季度为 1.39 万元，去年同期为 -1.6 万元
- 单车净利润：-5.33 万元
- 资产负债率：54.66%
- 现金储备：373.3 亿元，一季度末现金储备为 414 亿元，3 个月来减少了 41 亿
最大利好：成本下降明显
二季度的财报表现同比 2023 年二季度有非常大的提升，环比一季度也改善不少，但总体来看销量和营收仍然不太理想，月均 1 万的销量还远远不够，但在成本方面有明显的下降，这点非常关键。
首先是单车毛利：2 季度的单车毛利率来到了 6.37%，同比提升 15 个百分点，环比提升 0.92 个百分点，一辆车的毛利也来到了 1.4 万元。
而实际上小鹏二季度的单车均价是明显下滑的，二季度单车均价 22.6 万元，环比一季度下降了 2.8 万元。其中有一小部分原因是最贵的车 X9 占比减小（二季度卖了 5,271 辆，一季度卖了 7,872 辆），更关键的原因还是 G6、G9 等车型在降价（价格战二季度反而更凶狠了），据统计小鹏 G6 和 G9 二季度相比一季度实际降价 1-1.5 万元，相当于 3-5%的幅度。另外小鹏 P5 继续降价清库存。
正常情况下，车辆售价降低，毛利也会跟着降，但这次毛利反而环比上升了，原因很简单：小鹏的单车成本下降得更快。
二季度小鹏的单车成本是 21.1 万元，一季度为 24 万元，环比下降了 2.9 万（单车均价是下滑 2.8 万）。
小鹏成本下降的第二个关键指标是三费费率下降，二季度的三费（研发、销售和行政费用）为 30.41 亿元，三费费率为 37.48%，同比减少 20 个百分点，环比减少 4.32 个百分点。
当然高达 37%的三费费率还是非常非常高的，但至少是走在下降的通道上了。
大众成小鹏贵人
上面提到小鹏在 2 季度的单车成本下降很快，这其中就有大众的功劳。
去年大众和小鹏的合作协议中，一个非常让人忽略的点——“联合采购计划”，通过这个来优化双方的成本结构。
那么是谁帮谁优化成本？
显然是大众帮助小鹏，以小鹏月销 1 万左右的量在供应商面前根本没多少话语权，而大众集团在国内是一年 200 万级的量，基本可以以最低的价格从供应商拿货，这点对于小鹏来说非常关键。
当然大众还在以更直接的方式扶小鹏一手，一季度开始，大众就开始给小鹏一笔不少的技术研发服务费，这笔钱的毛利估计在 90%以上。
这里小鹏没有具体披露是多少，但从“服务及其他收入”一项来看，二季度达到了 13 亿元，毛利率达到了 54%，一下子把小鹏的毛利从单车 6.3%拉到了 14%。
而 14%的毛利看上去就健康太多了，何小鹏表示这样的技术服务费未来大众会持续向小鹏支付，成为一项经常性的收入，大众可以说是小鹏的大贵人。
希望在 MONA M03 和 P7+上了
虽然有了大众一个季度几亿元的技术服务费，但小鹏目前的核心问题还是车卖得太少了。
即便毛利来到了 14%，但因为销量低，营收也低，单车成本难以进一步降低（规模效应不够），三费费率居高不下（37%），一个健康的车企，三费费率不应该超过 20%。
因此目前小鹏亟需一两个爆款，目前小鹏给出的答案是 MONA M03 和小鹏 P7+，目前 P7+的消息不多，重点说下 MONA M03 吧。
小鹏目前在售产品的销量一直“低迷得很稳定”，每月销量 1 万左右，但 3 季度的指引来到了4.1-4.5 万辆，而小鹏 MONA M03 是 8 月 27 日正式上市，这意味着小鹏对这款车还是非常有信心的，上市一个月（9 月份）就要卖差不多 1 万辆。
从产品力来看，小鹏 MONA M03 的设计比较出色，不会像 G6 那样“因为丑而卖不动”。同时作为一款 15 万左右的车，MONA M03 能提供超大的空间、超低的能耗和不错的智驾，这在这个价位是非常难得的。
因此目前来看对小鹏 MONA M03 这款车的销量还是比较乐观的，将会成为小鹏销量上的支柱车型，帮助小鹏实现月销 2 万的目标，目前来看对一个新势力来说，月销 2 万算是“生死及格线”了。
对于小鹏 P7+的话，目前还不好说，个人感觉不是那么的乐观。
总体来看，在大众这个贵人的帮助下，小鹏的成本和毛利都有明显的改善，但核心问题仍然没解决——销量过低，营收太低，三费占比太高，导致持续亏损。
目前小鹏最大的王牌就是 MONA M03 了，考虑到 8 月底才上市，对 3 季度的财报帮助有限，但对 4 季度的表现可能有质的提升，因此我们这次可以期待一下年底的小鹏“大圣归来”。