鼎一投资宣布完成最新一期困境资产旗舰基金设立，目前该基金最新募集规模据悉已接近25亿人民币。鼎一投资表示，预计该期基金规模最终将达40-50亿元。
鼎一投资成立于2015年，是国内专注于困境资产投资、处置与运营的资产管理平台，累计管理多期人民币基金和美元基金，累计投资规模约200亿元人民币。
据了解，目前该期基金LP囊括多家国内顶尖机构投资人，包含多家保险公司、国有投资平台、大学基金会、上市公司、金融机构大型家族资金等。
“保险机构对于所投资基金的管理人审核要求比较高，我们已经有了接近8年的产品运行、退出经验和相对可观的表现，所以会吸引较多的险资进入，目前险资出资占过往累计实缴金额比例接近7成。”鼎一投资董事长郑华玲表示。
逆势完成了近40-50亿基金的关账，鼎一投资正在受到市场的广泛关注。
该期基金将基于鼎一在困境资产领域丰富的投资、处置与运营经验，深度挖掘并积极把握因流动性危机或运营困境等特殊机遇带来的低价获取核心资产的投资机会。
郑华玲表示：“在当前较为疲软的市场环境下，具备高安全边际、逆周期、抗风险等特征的困境投资受关注程度正在明显提高。在困境资产专业的交易市场里,基于流动性风险而引发的优质资产打折收购的机会有望更加频繁地出现，一些拥有核心资产和资源，但财务杠杆过高、经营相对低效企业的破产重整机会值得持续重点关注。”
投资策略上，鼎一将重点布局核心城市、核心区域优质资产，围绕工业地产、航运物流、能源矿产及相关基础设施等优势领域持续投放，兼顾投资组合的流动性与收益性。
鼎一团队认为，困境资产投资在未来几年将持续迎来较好的投资窗口，尤其以单户资产重组和破产企业重整为代表的投资机会或将逐渐增加。实际上，在当前经济领域各项改革措施加速推进，经济增长尚处于新旧动能转换期的大背景下，困境重组并购领域投资机会将持续涌现，基本也已是市场共识。但想要在这一相对小众且专业性极高的领域把握好机会，鼎一认为这绝非易事，投资机构需在多维度做好相关的能力建设与资源储备。
首先是可持续的项目获取能力。困境资产投资的交易对手往往是问题资产的持有方，目前以大型金融机构和非银金融机构为主。从决策流程和风控合规角度看，尤其在单户资产重组和破产重整领域，金融机构在资产处置过程中更倾向于寻找有良好的交易记录的对手方，对新进入者相对更谨慎。因此，不熟悉大型金融机构的内部架构、运作逻辑、决策机制的玩家，即便手握足够的子弹，想要快速获取优质的投资机会并非易事。
其次是复杂交易结构设计与落地的能力。举例而言，在困境企业破产重整投资过程中，投资机构往往需要经过反复沟通、推敲、修改，最终设计出一个相对合理的收购或重整方案，平衡好多方利益诉求，从而在与不同类型的相关方的多向沟通争取到最大公约数，最终真正能够达成购入优质底层资产的目标。
第三是资产的运营和处置能力，陷入困境的低效资产或企业往往伴随着一系列的历史遗留问题，投资机构需要派驻专业人员全面进行接管，同时要进一步优化管理体系，逐步修复其经营状况。这一方面要求投资机构持续做好相关行业的投研及市场信息跟踪，构建更深入的行业认知；另一方面也要求投资机构能够与行业内的头部产业方保持持续且通畅的沟通管道，在合适的项目出现时能够快速推进，落地合作，最终实现共赢。
第四则是募集相对优质的长期资金的能力。以破产重整类投资为例，程序的推进和出资时间的安排具有较大的不确定性。因此，比较优质的项目机会，很多情形下不适用先锁定项目再推动融资的项目基金模式，而有能力管理盲池基金的投资机构，在资金配置的效能和久期匹配的合理性上更具备优势，因此更有可能在竞争中胜出。但是，盲池基金的募集在当前的市场环境下也是殊为不易的，需要机构以长期的品牌和业绩积累为前提。
“我们的困境投资并不是追求‘高风险、高收益’的策略，而是在行为上呈现出‘逆周期、抗风险’等特征，项目退出速度和DPI表现较市场同类产品也有一定优势，确实比较符合险资长期稳健的配置需求。”郑华玲说。（本文首发于钛媒体App，作者｜张翌楠 编辑｜陶天宇）