债市要闻
【央行金融稳定局党支部：落实金融领域风险处置责任】
央行金融稳定局党支部发文表示，落实金融领域风险处置责任，平稳有序推动重点领域金融风险处置。健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制。着力构建科学合理的成本分担机制，强化市场纪律，切实防范道德风险。发挥好存款保险专业化金融风险处置职能，以及各行业保障基金、金融稳定保障基金作用，充实金融风险处置资源。持续强化金融稳定的法治保障，全力配合推动相关法律法规早日出台。
【5月工业利润增速放缓，机构称政策落实力度需加大】
1-5月规模以上工业企业营收稳步增长，机构认为，这反映国内需求在稳步恢复。但利润总额同比增速放缓，机构表示，主要是市场需求复苏相对于供给偏弱，工业品价格整体仍在下降，生产经营成本略有上升，以及部分行业企业竞争降价等拖累了整体工业制造业利润增长表现。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，主要是宏观数据反映国内消费和内需延续复苏态势，提振工业品需求，加上工业行业内在调整，有助于工业市场供需趋于平衡，国内工业生产者价格呈现回升态势。但需要关注全球需求与国内房地产等行业复苏表现，能源、原材料等商品价格波动等方面对工业经营影响，需要加大政策落实力度。
【31.24万亿！公募规模连续刷新纪录，债基、货基仍是最大增量】
6月27日，中基协披露数据显示，继4月突破30万亿元关口后，公募基金规模在5月继续刷新纪录，达到31.24万亿元。债基、货基仍是最大增量。债基规模在5月增加了3227.84亿元，至6.46万亿元，在公募基金5月规模增长中贡献了最大增量。债基规模的增长一方面得益于份额的增长，另一方面也有业绩的加持。截至5月底，债基基金份额总额为5.71万亿份，环比增加2553.32亿份，是所有细分基金类型中份额增加最多的。5月新成立了29只债基，合计发行份额达846.77亿份。
【“特殊新增债”横空出世 专家预计今年特殊新增债发行规模最高1.4万亿元】
据平安固收近期研报，参考特殊再融资债的定义，其将募集资金直接或间接用于偿还地方政府债券本金之外存量地方债务的新增债称为特殊新增债；不过新增专项债整体规模大幅超过新增一般债，因此特殊新增债中的大头应该是特殊新增专项债。
2023年以来，仅披露项目名称的新增专项债的特征包括：发行节奏和特殊再融资债接近，重点省份发行规模在该省新增债整体规模的比重明显更高。在23年10月启动发行，当年10-11月为高峰，发行节奏大体和特殊再融资债一致。12个重点省份在23年发行的这类新增专项债规模为1430亿元，仅小幅超过非重点省份的发行规模，但是重点省份23年发行的这类新增专项债占当年新增债总发行规模的比重高达17.8%，大幅超过非重点省份的该比重。24年新增专项债发行缓慢，目前还剩下约2.6万亿待发，这一方面是因为增发国债占用了项目申报时间，另一方面是因为符合要求的好项目较难挖掘。城投在承接政府项目的过程中，形成了大量在建工程，因此以解决在建工程政府欠款为名目发行新增债的空间巨大。如果2.6万亿待发额度中特殊新增债的占比等于特殊新增债占23年四季度新增专项债的比重，平安固收估算结果是13674亿元。
【5月我国债券市场发行近7万亿元】
中国人民银行发布的最新数据显示，今年5月份，我国债券市场共发行各类债券68624.9亿元。国债发行9713.8亿元，地方政府债券发行9035.9亿元，金融债券发行10148.5亿元，公司信用类债券发行7493.8亿元，信贷资产支持证券发行366.8亿元，同业存单发行31518.1亿元。财政部数据显示，2024年5月，全国发行新增债券4819亿元，其中一般债券436亿元、专项债券4383亿元。全国发行再融资债券4217亿元，其中一般债券2000亿元、专项债券2217亿元。合计，全国发行地方政府债券9036亿元，其中一般债券2436亿元、专项债券6600亿元。
【纯债基金也“疯狂”，年化10%收益背后藏隐忧】
随着长端和超长端利率持续下探，中长债基金强势不改，多只中长期纯债基金今年以来的收益率超过5%，年化收益率更是突破10%。持续走牛的债市刺激了投资者的神经，一些散户蹲点电商渠道评论区高呼收到了“恐龙蛋”。对于个人投资者争抢长债基金的行为，不少机构作出风险提示，当前债券收益率已接近历史低位，部分机构在长期债券的暴露较多，存在期限错配和利率风险。长债基金的波动性明显强于短债基金，个人投资者应依据自身风险承受能力审慎配置。
【新增专项债行使“特殊再融资债”已进入实操】
据财联社获悉，山东省潍坊市正积极争取国家层面政策支持，加快化解债务风险。对于近期其他省份已开始使用新增债置换存量债务的操作，媒体从消息渠道中获悉，近期化债政策确有突破，用新增专项债行使“特殊再融资债”的功能，已进入实操。据有关消息渠道，按照要求，潍坊市在相关部门“3899名单”之列的融资平台力争2027年6月前清零。此前，河南发行新增专项债，引发市场关注。
【尚未足额筹措到本金及利息偿付所需资金，远洋中国7只展期公司债未兑付】
远洋集团公司全资附属公司远洋控股集团（中国）有限公司(以下简称“远洋中国”)发布公告，应于6月30日前支付“H15远洋3”等7只公司债券截至2023年12月31日(不含)的应计利息或应付未付利息，及“H18远洋1”分期偿付的2亿元本金及相应的应计利息。远洋中国称，目前公司流动性依然紧张，公司已在努力通过各种方式筹措资金，包括但不限于加大销售回款力度、推进各种潜在资产交易等。其中，公司正在全力推进一项重大资产交易，但该交易受相关债权人机构审批影响，仍有不确定性，截至本公告出具之日，公司尚未足额筹措到本次本金及利息偿付所需资金。
【今年产业债主体评级下调34家，集中在三大原因】
今年以来，国内产业债（不含地产）发行主体评级下调的现象有所增加。财联社据Wind产业债口径统计，2024年至今已有34家产业主体评级遭下调。6月份是今年评级调整最为集中的月份，从6月初至今，下调评级的主体多达26家，而去年同期仅有4家。从评级报告中可以看出，下调评级的主要原因包括企业经营不善、偿债压力大、违规行为和质押比例高等。值得注意的是，评级下调的主体整体资质不高。从评级下调数据来看，行业主体多数集中在工业、材料和信息技术，分别有11家、8家和7家。民营企业占比整体较大，达到82.35%，省份分布方面，江苏省和广东省分列前二，分别有6家和5家产业主体评级下调。
【上半年银行“二永债”发行近8000亿 同比增超130%】
6月27日，扬州农商行披露其2024年第一期二级资本债券发行情况。财联社记者注意到，今年上半年，商业银行二永债发行节奏明显加快，年内发行规模已达7855.5亿元，同比增长超130%。在业内看来，这背后主要是息差持续收窄下，银行通过利润留存补充资本难度加大，同时随着二永债到期赎回高峰到来，银行需要通过发行新的债券来补充资本实力等因素所致。展望后续，业内人士认为，商业银行仍面临较为刚性的补充资本压力，同时三季度为存量二永债到期高峰，加之资本工具剩余额度较为充足等因素，下半年银行二永债的发行规模或将继续扩大，总供给可能会进一步走高。
【"H18当代2"信用等级调整为C，当代科技产业及法人被限消】
武汉当代科技产业集团股份有限公司公告，因公司及法人艾路明因未履行法律义务，被法院采取限制消费措施，涉及案件为珠海和谐安朗投资企业与当代科技的仲裁裁决。同日，大公国际公告，维持武汉当代科技产业集团股份有限公司信用等级为C，将“H18当代2”信用等级从CC调整为C。
【低利率时代结束!日本30年期国债收益率攀升至十三年来最高水平】
低利率时代结束!日本30年期国债收益率攀升至十三年来最高水平，随着日元兑美元汇率接近三十六年来的最低点，日本30年期国债收益率在周四创下十三年来的盘中新高，彻底结束了数年以来的低利率。周四交易时段，日本30年期国债收益率一度达到2.29%，为2011年3月以来的最高水平。与此同时，美国和日本30年期国债收益率的差距已经缩小，从去年秋天的超过3个百分点降至不到2.2个百分点。
【美国银行：若日元跌至164.5，日本当局入场干预的风险将显增】
6月28日，美国银行外汇策略师Shusuke Yamada指出，日元兑美元贬值趋势中下一个值得关注的关键点位是38年来最低位164.5。他认为，若触及该水平，日本财务省再次干预的风险将明显上升。“美元/日元在200下方似乎没有明显的历史阻力位，日本财务省可能希望暂时将其限制在这个水平下方。”若日元贬值速度赶上前两次干预前的水平，急剧跌向164，则日本当局入场的步伐也会加快。这位美银策略师认为近期美元兑日元上涨在一定程度上归因于国内投资者对日元供需的失衡扩大。美国银行此前表示将继续维持165作为财务省介入的红线。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月27日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日200亿元逆回购到期，因此单日净投放800亿元。
信用债事件
■远洋集团在香港收到清盘呈请，下个聆讯日期为2024年9月11日；
■世茂股份：拟于6月28日偿还“H19世茂3”部分本金和资本化利息；
■金科股份股票涨停，中金资本有意参与公司重整投资；
■中国华能成功定价5亿美元永续债，发行息差77.5bp创中资离岸永续债历史新低；
■“鸿达退债”：公司因流动资金不足无法兑付回售本息；
■重庆万州江南新区开发建设公司不再承担政府融资职能，为非发债主体；
■中诚信国际下调水城高科主体及债项“18水城高科债/PR水高科”至A，评级展望由负面调整为稳定；
■东方金诚下调帝欧家居主体及”帝欧转债“评级为A，评级展望为稳定；
■碧桂园1至5月合同销售金额约216.5亿元；
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行9.38BP报1.8764%，7天期下行1.16BP报2.1217%，14天期上行1.6BP报2.0973%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌9.99个基点报1.8801%；FDR007跌2.0个基点报2.1%；FDR014涨3.0个基点报2.1%。
银行间回购定盘利率多数上涨。FR001跌4.0个基点报1.98%；FR007涨5.0个基点报2.35%；FR014涨3.0个基点报2.15%。
【利率债|银行间主要利率债收益率多数下行】
周四，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.46%报109.47元，10年期主力合约涨0.15%报105.305元，均续创收盘新高，盘中皆续刷历史新高。5年期主力合约涨0.09%报103.98元，2年期主力合约涨0.03%报101.954元，为2020年5月底来新高。
银行间主要利率债收益率全线下行,截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行1.9bp报2.236%，30年期国债活跃券230023收益率下行1.6bp报2.421%，10年期国开活跃券240205收益率下行1.65bp报2.317%。
交易员表示，债市盘初担忧汇率贬值影响小幅上行，央行OMO继续增量投放打消市场疑虑。5月工业企业利润同比增速放缓3.3个百分点，1-5月累计同比增速放缓0.9个百分点，盘中国债期货再创新高带动现券市场，主要利率债量价齐高。
【信用债|信用债延续涨势，各期限信用债收益率集体下行】
周四，信用债延续涨势，各期限信用债收益率集体下行，全天成交1600亿元。城投债、产业债表现不俗，“19巴中国资MTN002”、“22CHNG4Y”涨超11%。
AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.12个基点报2.0149%；3年期收益率下行0.75个基点报2.147%；5年期收益率下行0.84个基点报2.2773%。
AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.12个基点报2.1149%；3年期收益率下行0.75个基点报2.247%；5年期收益率下行0.84个基点报2.3773%。
涨幅超2%的信用债共24只，其中“H6泰禾03”、“H1碧地04”、“H0融创03”涨幅位居前三，分别涨1400%、179.72%、177.44%，分别成交15万元、160.98万元、32.96万元。此外，“19巴中国资MTN002”、“22CHNG4Y”涨超11%，“国新YK02”涨超9%，“G诚通K02”、“21华能04”涨超8%，“21西咸秦汉债”、“23邹平国资MTN001(乡村振兴)”涨超5%。
跌幅超2%的信用债共7只，“H1碧地01”、“20旭辉02”、“20万科04”跌幅位居前三，分别跌35%、8.63%、8.52%，三只债分别成交245.8万元、2.33万元、918.51万元。此外，“21万科02”、“21新湖02”、“21新湖01”跌超3%。
高收益债：共10只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20旭辉02”、“H1碧地01”、“21旭辉02”收益率位列前三，分别为370.96%、139.45%、110.42%，三只债分别成交2.33万元、245.8万元、14.4万元。
共17只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科01”、“21新湖01”、“21万科02”收益率位列前三，分别为13.92%、12.36%、12.11%，三只债分别成交422.48万元、3796.63万元、1176.82万元。
【欧债市场|欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌0.1个基点报4.129%】
周四，欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌0.1个基点报4.129%，法国10年期国债收益率涨3.8个基点报3.264%，德国10年期国债收益率跌0.3个基点报2.445%，意大利10年期国债收益率涨3.3个基点报4.023%，西班牙10年期国债收益率涨1.7个基点报3.349%。
【美债市场|美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌3.8个基点报4.72%】
周四，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌3.8个基点报4.72%，3年期美债收益率跌3.8个基点报4.498%，5年期美债收益率跌4.3个基点报4.302%，10年期美债收益率跌3.2个基点报4.289%，30年期美债收益率跌2.5个基点报4.426%。