金融投资报记者 陈雨禾

在全球市值第一的宝座上上演“一日游”的AI芯片巨头英伟达，正持续牵动着全球资本市场的目光。在本周一收出两个月以来的最大单日跌幅后，英伟达不仅市值重新跌回第三，而且有关股价是否见顶的担忧声也逐渐增多。

“在AI热潮的推动下，英伟达的股价涨得过快过猛。”香颂资本董事沈萌在接受金融投资报记者采访时表示，在股价超出合理边界后，如今步入回调实属正常。

英伟达市值跌破3万亿美元

美国当地时间周一，英伟达收跌6.68%，报118.11美元，收盘市值为2.91万亿美元，跌破3万亿美元关口。

值得注意的是，就在上周二(6月18日)，英伟达刚以3.34万亿美元的市值，成为新晋全球“市值一哥”。

6月19日美股休市一天，英伟达的股价在随后的三个交易日中连续下跌，期间累计跌幅高达12.89%。与此同时，公司市值也被微软、苹果相继反超，迅速告别了全球市值第一的宝座。

此前，由于英伟达的潜在营收规模太过强劲，不少机构的预测都难以跟上其增长步伐。数据显示，英伟达最新一个财季的营收规模创下了历史新高，262%的同比增速超出了大多数华尔街分析师的预期。

在英伟达股价冲上高点后，有机构甚至给出了200美元的目标价。软银集团创始人孙正义也在股东大会上表示，后悔卖出了英伟达。如果孙正义未在2019年清仓出售英伟达股票(投资回报约33亿美元)，将有机会多赚1500亿美元。

在此次股价回调前，英伟达的股票已在半年时间里涨超170%。

股价见顶担忧开始增多

“英伟达近期股价的剧烈波动，一定程度上反映了市场对AI行业前景的担忧。”西南交通大学计算机与人工智能学院教授邢焕来向金融投资报记者表示，股价剧烈波动不仅影响投资者信心，而且可能对企业的长期战略带来影响。AI行业内部的竞争非常激烈，各大企业都在争夺技术优势和市场份额。

据报道，近期英伟达已成为美股卖空成交量最大的股票。有交易员表示，最近两天的抛售背后没有任何根本原因，但确实凸显了此前股价以惊人的速度攀升，使其很容易受到突然回撤的影响。

华尔街的分析师正显现出越来越多的担忧声。一方面，英伟达收入的六到七成来自前十大客户，集中度较高。因此，客户变化可能带来风险。另一方面，英伟达目前虽然保持领先地位，但竞争对手也在迎头赶上。

此次英伟达股价下跌的直接导火索，或许与公司CEO黄仁勋等高管密集减持套现有关。

数据显示，在6月13日至6月24日的7个交易日内，黄仁勋已累计减持英伟达股份72万股，套现约9500万美元。英伟达运营执行副总裁等一众高管，累计减持金额也达数千万美元。期间，虽有观点认为，与黄仁勋的持股总量相比，其抛售的股份属于“九牛一毛”，但英伟达的市值仍在近三个交易日的回调中蒸发逾5500亿美元。因此，黄仁勋这波近1亿美元的减持行为，也被市场人士评价为“史上最贵减持”。

密切关注AI产业链变化

行业龙头英伟达股价迅速跌落“神坛”，也令AI、算力等相关产业链上市公司受到波及。

Wind数据显示，截至6月25日收盘，AI应用板块、AI算力板块、英伟达产业链板块分别下跌了1.51%、2.24%、2.54%。近5个交易日以来，中科创达、ST联络、鸿博股份、香农芯创、和林微纳、芯原股份等已分别下跌了21.30%、20.41%、18.22%、17.09%、15.2%、15%。

“就目前看来，AI市场虽然热度高企，但供给已远远大于需求。”沈萌表示，如果AI行业景气度出现明显波动，算力行业作为“卖铲人”，也会在一定程度上受到影响。

不过，对于AI与算力行业的景气度，仍有机构持续看好。华泰证券认为，在AI大模型风起云涌，对算力需求呈几何级增长的背景下，与AI相关的半导体、数据中心、通信设施，以及用电市场都将实现快速增长。

“算力在AI行业中的重要性将持续显现，但其具体表现和影响方式会随着技术的进步和市场需求的变化而发展。相关产业链需要密切关注这些变化，从而推动技术创新和应用落地，以便在未来的科技竞争中占据优势地位。”邢焕来表示。

在邢焕来看来，目前AI和算力行业正处于一个快速发展的阶段，充满了新的机遇，同时也面临着不少的挑战。大量的投资和资本注入也为行业的发展提供了强大的支撑。前景虽然光明，但市场的不确定性以及竞争对手的压力也都需要整个行业共同面对。

AI领域受关注的巨头不止英伟达，苹果、高通、微软等也有望引领AI终端行业的发展。此外，华为海思昇腾AI芯片正在构建算力“第二极”。华西证券认为，昇腾910芯片的单卡算力可以与英伟达A100相媲美。在AI的加持下，华为打造的鸿蒙生态、大模型底座及云应用将加速产业智能升级。

邢焕来表示，华为的Ascend系列AI芯片和寒武纪的深度学习处理器在全球市场上都具备强劲的竞争力，这些自主创新为国内AI技术的发展奠定了坚实的基础，而在智能医疗、金融科技、智能制造和智慧城市等多个领域，也有众多国内企业纷纷布局相关应用场景。

此外，国内的AI及算力行业在大型企业引领、人才培养、产业生态完善以及国际合作等方面，都展现出强大的优势和亮点。邢焕来认为，这些因素共同推动了国内AI及算力行业的快速发展，使其在全球范围内具有重要的影响力和竞争力。