来源 | 尺度财经
作者 | 杨万里
汽车安全龙头--均胜电子股价大幅下挫，啥情况？
6月24日，均胜电子股价开盘后震荡走弱，盘中跌超9%。截至收盘，均胜电子股价跌幅为7.21%，报价14.8元，总市值为208.5亿元。
消息上，均胜电子近日收到监管“罚单”，事涉募集资金违规使用问题。
均胜电子是全球汽车电子及汽车安全领域Tier1供应商，业务布局覆盖汽车安全和汽车电子两大板块。其中，该公司汽车被动安全全球市占率排名第二。截至2023年末，汽车安全系统、汽车电子系统占收入比重分别为69.14%、30.13%。
业绩方面，2024年一季度，均胜电子实现营收132.8亿元，同比增长0.42%；实现归属净利润3.065亿元，同比增长53.11%。
业绩增长，股价却低迷。从2024年初以来，均胜电子累计下跌16.38%。
为何收监管“罚单”？
6月21日晚，均胜电子公告称，收到了中国证监会宁波监管局下发的警示函。
宁波监管局对均胜电子（上市公司）、时任董事长王剑峰、时任副总裁兼财务总监李俊彧、时任董秘俞朝辉采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
具体发生了什么事？根据公告，均胜电子在募集资金使用过程中存在3个违规行为：
一是违规将募集资金划转至一般户，且相关事项未履行内部审议程序。
二是未按规定用途使用募集资金。比如该公司将募集资金用于支付员工日常报销款、代垫全资子公司员工工资、食堂管理费、采购冰箱、净水器以及绿植等非募投项目用途等。
三是以自有资金代垫募投项目合作方应支付的募集资金。
均胜电子承认，全资子公司智能汽车研究院存在使用募集资金专户直接支付募投项目研发部门使用的冰箱、净水器合计15495元采购款的情况。
除了宁波监管局外，交易所也下发了监管文书。6月21日晚，上交所向均胜电子下发监管工作函，涉及对象包括上市公司，中介机构及其相关人员。上交所督促该公司严肃自查，保荐机构切实履职。
随着上述消息发酵，均胜电子的股价短期内受到影响。
定增募资是的分红12倍，资产负债率超行业均值
均胜电子本次违规行为与之前的定增事项有关。
据Wind数据显示，均胜电子上市后累计定增8次，定增募资金额合计超过152亿元。同期，均胜电子上市后累计进行现金分红约11.73亿元。经计算，定增募资金额是现金分红金额的12倍以上。
另据东财数据显示，均胜电子的派现融资比约为7.63%，在行业内（245家公司）排名第192位。公开信息显示，派现融资比越高（低），说明一家企业派发股利的能力、投资回报率越高（低）。
均胜电子财务数据还显示，公司资产负债率持续超过行业平均值。
据同花顺数据显示，2019年至2023年，均胜电子的资产负债率为69.95%、65.40%、67.16%、67.28%、66.38%，行业平均资产负债率为41.68%、44.49%、42.53%、43.7%、41.19%，均胜电子的资产负债率高出行业平均值28.27个百分点、20.91个百分点、24.63个百分点、23.58个百分点、25.19个百分点。
2024年一季度，均胜电子的资产负债率为66.35%，同期行业平均资产负债率为40.69%，高出行业平均值25.66个百分点。
有媒体指出，导致均胜电子的资产负债率持续超过60%的原因是与过去对外并购有关。截至2024年一季度，均胜电子的商誉为55.35亿元，占净资产比重达28%。
短期偿债指标方面，2023年，均胜电子的流动比率、速动比率分别为1.165、0.756。2024年一季度，流动比率、速动比率分别为1.317、0.872。
从财务风险角度看，如果流动比率高于2:1，速动比率高于1:1，说明这家公司的短期偿债能力和流动性状况较好。但目前，均胜电子的流动比率、速动比率均低于理想数值。
现金流方面，2023年、2024年一季度，均胜电子的经营活动产生的现金流量净额分别为39.29亿元、6.932亿元，同比增长81.08%、9.22%。
由此可见，均胜电子的经营现金流为正，但资产负债率偏高。均胜电子后市股价表现如何，我们将继续关注。