今年以来，债市整体表现亮眼。据银河证券数据，截至2024年5月31日，各类债券基金年内净值增长率均为正，其中债券ETF领涨各类细分债基。拉长时间来看，债券ETF过去一年、三年的表现同样可圈可点。除业绩占据优势外，债券ETF市场需求迅速增长，规模延续了去年的高速增长势头，近期突破千亿关口，备受市场关注。
数据来源：银河证券，截至2024.5.31
再据Wind数据，目前全市场20只债券ETF规模达1016亿元，对比2023年底，债券ETF有18只，规模为785亿元，今年以来实现了数量和规模的增长。债券ETF缘何能快速增长？
债券ETF的高流动性一大亮点。国盛证券今年4月研报中曾指出，近一年来，债券ETF的流动性在各类ETF中最突出，年换手率最高，达30.8倍。债券ETF的换手率在2021年之后有明显提升，在债市机构行为趋同的背景下，超额收益难获取，债券ETF的投资性价比凸显。
鹏华基金现金投资部认为，债券ETF的发展有多方面原因，首先，年内债市整体表现走强，市场投资者对不同类型债券产品的需求明显上升；其次，债券ETF自身优势明显，工具属性突出，如具有可实现“T+0”交易、高透明度、低费率、税收优势等特点；第三，债券ETF产品不断创新实现多元化，满足了投资者多样化的投资需求，从而推动整个市场规模扩大；第四，“资产荒”大背景下，推动了理财、保险、养老金等资金加大对债券ETF的配置；第五，近年来基金公司在权益ETF已布局完善，债券市场参与者丰富化，从市场需求来看是发展债券ETF的好时机，因此发展债券ETF也符合近年来基金公司产品布局逻辑。以上因素相互作用，共同推动了债券ETF市场的快速发展。
目前我国债券ETF产品的种类、形式均较少，跟踪的券种主要是国债、政金债、地方债、公司债、短融。美国ETF包含10余种投资策略，每种策略下的产品数量众多，全市场ETF规模达4600亿美元，有120余只基金。截至2023年年底，国内债券ETF占ETF总规模比例不足5%，占债券型基金比例不足1%。由此可见，国内债券ETF未来发展空间广阔。
谈及如何做大债券ETF？鹏华基金现金投资部分析：
第一，做好产品布局，精准把握市场需求，提前或及时布局产品；
第二，跟踪好指数的基础上，尽量通过精细化管理，提供增强收益；
第三，通过与做市商合作等方式，为产品营造良好的流动性。
以5年期地债ETF鹏华5年地债ETF和0-4年地债ETF鹏华0-4年地债ETF的管理为例，前者跟踪指数为中证5年期地方政府债指数，指数平均剩余期限4.44，久期特征适合债券牛市和震荡市。后者跟踪指数为中证0-4年期地方政府债指数（931161.CSI），指数平均剩余期限1.87。鹏华基金现金投资部分析，指数化产品与主动管理型产品不同，其以目标指数为基准，通过跟踪误差和偏离度来衡量其跟踪效果。不同指数跟踪复制方法可能带来不同的跟踪误差，根据统计数据，完全复制策略的债券ETF跟踪误差最小，但债券ETF更多采取抽样复制策略。主要由于债券数量巨大且流动性较差，某些债券难以获得，因此完全复制指数不经济也不现实。由于债券市场具有较高的同一性，除非出现信用风险，债券的价格走势大体相同，因此采用抽样复制策略对于债券指数基金是可行的。在债券指数基金采用抽样复制时，通常会关注一些关键指标，例如期限、信用评级和票息，有的还会考虑行业和地区等指标。
本文源自：金融界
作者：AI言心