从国家统计局刚刚公布的5月房地产市场数据看，市场总体延续了今年前几个月的状况，突出表现在：开发投资持续下降、资金到位未见起色、在建面积继续缩减、房屋销售“价跌量缩”、待售面积大幅积压、开发景气迭创新低。针对房地产市场的困难局面，政府多个部门4－5月间联合推出一系列“救市”政策举措，希图迅速遏制和扭转房地产市场的被动局面。从5月数据看，“救市”效果尚未显现。
1、开发投资持续下降
1－5月全国固定资产投资同比增长4.0%，比上月小幅回落。其中，制造业投资增长9.6%，基础设施投资增长5.7%；只有房地产投资仍大幅下降10.1%，并且降幅比上月继续扩大（扩大0.3个百分点）。房地产投资继续在全部投资中“拖后腿”。如图1所示。
1－5月，全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%。其中住宅开发投资30824亿元，同比下降10.6%，降幅比上月扩大0.1个百分点。说明在当前商品房销售端压力巨大的情况下，房地产开发企业尤其对商品住宅的开发投资信心仍在持续大幅下滑。
2、资金到位未见起色
1－5月房地产开发企业到位资金42571亿元，同比大幅下降24.9%，降幅比上月略有收窄。这里面有去年同期基数较高的原因，但主要还是当前市场不景气造成的。如图2所示。
从资金来源渠道看，国内贷款到位6810亿元，同比下降6.2%，比上月有所改善；自筹资金14816亿元，同比下降9.8%；利用外资仅区区11亿元，同比下降20.3%；定金及预收款12584亿元，同比大幅下降36.7%；个人按揭贷款6191亿元，同比大幅下降40.2%。
尤其是“定金及预收款”和“个人按揭贷款”这两项，连续几个月同比降幅都在40%左右。一方面说明买房的人仍在大幅减少，另一方面也说明目前“保交楼”进展缓慢，主体结构封顶的楼盘减少，致使从监管账户流向开发企业的资金大幅减少。还有，提前还贷仍在持续。
3、在建面积继续缩减
从房地产新开工－施工－竣工的链条看，1－5月节奏继续放慢。其中，房屋新开工面积30090万平方米，而去年同期为39723万平方米，同比下降24.2%。房屋施工面积688896万平方米，而去年同期为779506万平方米，同比下降11.6%。房屋竣工面积22245万平方米，而去年同期为27826万平方米，同比下降20.1%。如图3所示。
销售端的困难局面“倒逼”开发端减少新开工、放缓建设节奏。这种持续下滑的态势，从图4看得更清楚。与去年同期相比，新开工面积、施工面积、竣工面积都继续保持较大的降幅。
去年1－5月，正是房地产市场回暖、掀起一波“小阳春”行情的时候，各种面积都开始大幅增长，市场开始回温。经过一年的运行，房地产市场开发端和销售端的困难愈益突出，市场愈发趋冷。一方面去年同期基数较高，另一方面市场“出清”的意愿强烈，“倒逼”开发端节奏放慢，致使今年1－5月各种面积的同比增速都大幅下降。
4、房屋销售“价跌量缩”
根据国家统计局公布的今年5月70城房价指数，一、二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下跌0.7%、0.7%、0.8%，连续12个月下跌；二手住宅销售价格环比分别下跌1.2%、1.0%、0.9%，跌幅均比上月扩大或相同。一、二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下跌3.2%、3.7%、4.9%，连续26个月下跌；二手住宅销售价格同比分别下跌9.3%、7.5%、7.3%，跌幅皆比上月扩大。
这种态势从图5看得更清楚。今年1－5月，全国新建商品房销售面积36642万平方米，同比下降20.3%，其中住宅销售面积同比下降23.6%。新建商品房销售额35665亿元，同比下降27.9%，其中住宅销售额同比下降30.5%。
以上数据说明，1－5月新建商品房销售面积继续大幅下降，其中尤其住宅销售更为困难；销售额比销售面积下降更快，也说明销售价格也在大幅下降，其中住宅降价销售情况更为明显。当前房地产市场销售端“价跌量缩”的特征仍未改变，市场调整仍将继续。
5、待售面积大幅积压
去年以来，随着竣工面积的不断增加和销售速度的持续下降，导致商品房待售面积增速不断扩大（尤其是商品住宅待售积压情况更甚），显示销售端的压力越来越大。
今年1－5月，由于商品房销售面积大幅下降，导致商品房待售面积增加幅度较大。5月末商品房待售面积74256万平方米，同比增长15.8%，增幅比上月扩大0.1个百分点；商品住宅待售面积38712万平方米，同比大幅增长24.6%，增幅也比上月扩大0.1个百分点。这说明截至5月末，商品房待售面积仍在大幅增加，尤其是商品住宅待售面积，增加的幅度更大。也反映出当前商品房特别是商品住宅销售是多么困难。如图6、图7所示。
好在1－5月房屋竣工面积增速（-20.1%）、商品住宅竣工面积增速（-19.8%）都仍在大幅下降，表明由于开发节奏被动放缓，以及在建项目面临资金困难致使“保交楼”进度缓慢，竣工面积不但不再增加、反而开始持续大幅减少，这将有助于逐步减轻待售的压力。
6、开发景气迭创新低
今年以来，房地产开发景气指数结束了去年下半年的低位徘徊，一直呈下滑状态：1月跌至92.4%，2月为92.13%，3月为92.07%，4月为92.02%，5月为92.01%，总体上持续下滑、迭创新低。这说明房地产市场的困难局面还远远没有过去，当前“价跌量缩”的特征也显示市场仍在持续调整之中。如图8所示。
1－5月数据出现的诸多变化，最突出的就是整个链条的节奏仍在持续放缓。事实证明，让市场通过自身调整逐步实现“出清”，同时加快探索和建立新的发展模式，这个过程将很漫长。鉴于房地产市场形势加速下跌和日益恶化，国家多部门已集中推出一系列调控政策举措，联合出手新一轮“救市”，包括降低首付比例，取消房贷利率政策下限，取消限购，“保交楼”攻坚战，支持地方国企收购已建成未出售商品房、用作保障性住房等。显然，政府调控的方向和重点已经发生改变。由于当前房地产市场预期较弱，至于这一套“组合拳”能否有效改善房市预期，收到预期的政策效果，仍有待继续观察。