天茂集团在股价跌至1.82元的近年低点后，上周宣布了一项股份回购计划，以提振市场信心。该计划拟动用资金总额介于5,000万元至10,000万元人民币，预计回购股份数量在1497.0059万股至2994.0119万股之间，占公司总股本的0.3030%至0.6060%。回购价格上限设定为3.34元/股，最终回购股份数量将以实际完成情况为准。
尽管回购预案公布后，天茂集团股价在6月18日曾短暂冲高，单日最大涨幅超过9%，但这一涨势未能持久，当日收盘时涨幅已收窄至3.72%。随后的两个交易日中，股价连续下挫，分别下跌2.05%和3.66%，跌幅均显著超过其余上市险企，显示出市场对回购计划的乐观情绪并未能持续，股价下跌的压力依然存在。
6月4日，面对股东对2023年度红利未派发的质询，天茂集团以亏损为由宣布零分红，这一回应显得力不从心。所谓的"为保障公司持续、稳定、健康发展，更好地维护全体股东的长远利益"背后，实则是对财务困境的无力掩饰，给股东的分红期望泼了冷水，显露出管理层在亏损面前的束手无策。
就在前一天，董事长刘益谦先生紧急提出股份回购计划，这上市以来的首次尝试，在亏损的阴霾下显得仓促而无奈，其目的在于力图挽回股东信心。但市场对此反应冷淡，股价的短暂上扬迅速被冷静的市场分析所淹没，回购计划未能持续提振市场情绪。
回购计划的疲软表现有其明显原因：1亿元的回购上限在庞大的卖盘面前微不足道，与友邦保险目前正在执行的百亿美元回购计划相比，更是天壤之别。这种小规模回购或难以有效支撑股价，更不足以改变市场对公司前景的悲观看法。
更深层次的担忧在于，控股子公司国华人寿的业绩持续低迷，亏损压力巨大。作为集团的核心业务板块，国华人寿的不佳表现直接拖累了整个集团的盈利能力。
前五月保费收入锐减，一季度亏损加剧
天茂集团公布的国华人寿前五月保费收入，揭示了公司所面临的严峻挑战。2024年前五月累计保费收入206.09亿元，同比大幅下降14.82%，在上市险企中下降幅度位居首位。这一显著负增长不仅暴露了业务增长的压力，也反映了公司对银保渠道的深度依赖及其所遭遇的行业转型阵痛，包括手续费的压缩、报行合一政策的实施，以及公司产品策略的主动调整。
进一步观察天茂集团的盈利状况，2023年亏损金额高达12.81亿元，标志着公司已连续第四年经历利润下滑，并在2023年遭遇了由盈转亏的严峻局面。进入2024年，一季度亏损进一步扩大至1.72亿元，延续了之前的不利趋势。
具体到一季度的财务科目，已赚保费从上年同期的192.1亿元下降20.5%至152.8亿元；在支出方面，尽管退保支出大幅下降，但赔付支出的急剧飙升却完全抵消了这一利好。两者合计支出高达196.1亿元，同比激增65.6%，这一异常增长很可能是由于早年销售的保险产品集中进入满期给付期，导致赔付压力的集中爆发。
投资收益方面，国华人寿的表现同样不尽人意。2024年一季度投资收益为16.87亿元，同比减少了15.3%；公允价值变动收益科目的大幅缩减，从去年同期的2.04亿元降至5777.6万元，以及可供出售金融资产公允价值变动损益的锐减，从2.84亿元降至4147.4万元，均反映出资本市场的波动对公司投资收益的负面影响。
保费收入的持续低迷和亏损的不断扩大，使得天茂集团的股价面临下行压力，市场信心受挫。尽管集团提出了最高一亿元人民币的股份回购计划，试图稳定股价和提振市场信心，但面对公司当前的财务状况和行业挑战，这一措施似乎杯水车薪，难以从根本上解决问题。
刘益谦个人身家较高位蒸发超六成
新财富500创富榜上，2021年，刘益谦的排名从昔日的高位跌落至100名开外，最近公布的榜单显示，其财富更是缩水至不足200亿元，与高峰时期相比，跌去了超过60%，这一变化，无疑是对刘益谦投资策略的严峻考验。
国华人寿，作为刘益谦主要的资本运作平台，其股价的持续下跌，使得市值从2020年年初的347.82亿元缩水至当前的90.91亿元。这一数字的暴跌，不仅是刘益谦个人财富缩水的缩影，更是市场残酷调整的直接体现。此外，他投资的长江证券、国民技术、广晟有色等公司，同样未能逃脱市场低迷的阴霾，股价表现疲软，均加剧了其资产的缩水。
刘益谦在地产投资方面的版图引人注目，但房地产市场的低迷同样是其个人财富缩水的原因之一。根据天眼查信息，国华人寿旗下存在众多房地产子公司，体现了其在地产领域的深度绑定，通过国华人寿与宸嘉发展的资金运作，他在上海、深圳、成都、武汉等一二线城市核心地区落子多个豪宅及商办项目。
截止2023年末，国华人寿投资性房地产总额194.8亿元，较上年增长73.96%，这一逆市操作，在当前住宅项目普遍不景气、商办项目又依赖于未来租金收入的现实情况下，国华人寿的地产投资可能面临资金短期内难以回笼的风险。目前国华人寿的偿付能力仅是勉强达标，暗示了其财务状况的脆弱性，在亏损加剧、保费收入下降以及偿付能力承压的多重压力下，地产项目的投资可能成为加剧财务压力的负担。
尽管刘益谦的个人财富状况依然坚挺，但昔日的辉煌已渐行渐远。从豪掷2.81亿港元购得明代珍贵鸡缸杯的壮举，再到将珍藏高调拍卖，其财富地位的变迁可见一斑。这种转变让人想起了他在2022年发布的那张不修边幅的自拍照，曾经的豪气干云与现在的相对困局，形成了鲜明的对比，让人不禁感慨时光的无情和财富的易逝。