引子

今天上午公布了超预期低的CPI之后,美联储紧接着却在下午的议息会议上,提高了对未来的通胀“预测”,并大幅削减了到今年年底的降息预期。

同时,鲍威尔在记者发布会上承认,FED在得到今天上午8点半公布的CPI数据之后,可以更改下午的发布会内容和数据——即今天发布会内容已经考虑了今天刚刚公布的“优良”通胀数据。

在此基础之上,美联储还继续大幅“暗黑加息”——大幅提高了美国长期经济增长预期。

淡化“优良”CPI影响

今天上午八点半公布的CPI大超市场预期:6月12日周三,美国劳工统计局公布的数据显示,美国5月CPI同比增长3.3%,较前值和预期值3.4%小幅下降;5月CPI环比增长0%,低于预期0.1%,也较前值明显放缓,为2022年7月以来最低水平。

同时,剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%,低于预期3.5%,也低于前值3.6%,为三年多以来的最低水平;5月核心CPI环比增速从4月份的0.3%下降至约0.2%(实际值为0.16%),弱于预期的0.3%。

随后市场进一步的解读,更加增强了市场的降息预期:5月核心CPI增长0.16%,市场预期为0.28%。 0.163%的数值意味着核心CPI环比年化已经低于2%了——于是市场又开始重新定价今年会有两次降息,美股大涨。

但是到了下午,鲍威尔在发布会上极力淡化上午“优良”CPI的影响和重要性。

首先,鲍威尔称,降息决策不能只看CPI,还要看就业(失业)、GDP、增长和通胀前景等等一系列综合数据;

然后又公开承认,FED在得到今天上午8点半公布的CPI数据之后,可以更改下午的发布会内容和数据——即今天发布会内容已经考虑了今天刚刚公布的“优良”通胀数据。

鲍威尔还强调:虽然就业市场是在逐步降温,但是职位空缺和正在找工作人数之间的差距仍然非常大,整体而言现在的就业市场还是非常强劲,尽管已经比2年前的情况好很多。鲍威尔这实际上是在说,就业市场降温还有很长一段路要走。

最后,鲍威尔称需要看通胀趋势,而不是单点数据;前面通胀的反复让美联储意识到,需要将现有政策利率保持更久。

继续“暗黑加息”

除了口头上淡化CPI影响之外,美联储还通过大幅“提高”对未来的通胀、利率和经济“预测”,来为政策利率保持更高更久“正名”。

图:美联储大幅更改了关键经济数据“预测”

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这里面最为“扎眼”的,就是对PCE和核心PCE的更改,从PCE“预测”从3月份到2024年年底为2.4%,提升为2.6%;核心PCE“预测”从此前的2024年年底为2.6%,提升为2.8%。