碳酸锂：再度开启供增需减，价格下移仍未结束

碳酸锂之前的上涨，起因是江西的环保问题叠加下游排产增加，边际上的供减需增。当前江西环保问题告一段落，下游排产环比下降，但供应却保持环比增量。接下来的1-2个月碳酸锂过剩量边际上增加，由前期的供减需增转为供增需减。

从上图可以看出，碳酸锂用量占比最大的两个下游产品，三元材料以及磷酸铁锂的产量在6月预计都有不同程度的下滑，但碳酸锂的产量却保持明显的增量。

不管从月度还是周度的产量来看，碳酸锂的产量都已经在季节性高位了，分项上看江西的产能也逐步恢复至历史新高，说明江西的环保对生产的压力影响已经完全消失。

但反观其下游的开工率却都在季节性的低位，产量虽也有环同比增量，但增量的预期仍然不足以覆盖供应量的增加。况且进入6月，由于终端备货需求的前置，3-5月的排产增量透支了6月的旺季需求，当前6月已开始逐步进入旺季的尾声。这点从终端上动力电池的排产，装车量，以及新能源车的销量情况都可以佐证一二。

从库存上看，不管是碳酸锂还是终端的电池和新能源车库存都有抬升的迹象。另外值得注意的是目前交易所的仓单已经达到了历史高位27960吨，按照交易所的规则 这部分仓单进入7月是要全部注销的，注销掉的仓单会变成现货重新流入市场，给当前本就高库存的碳酸锂造成实际的压力。

从以上的这些点来看，在接下来的1个多月里盘面存在空逼多的可能性。所以接下来可以关注当商品情绪整体回暖下给出反弹后的做空机会。

文章只渡看得懂的有缘人，就好比查理芒格说的那句：我的剑只传给能挥舞他的人

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