“爱心雅士利，健康添活力。”相信这句耳熟能详的广告词大家都听过，如今，这句广告词里的产品似乎早已淡出人们的视线。
2013年6月，蒙牛斥资124亿港币收购雅士利，缔造了轰动中国乳业的并购案。然而，事与愿违，如果说去年雅士利私有化退市是让其站在了十字路口，那么最近的一件事情似乎预示了它的命运。
今年4月，蒙牛就“蒙牛乳业雅士利潮州工厂logo招牌更换”一事，发布6条公告。内容涉及招标、信息变更及流标等。4月28日，该项目因“报名不足”第三次流标。
值得注意的是，该项目涉及的主要内容是，“将工厂现有的雅士利logo招牌更换为蒙牛logo招牌。”这或许是蒙牛释放的一个信号——放弃雅士利这个品牌。那么，作为曾经行业内的佼佼者，雅士利又是如何逐渐淡出公众视野的呢？
斥资百亿收购，轰动全国
雅士利集团创建于1983年，自1998年起，创始人张利钿开始专注生产和销售婴幼儿配方奶粉产品及营养食品业务。
打着“爱心雅士利，健康添活力”的广告语，雅士利奶粉在十几年的时间里，成为了广东地区的婴幼儿配方奶粉公司巨头。张利钿也得到“广东奶粉大王”的名头。
2010年11月，雅士利迎来了高光点，成功在香港联合交易所主板挂牌上市。上市两年后，蒙牛公司看中了雅士利，于2013年以124亿港币成功收购了雅士利。
对此，时任蒙牛总裁孙伊萍表示，“国内乳粉市场空间巨大，作为中国成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入将有效地加强双方的业务连结，与蒙牛奶粉业务形成互补。”
简而言之，奶粉板块一直是蒙牛短板，收购雅士利旨在将其作为补齐短板的主力之一，以制衡伊利。
具体而言，并购前，蒙牛奶粉的市场占有率仅为0.2%，雅士利为4.7%，而主要竞争对手伊利则达到7.8%。显然，蒙牛通过收购雅士利能够快速提高市场占有率。
对于张利钿来说，这也是一笔不错的买卖。凭借着这次并购案成功套现58亿元后，张利钿家族登上了“2013胡润套现富豪榜”。
如此看来，这似乎是皆大欢喜的双赢局面，但事实真的如此吗？
破局不成，反成拖累
理想终究抵不过现实，并购后遗症很快就出现了。蒙牛乳业自2013年耗资百亿收购雅士利国际后，其营业收入波动频繁，长期徘徊在30亿左右，直至2018年才有所突破。而公司的归母净利润增速更是在2013年至2016年连续4年呈负增长趋势。
对此，业内人士认为，液态奶和奶粉产品不同，在销售上差别也不小，加之蒙牛团队与雅士利原有团队需要时间进行有效磨合，这也导致了蒙牛在奶粉领域扩张进程较为缓慢。
若前几年表现疲弱，可归咎于水土不服，那么错失2016年的机遇，对雅士利而言，就是一大遗憾。
彼时，国内出台了配方乳粉注册制政策，规定一家乳企不得多于三个系列9个配方，同时，由于正面清单以及进口税改等政策的出台，提高了进口婴幼儿奶粉品牌的市场门槛。
奶粉行业的改革迫使一些中小企业和贴牌商纷纷出局，留下空白市场机会，然而雅士利似乎未能有效抓住这些机会。那么，这个时候雅士利在做什么呢？它在忙着收购多美滋。
2014年，达能以约43.9亿港元收购雅士利国际公司25%的股份，成为其第二大股东。两年后，雅士利以12.3亿港元从达能手中购入多美滋中国全部股权。
然而，此时的多美滋并不是一块“香饽饽”。深陷“恒天然肉毒杆菌”舆论漩涡的多美滋中国，连年亏损，净销售额从2012年的56.83亿元，急剧下降至2015年的4.17亿元，亏损高达近8.4亿元。
这怎么看都不是一笔好生意，那么雅士利为何要收购多美滋呢？雅士利对多美滋的收购动机在于获得其品牌商标，以弥补雅士利在一、二线城市销售渠道方面的不足。在蒙牛和雅士利看来，多美滋在丰富雅士利产品组合、提升公司品牌、研发和渠道实力方面还有很大的利用价值。
但是事实证明，口碑不是说挽回就挽回的。背上多美滋这个大包袱，雅士利不仅错失黄金时机，甚至一度拖累蒙牛。2016年，蒙牛实现全年销售收入537.8亿元，同比增长9.7%，首次突破500亿元大关。与此同时，净利润却受到重创，遭遇了多年以来的第一次亏损，净亏损额达到7.5亿元。
对此，蒙牛表示，“由于雅士利年内亏损，确认商誉减值准备22.54亿元，导致公司净利润由盈转亏。”尽管如此，对蒙牛来说，斥资百亿收购的雅士利，不可能轻易放弃。然而，此后几年，雅士利的业绩依然波动不止，甚至多次出现亏损。
2017年-2022年，该公司营收分别为22.55亿、30.11亿、34.12亿、36.49亿、44.35亿、37.38亿，相应的净利润为-1.8亿、0.523亿、1.124亿、1.01亿、-0.81亿、-2.31亿。
这样的表现让蒙牛意识到，此时的雅士利不要谈在奶粉领域制衡伊利了，甚至已经是自己的拖累了。
2022年3月，蒙牛启动了对雅士利的私有化计划。次年7月，其以29.06亿港币的价格完成了雅士利私有化，标志着雅士利在香港交易所13年的上市历程告一段落。
目前，蒙牛官网奶粉产品板块，已无雅士利的身影。同时，雅士利天猫旗舰店售卖的产品中，仅包含麦片产品，而没有奶粉产品。乳业网认为，随着私有化退市、更换招牌以及停止生产等一系列动作，雅士利的终结或许只差一个“官宣”。