近期有一则重磅消息，并没有引发太大的水花。但我们可能远远低估了其长期影响力。
这则消息就是，国家集成电路产业投资基金，也就是我们通常说的芯片大基金第三期成立了，而且注册资金总额超过了前两期之和，达到了3440亿元人民币，换算成美元大约在480亿左右。
而就在大概三四天前，韩国总统府宣布将为该国半导体产业提供价值26万亿韩元（合190.5亿美元）一揽子支持计划。这项一揽子计划包括了17万亿韩元的特定投资财政和金融支持计划，以支持半导体公司的大规模投资。尹锡悦还称，还将设立一个1万亿韩元的基金，以支持无晶圆厂企业和设备制造商。
其实还不止是传统半导体产业强国韩国。三个月前，美国商务部宣布下一阶段对CHIPS研发计划的投资预计超过50亿美元，其中包括国家半导体技术中心（NSTC）的建设。
2023年下半年，欧洲通过了《欧洲芯片法案》，宣布将向半导体行业投资430亿欧元，以重振欧洲半导体产业，增加本地芯片生产。
几大主要经济体官方全面下场All in,全球芯片军备竞赛事实上已经开始。
而这也意味着，近几十年来主要由市场驱动和自由放任鞭策的半导体行业正在加速瓦解之中，随着针对这一领域的鼓励和限制政策变得越来越多，半导体企业的话语权也在不断下降。
91岁的张忠谋去年曾经感慨，全球化和自由贸易“几近死亡”，并且不太可能重来。
现实正在不断印证他的远见，随着半导体行业的企业行为自主权不断丧失，芯片产业正在从此前的科技工业品，变成了数字时代的军火。
01
投入
很多人知道芯片大基金应该是在2019年贸易摩擦之后。
2019年10月，大基金二期成立，主要投向芯片设备和材料环节，彼时的注册资本为2041亿。恰好彼时芯片成为了大国博弈的焦点，也第一次把这一现代科技工业中的核心要件推到了前台。
但事实上大基金首期成立于2014年，主要投向芯片制造环节，注册资本987亿，在2018年底已基本投资完毕，如今存续期即将满十年，临近到期。自从22年以来就能看到大基金一期不断披露的减持计划。
再来看看大基金一期的投入中，这些企业也基本上算得上是中国芯片半导体行业的明星了，比如兆易创新、中微半导体、中芯国际等等。当然，大基金的意义不仅仅在于它投了什么，而是所起到的示范效应和可能撬动的杠杆效应。
乍一看起来，韩国的190亿美元和我们的480亿美元不在一个量级上。但韩国的半导体芯片产业起步于上个世界60年代，这些年来他们对于半导体芯片产业的投资从未停止，而且一直是韩国经济的重心产业。
现在，全球最为重要的芯片制造商中，三星和SK海力士都是韩国企业。三星是从上个世纪70年代就开始不断加码投资半导体芯片行业。相比之下，无论是一期还是二期名单中的企业，要追赶上还有相当的一段距离。
但在这种投入决策中，一个极为关键的变化是，企业的重要性其实是在不断后退的。如今的芯片产业，作为高新技术的代表，其发展轨迹似乎超越了纯粹的市场逻辑范畴，成为了国家策略、科技创新、全球供应链安全与地缘政治博弈的重要交汇点。
传统经济学理论强调市场机制在资源配置中的决定性作用，即通过供需关系、价格信号引导企业生产与投资决策。
然而，在芯片这一关键领域，市场的无形之手正受到多重外部力量的显著影响——通过政策扶持、资金注入、税收优惠及研发合作，政府成为推动产业的关键力量。
02
逻辑
如今的芯片产业的发展已深深烙印上国家意志的痕迹，不再是单纯市场供需所能全然解释的。
举个最简单的例子，最近有一则消息称，阿斯麦称可远程瘫痪台积电光刻机。
但无论技术上能否实现，其实结果基本是一致的。即便是完整地获得了 EUV 光刻机，也不一定能制造出表现非常出色的芯片。台积电的光刻机需要依赖 ASML 的日常维护和零部件供应。如果离开了 ASML，必须设法自己解决零部件的问题。
近年来，贸易摩擦、技术封锁、出口管制等政策工具被频繁使用，使得芯片产业成为大国间角力的核心领域。这种情况下，企业的决策更多地受制于政治风险评估而非单纯的市场需求分析。
技术突破与资本密集特性也是芯片产业偏离市场逻辑的重要因素。从这个角度能反过来理解为什么决策层要开始下场呼唤耐心资本。
芯片研发周期长、投入大、风险高，往往需要长期稳定的资金支持与前瞻性的技术预见。因此，产业内的重大投资决策往往基于对未来技术趋势的判断而非即时的市场回报。
最典型的案例，是埃隆·马斯克的X AI公司融资60亿美元用于超级计算机建设，这样的举动虽着眼于未来，但也揭示了芯片领域特有的资本运作逻辑，即高额投资、长期布局与技术引领市场的特点。
在疫情、自然灾害等因素冲击下，芯片供应链的脆弱性在过去几年中被进一步凸显，导致“你缺我有，就可卖产品”的传统商业逻辑不再普适。产业内部开始强调韧性和协同，政府与企业合作保障关键物资供应，体现出市场之外的新的协同机制。
从这个角度来说，芯片产业的发展已远超出了自由市场竞争所能完全解释的范畴，它是一个高度复杂、受多因素影响的系统。在这个系统中，政府的引导、地缘政治的博弈、资本的集中与技术的突进，正在塑造全新的产业发展逻辑。
可真正的问题是，芯片产业此前爆发的逻辑是协同创新。当我们到了一个互相封闭、互相切割的时代，摩尔定律还会如同以往预期之中那样发挥作用吗？