继6月“板上钉钉”的降息之后,欧央行可能接着再降一次?

周一,欧洲央行管委、法国央行行长Francois Villeroy de Galhau在接受媒体采访时表示,欧央行不应排除在6月和7月会议上连续降息的可能性。

Villeroy表示,6月利率下调已成定局,随后他支持最大程度的“灵活选择”:

我有时会读到这样的说法,即我们应该每季度只在有新的经济预测时降息一次,因此不包括7月份。
如果我们逐次开会并以数据为导向,为什么要这样做呢?我并不是说我们应该在承诺就在7月份降息,而是让我们在时间和节奏上保持自由。

虽然欧央行大多数政策制定者都同意6月降息,但由于工资增长和服务业通胀粘性较大、中东紧张局势可能推高能源价格以及美国推迟降息,他们普遍不愿就此后政策路径作出承诺。

尽管如此,还是有一些人加入了这场辩论,德国央行行长、鹰派成员Joachim Nagel认为,欧央行的第二次行动可能需要等到9月。

市场也显示了类似的谨慎态度,大幅下调了本月宽松政策的押注,现在只完全定价2024年两次25个基点的降息,少于之前的三次,预计7月份利率将维持不变。

Villeroy还认为:

欧央行有"大量空间"放宽利率趋向2%-2.5%的中性水平,大约5年后利率水平达到2.8%并非没有道理。

至于美联储对欧央行决策的影响,Villeroy表示,美联储不会对他们产生太大指引作用。

尽管这可能会让美元兑欧元汇率走强,但对通胀的传导影响将少于10%,事实上美国的金融状况收紧可能会为欧洲去通胀化。
更令人担忧的是美国财政赤字,它可能会显著推动长期利率波动,从而收紧条件并推高通胀,美国财政政策才是“房间里的大象”。