立讯精密业绩报告
4月24日，消费电子龙头立讯精密发布2023年业绩报告、2024年一季度业绩报告和中报预告，2023年实现营业收入2319.05亿元，同比增长8.35%；归母净利润109.53亿元，同比增长19.53%；2024年一季度实现营业收入524.68亿元，同比增长4.93%；归母净利润24.71亿元，同比增长22.45%，预计2024年上半年，公司将实现归母净利润52.26亿-54.44亿。
立讯精密的业绩增长还是比较稳定，一季度毛利率10.74%，同比增长7.15%，在消费电子行业整体疲软的环境下，其逆势增长表现尤为突出。
对比同是苹果概念龙头歌尔股份一季度情况
歌尔股份一季度实现营收193.1亿元，同比减少19.94%；归母净利润3.795亿元，同比增长257.47%；扣非净利润2.755亿元，同比增长1722.92%；一季度公司销售毛利率为9.2%，同比增加31.8个百分点。歌尔股份一季度营收端下滑，原因是智能硬件端需求不足，毛利率有所回升，主要是智能声学整机带动。
从营收和毛利率上看，立讯精密都更优秀。立讯精密未来能否收复历史高位、冲击万亿市值呢？让我们来分析一下：
分析一：苹果代工业务增长带来增量效益
立讯精密在很大程度上依赖于苹果这样的大客户，2023年代工的iPhone组装业务的大幅增长在很大程度上推动了公司的业绩上行，这是一个重要的业务增长点。该业务目前主要是在体外运营，在立讯的报表上主要体现在对联营企业的投资收益中。
2023年，公司对联营企业实现收益达到了20.3亿元，相较于前一年的7.94亿元，实现了显著提升。这表明立讯精密在iPhone组装业务方面的投资收益大幅增加，对公司整体业绩增长起到了重要作用。
这种投资收益的增长反映了立讯在苹果供应链中的重要地位以及其在iPhone组装业务上的成功。作为苹果的主要供应商之一，立讯的业绩受到了苹果产品销售情况的直接影响。随着iPhone等产品的需求增加，立讯代工业务的增长也带动了公司整体业绩的上升。
这一趋势显示了立讯精密在高端电子制造领域的竞争优势，并且为公司未来的持续增长提供了有力支撑。然而，公司仍需密切关注市场变化和竞争态势，以确保其在iPhone组装业务及其他业务领域的持续增长，苹果未来增长的不确定性可能会影响到立讯的业绩表现。
分析二：汽车零部件领域开始发力
立讯精密早在2021年就规划了未来的战略发展，将重心放在汽车零部件领域，并设定了成为全球汽车零部件Tier1领导厂商的目标。这一举措是基于汽车行业电动化和智能化趋势的发展，而立讯的汽车产品在过去已经取得了不错的成绩。
2023年，立讯精密的汽车产品业务实现了92亿元的收入，同比增长50.26%。尽管相较于立讯超过2000亿元的整体营收，汽车业务的收入规模仍然相对较小，但其增长对公司整体营收和利润的贡献已经开始显现，起到了积极作用。
随着汽车行业的持续发展和电动化、智能化趋势的深入，立讯精密在汽车零部件领域的业务有望继续增长。同时，公司需要保持对消费电子领域的关注，并不断调整战略以适应市场变化，以确保整体业务的稳健增长。
分析三：消费电子的内卷与忧虑
尽管立讯在苹果的供应链中扮演着重要角色，但其能获得的市场份额面临着变数，分析如下：
- 供应链稳定性：立讯作为苹果的重要供应商之一，其在供应链中的地位非常重要。然而，苹果通常倾向于确保供应链的稳定性和可靠性，因此可能会在某种程度上限制对于同一产品的多个供应商的份额。
- 竞争激烈：在苹果供应链中，各个供应商之间的竞争非常激烈。苹果倾向于与多个供应商合作，以确保价格竞争和供应链的灵活性。因此，即使立讯在某些产品上扮演着重要角色，但苹果也可能会与其他供应商合作以确保竞争优势。
- 技术创新：苹果作为一家技术创新领先者，经常会推出新产品和新技术。这意味着供应商必须不断提高技术水平和产品创新能力，以满足苹果不断变化的需求。如果立讯不能跟上技术创新的步伐，可能会影响其在苹果供应链中的地位和份额。
- 合约约束：立讯与苹果之间的合作可能受到合约约束，这可能会影响立讯在某些产品上的市场份额。合同中可能包含了关于产量、定价、交付时间等方面的限制，这些限制可能会影响立讯在苹果供应链中的份额和地位。
- MR业务进展不及预期：最新消息显示，苹果的MR产品销量不及预期，这可能影响到立讯在该领域的业务增长。
展望未来
立讯精密需要持续关注市场动态，包括客户需求、竞争态势和新技术趋势，尽量减少对单一大客户的依赖，拓展其他客户群体，尤其是在新兴市场上。除了消费电子和汽车领域，立讯可以探索其他新兴领域，如物联网、智能家居等。及时调整业务战略，灵活应对市场变化，以确保公司能够持续成长和盈利。