多年来处在宁德时代、比亚迪的阴影之下，亿纬锂能的超车之旅异常艰辛。
文/楚凌岳 编辑/杨倩
图源/盐图库
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近日，亿纬锂能在2024年第一季度的全球储能电池出货量排名中（InfoLink）首次超过比亚迪，排名全球第二，仅次于宁德时代。InfoLink称，这一成就主要归功于大客户的大额订单。
关于这名大客户是谁，亿纬锂能一名销售负责人以保密为由拒绝对「储能严究院」透露。
同期，亿纬锂能在全球动力电池装机排名（SNE Research）中上升一位至第八名，装车量同比增长54.8%，市场占有率为2.3%。
尽管储能和动力电池出货量大幅增长，但亿纬锂能2024年第一季度的营收和净利润却罕见同比「双降」，亿纬锂能正面临增收不增利的困境。
如何破局？
亿纬锂能董事长刘金成曾表示：动力电池两强格局已定，价格战没有意义。“谁卷得过宁德时代、比亚迪？”他认为，二线企业应该回归行业本质，提高技术和质量水平。
现年60岁的刘金成拥有华南理工大学工学博士学位，是电化学专业科班出身，锂电行业经历达39年。作为王传福、曾毓群的同龄人，刘金成比他们分别大2岁、4岁，虽然1985年就进入锂电行业，在三人中时间最早，但创业时点晚于两位「后生」。
2001年，刘金成成立了亿纬锂能的前身惠州晋达电子，专注于锂亚硫酰氯电池（一次性锂电电池）的研发。比亚迪则成立于1995年。1999年，曾毓群在东莞创立新能源科技有限公司。
之后，在动力电池策略上，亿纬锂能相对保守、动作迟缓，与二者的差距逐渐悬殊，可谓起大早、赶晚集。直到2015年刘金成才开始重视动力电池这一领域，较宁德时代和比亚迪分别晚了7年、9年，也因此错失了进入该领域的黄金窗口期，这或许也是刘金成至今最大遗憾所在。
2017年，宁德时代首次卫冕全球动力电池冠军，至今连续七年保持全球第一。如今，宁德时代、比亚迪合计占据了动力电池超过52.6%的市场份额，集中度继续上升，市占率比上年提升2个百分点。而亿纬锂能2018年才首次挤进全球动力电池top 10榜单，当前的市场份额不到3%，边缘化风险尚存。
2023年，宁德时代动力电池出货量为321GWh，亿纬锂能则为28.08GWh，前者是后者的11倍。
也因此，刘金成现今身价为375亿元，与曾毓群、王传福的1650亿元、1100亿元不在一个量级。
当下，储能电芯正在成为亿纬锂能突围的抓手。自2016年启动储能业务，快速起量，并迅速占据了重要市场份额。华为是其储能电芯采购大客户之一。2023年，亿纬锂能储能电池出货量为26.29GWh，与出货28.4GWh的比亚迪贴身肉搏，直到今年一季度成功反超。
不过，亿纬锂能的毛利率在动力和储能电池方面均显著低于宁德时代，成为价格战的牺牲品，盈利空间日益困难。
虽然当前出海已成为锂电头部企业破除内卷困境的共识，但在海外扩产的步伐上，刘金成也相对谨慎，恐将大大限制其海外业务增速前景。目前，亿纬锂能布局了匈牙利、马来西亚、泰国、美国、土耳其、英国等生产基地，看似热闹，但其海外实际产能规划远低于宁德时代、远景动力、国轩高科等同行。
海外业务营收方面，2023年，亿纬锂能增速为5.32%，大大低于宁德时代70.29%的增速，海外营收规模仅为宁德时代的十分之一左右。
就总产能而言，亿纬锂能动储电池总产能规划超过400GWh，绝大部分位于国内，投资规模也达到了数百亿。其中，储能电池预计2025年实现100GWh的产能规模。相比之下，宁德时代规划总产能超过552GWh，比亚迪规划总产能也达到了400GWh级别。
但锂电行业国内总体产能已极度过剩，相关统计显示，产能已是需求的5倍多。在盈利空间收窄的情况下，如此大手笔的产能布局，或许只会令亿纬锂能承受更大资金压力。
此外，亿纬锂能的利润高度依赖政府补贴和投资收益，2017年以来，这两项合计占利润总额的比例超过40%，最高达到了70%。
10年来，亿纬锂能累计获得政府补助超过35亿元，占利润总额之比也达到了19%。且政府补助比例逐年走高，2024Q1上升到了37%。
自2014年进军长期股权投资以来，电子烟龙头思摩尔国际成为了其收益最高的项目。
2020-2023年，亿纬锂能从思摩尔国际获得的投资收益分别为7.88亿元、16.83亿元、7.91亿元、5.12亿元，在利润总额中占比达到了41%、55%、23%、11%。自思摩尔2020年上市以来，刘金成从其身上获得收益合计超过37亿元，在投资收益中占比超60%。
与思摩尔的深度绑定，也让亿纬锂能的净利润波动频繁。随着电子烟行业在强监管之下遇挫，近三年思摩尔利润跳水，亿纬锂能的全年投资收益及净利润也跌跌不休。2023年投资收益腰斩至6.08亿元，在利润总额中的占比大幅下滑至13%。
2023年，亿纬锂能实现营业收入约487.84亿元，同比增长34.38%，净利润约40.5亿元，同比增长15.42%。尽管业绩看似不错，但仍未达到预期，700亿营收目标仅完成不到70%。而刘金成设立的“2026年实现2000亿元营收”目标灯塔，似乎也蒙上了一层阴影。
随着马太效应之下的两强格局日益强化，行业洗牌加速，刘金成也预判道，2024年即将成为行业分水岭。
动储行业终局愿未来到，对于这家二线锂电龙头亿纬锂能而言，愈演愈烈的价格战，或将使其迎来创业以来的最艰难时刻。