关键词：硅谷银行 摘要：
硅谷银行的失败树立了一个先例，突显出由于利率上升而导致银行业风险的增加。Tomasz Piskorski教授预测银行的相关性将下降，特别是小到中型银行，预计会有更多的整合。后疫情时代呈现出挑战，如久期风险和商业房地产风险，需要更严格的监管。像Rocket Mortgage这样的非银行抵押贷款放贷机构可能会受益，因为他们填补了传统银行留下的空缺。经济预警：专家警示银行地位日减，预测2万亿美元缺口恐引银行业洗牌
硅谷银行于2023年3月的失败是银行业的一个分水岭时刻。这场2100亿美元的崩盘是美国历史上第三大，对整个行业产生了冲击，并暴露了利率上升所带来的清偿问题。哥伦比亚金融教授Tomasz Piskorski是对后硅谷银行时代进行广泛研究的领先专家之一，他是2023年一项广泛阅读的研究的合著者，该研究估计在前一年货币收紧之后，银行资产价值将下降2万亿美元。在纽约市的《财富》未来金融大会上，Piskorski表示，利率长期走高和新监管的长期后果将意味着银行在金融体系中变得不那么核心，私人信贷和像Rocket Mortgage这样的非银行抵押贷款放贷机构将填补空缺。“银行继续变得越来越不相关，特别是小到中型银行，”哥伦比亚房地产教授爱德华·S·戈登(Tomasz Piskorski)周四表示。“由于银行业内整合，我预测，在两年内，我们会看到规模更小的中型银行大量减少。”
银行被迫在后疫情时代面对新的风险，紧缩的美联储货币政策使其许多贷款和房地产持有贬值。他们还必须应对一连串的银行倒闭事件，暴露了一个看似稳定的银行有多么快地可能破产。去年3月，总部位于圣克拉拉的硅谷银行在存款人在几天内提取了1754亿美元存款后几乎一夜之间破产。
在担心该银行在长期国债持有上遭受损失，而在美联储开始加息后不断走低的情况下，硅谷银行的客户开始提取他们的存款，这就是所谓的“久期风险”。硅谷银行根本无法应对银行挤兑的速度，需要联邦存款保险公司介入并偿还存款人：银行现在被迫解决的一个新问题。“我们对流动性的监管是在你可以在地铁上保持手机的微小设备上转移数百万美元之前编写的，”纽约州金融监管机构——该州的金融监管者Adrienne Harris说。“你看到了20%的存款在四个小时内离开一个机构。我们以前从未见过这样的情况。”
除了银行挤兑之外，导致去年银行倒闭的宏观条件并未消失——Piskorski表示，很可能有许多银行面临与硅谷银行相同的潜在清偿问题。“美国现在有相当多的银行具有与硅谷银行相似的风险特征，”Piskorski说。“它们的资产市值低于债务面值……原则上，如果存款人到场，就会发生银行挤兑——除非，当然，监管者介入。”
商业房地产已成为银行和监管机构关注的重点领域。办公楼的价值在疫情后急剧下降，远程办公的崛起减少了对面对面办公空间的需求，导致许多银行为十年前签署的昂贵房地产贷款负担重大。他们被迫通过高利率再融资、以几分钱的价格出售其房产，或者违约来推迟问题的解决。中型银行特别容易受到影响——根据Piskorski的说法，他们的资产约40%用于商业房地产贷款。这种超额暴露已经引发了银行危机，比如纽约社区银行在3月的紧急纾困。“一般来说，银行业非常稳定。联邦监管机构去年春天做得非常好……以控制我们从硅谷银行开始看到的银行业之间的传染，然后是Signature [银行]，但整个行业仍然存在风险，”Harris说。“许多联邦和州监管者都在密切关注商业房地产。”
Piskorski预测，由于陷入困境的商业房地产投资组合和久期风险继续严重影响银行业，整个行业的收紧将在未来可预见，可能以整合的形式出现——新的、更灵活的放贷形式将填补空缺。可能出台的更高资本要求的新监管措施也将迫使较小的银行收紧自己的腰带，减少他们的利润，并为私人信贷或像Rocket Mortgage这样的非银行放贷机构创造机会。“如果监管者决定加强监管，我们将看到更多小型和中型银行的收缩，”Piskorski说。“我们将看到债券证券和私人信贷的增长。”
公司：硅谷银行 个股分析：
硅谷银行（SVB）的失败反映了银行业内的深层系统问题，使得由美联储的货币紧缩带来的问题加剧。Piskorski的研究表明，银行资产普遍贬值，再加上新的监管措施，可能会进一步减少传统银行，特别是较小银行，在金融体系中的相关性。由于久期风险和商业房地产（CRE）持有的贬值，银行面临清偿风险。面对此类问题，我们可以预期银行将受到更严格的审查，可能导致更多的整合和更高的资本要求。这可能有利于私人信贷提供商和像Rocket Mortgage这样的非银行放贷机构，因为他们将获得市场份额。提供的指标没有包括特定的财务指标进行分析；但是，一般行业趋势表明银行像SVB一样前景不明朗，非银行放贷机构有望出现积极变化。
大模型影响评级：非常正面
新闻影响： 摘要
最近硅谷银行的倒闭标志着银行业发生了重大变化，指向了在利率上升的背景下系统性的脆弱性。如今，银行正面临着更严格的货币政策和加大的监管所带来的挑战。
文章分析
文章对较小的银行持有负面情绪，预测在该行业内将发生关联性和整合的可能性。这种情绪是由银行无法迅速适应大规模存款提取和久期风险驱动的。
市场反应
历史上，银行倒闭通常导致银行股票价格的显著波动，受影响的银行的市值大幅下降，并加大了对同行机构的怀疑。
投资者情绪
这类消息通常会导致投资者对类似银行的信心下降，引发交易量的增加和悲观期权交易活动，因为投资者重新评估其在该行业的敞口。
竞争对手比较
相比传统银行业对手，非银行放贷机构在加大银行监管压力的情况下可能会在竞争中获得更好的地位和更多市场机会。
风险因素
此事件突显了久期不匹配和商业房地产贷款敞口的风险。银行业内的传染风险也可能成为类似银行的股票价格的阻力。
结论
虽然文章描述了传统银行业面临的挑战环境，但这可能为非银行金融机构带来机会。投资者应密切关注监管发展和银行贷款组合的健康状况。
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