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编辑|清源
“最终，美联储还是会降息的。”
尽管纽约联储主席威廉姆斯斩钉截铁地表示“降息”一定会到来，但是伴随着“最多加息至2024年9月”这一“降息约定期限”的迫近，美联储主席鲍威尔似乎并不想行动。
在2020年，临危受命就任美联储主席的鲍威尔宣布：
美联储要“一次性打完所有弹药”，紧急降息至零利率，带动全球央行进入新一轮降息周期。
随后，鲍威尔治下的美联储迎来“十连加息”，导致全球黄金价格猛涨，全球货币陷入普遍的贬值之中。
2023年夏天，鲍威尔称美联储已经完成最后一次加息，降息将在一年内开展。
如今，期限将至，美国通胀问题依旧严峻，加息几乎已经到了极限，“经济衰退不可避免”。
（美联储主席鲍威尔）
在危局面前，美联储面临的问题究竟有哪些呢？美元霸权如何又影响全球经济呢？
美国通胀“顽固”，降息交易“凉凉”
2024年4月中旬前后，全球经济“山雨欲来风满楼”——国际金融市场飓风狂起，黄金等资产的价格顺势下跌。
在全球金融局势十分不明朗的情况下，美国股市也显得“畏首畏尾”，纳斯达克等三大股持续出现价格的临时性逆转——也就是金融学中著名的概念——回调。
简单来说，“回调”就像是下象棋，前进三步倒退两步、前进两步倒退三步……都是所谓的回调。
尤其是美股道琼斯接连一周下跌，更是让华尔街金融市场风声鹤唳，观望之声成为主流。
实际上，美国股市的疲软、全球经济市场的震荡，其背后的原因与美联储主席鲍威尔的改变息息相关。
（美联储主席鲍威尔）
在16日前后，鲍威尔在议会上勃然大怒，称对“远超预期的通胀感到震惊”。因此，他发出了强硬的“推迟降息”的指令。
“推迟降息”这一强音，让美元指数一路飙升，美债收益率也稳步上扬。
不过，这一指令在“通胀”问题上究竟收效几何，目前仍是未知数——因为这是美联储又一次被迫拉长降息预期。
在2023年9月下旬，美联储就曾召开听证会，在激烈的磋商之后，鲍威尔宣布“不加息”。
截至2023年夏季，美联储加息频率创下了自1983年以来的最高频次。
当然，美国人最初的目的很简单：2020年过后，美国通胀情况严峻，美联储不得不“出手”，加息以稳定经济局势。
2020年前后，美国由于全球突发公共卫生的影响，通货膨胀的晴雨表——CPI指数暴涨，达到了自冷战结束后的最高值点。
（美国消费者物价指数（CPI）连涨不断）
由于物价高昂，美国人面临着极其严重的财务压力：
凯特·约翰斯顿是一名普通的美国人，她一直在图书馆工作，但是突如其来的通货膨胀，让她仅有的2200美元存款显得微不足道。
“东西太昂贵了，积蓄几乎都被花光了。”
31岁的她曾幻想住在一间一室一厅的宽敞房子里，但是由于房租的上涨，她甚至不得不搬离单身公寓，与别人合租。
此外，通胀的影响着生活的方方面面。
由于汽油价格的走高，约翰斯顿每次加油只敢加四分之一箱。
（凯特·约翰斯顿）
在自己身上仍然背负着大学贷款的情况下，约翰斯顿面对着经济专家“经济衰退即将来临”的警告，也不敢主动辞职。
“无论想做什么，都不得不搁置起来”——在通货膨胀无以复加的情况下，美国人几乎都有这般相同的感觉。
经济“断崖”面前，美国迅速开启加息进程。
然而由于美国的通货膨胀问题实在是太过“顽固”，尽管美联储持续加息，但是通胀数据仍然时不时地出现“反弹”迹象。
（通货膨胀打击美国经济）
相应的，降息开启时间点也被持续延后。
加息、救济金轮番上阵，降息遥遥无期
对于美国百姓而言，通货膨胀并不是仅存的“危机”。
2021年秋天，惠及数百万工人的失业救济金发放期限到期；
翌年1月，国会主导的孩童家庭补贴结束，相应的增强营养福利也随之中止。
在当时，经济学家就预言“美国的经济断崖即将来临”。
（通胀连创新高，股市接连跳水）
不过，美国消费者依旧顶着高额通胀消费，因为美国的加息政策在一定程度上让就业市场实现了复苏。
然而，随着积蓄的枯竭、加息政策也已经达到了顶峰，物价上涨和利率上升所带的“裂痕”正在不断扩大。
在进入2023年后，美国的通货膨胀增长率一直超越工资的增长水平，曾被按下去的“信用卡债”猛涨不休，已经迫近历史最高位。
美国统计局的数据显示，在所有的评估体系中，汽车贷款的拖欠情况是最为严重的。
（美国港口贸易出现下滑）
美国等经济学家们不约而同地发出警告称：“形势已经很严峻了。”
在全球公共卫生事件爆发的时期，政府帮助工人就业、寻找房屋；帮助企业避免破产，提供低额信贷；帮助州政府稳住税收。
然而，这种“其乐融融”的场景早已在美国消失不见了。
如今，美国企业无力生产满足整个社会所需的商品总量，更无力雇佣足够数量的工人来保证生产——长此以往，通货膨胀问题只会持续恶化。
因此，鲍威尔在2023年提出了“一年内不降息”的决议，为的就是靠“加息”来给经济泼上几盆冷水。
（油价波动对于普通人而言影响巨大）
对于普通人而言，加息、降息的本质都是货币的宏观调控政策：
加息则是意味着“贷款更贵”，是为了在一定程度上降低消费意愿；降息反之。
换句话说，当企业和个人的投资意愿相对较低，市场上流动的钱太少的时候，降息就是最关键的调控政策之一。
美联储加息过后，个人买房将承担更高昂的费用，公司扩张将不得不面临严峻的经济压力。
这将进一步导致现有的商业活动逐步陷入疲软，企业的招聘进度也将随之放缓。
从而企业职工的工资增长速度也将进一步下降，甚至会导致裁员问题十分严重，即使是科技巨头也不例外。
（拜登曾为了中期选举选择加息）
2024年以来，苹果、特斯拉、微软都相继宣布裁员计划，特斯拉更是一口气裁掉了1.4万人。
在宏观经济不稳定的情况下，每家公司都是一叶扁舟，不得不随波逐流。
尽管这样的政策让不少人怨声载道，但是鲍威尔坚信：除了这样的战略，没有让经济走上持续发展道路的可能。
（微软在年初宣布就“游戏”部门开展裁员工作）
不过一个尴尬的情况是：美联储加息的力度相当之大，而实际的经济情况却仍在变糟。
如今，距离鲍威尔“一年内不降息”的降息期限仅仅只有三个月了，但是美国官员普遍认为：至少一直到今年年底，通货膨胀率仍将持续上升。
而且，即使坚决地降息，“过渡也将非常困难”。
纵观国际金融市场中数次调整行为，即使放缓相应的政策，真正能够降低通胀率，也要经历相当漫长的时间。
在美国，留给低收入家庭的选择已经是越来越少。
（全美通胀率持续上扬）
起初，不少美国人坚决反对加息决议，这些“进步人士”认为飞速增长的物价是对劳动工人议价能力的肯定。
但很快，这些“进步派”人士就开始肯定美联储的正确决断，并呼吁美联储为低收入家庭提供更多的支持。
在美国，虽不至于哀鸿遍野，但是好日子确实是要结束了。
目前，美国经济回落的迹象已经愈发明显；不少城市中有大量的租客被房东感赶出；全美零售额创纪录地出现下跌。
（蔬菜蛋奶等价格飙升）
就职于哈佛大学的凯伦·戴南说：“普遍的痛苦已经出现。”
美元霸权影响世界经济
对于美国民众而言，加息政策是维持生活的助力，但对于全球金融市场而言，美国这种“只顾自己，不顾他人”的做法危害深远。
作为世界大国，美国货币政策调整对世界经济金融会产生重大的影响，特别是随着国际金融一体化的加深，这种美国“打喷嚏”世界跟着“感冒”的现象越来越明显。
对于新兴经济体而言，美联储加息，将导致本国货币的持续贬值。
（全球货币普遍贬值）
如果新兴经济体实行宽松的货币政策，将极有可能导致本国资本外流，经济难题接踵而至。
1994年，美联储曾稳步推动加息政策，但是新兴国家之一的墨西哥的经济几乎完全“瘫痪”。
在货币大幅贬值之后，市场恐慌情绪无限蔓延，资本纷纷外逃，导致墨西哥经济危机爆发。
但是，全球金融市场又害怕美国降息，因为2008年经济危机时期，正是由于美联储“十连降息”，导致众多发展中国家的经济一落千丈。
从各次议息会议来看，美联储在宣布三轮量化宽松后，新兴市场国家股票市场价格指数都出现了上升。
（美国半导体产业基地）
在2013年5月的国会听证会上，伯南克暗示美联储在接下来的会议中可能会考虑放慢资产购买的速度，这对市场产生了较为消极的影响：
美国国债10年收益率上升了0.1到0.2个百分点，股票下跌了约2%。
这次事件被称为“缩减恐慌”，对新兴市场的意外冲击格外剧烈，新兴市场国家的股票价格指数出现了较大的下跌。
“缩减恐慌”之后，各国汇率出现波动上升趋势，即出现了贬值趋势。
对于西方世界而言，美国主动加息，自己也不得不跟进加息。
（日元跟进加息）
无论是欧盟还是澳大利亚，紧随美国央行加息的步伐似乎已经成为了约定俗成的规定。
这样一来，对于那些经济相对疲软的国家而言，很难靠降低利率的手段刺激经济——因为货币贬值的风险和资本溢出的风险加倍进一步加大。
对于强势经济体而言，其实也面临着相应的风险。
由于美元指数的持续走强，人民币、日元、欧元等对美元都大幅贬值。
尽管局势已经如此严峻，但美国的美元企业依旧对俄罗斯的石油产业趁火打劫，导致燃油价格继续上扬，百姓生活愈发艰难。
其实对于美国来说，解决通胀的办法就摆在眼前，其中之一就是取消对华关税。
（取消对华关税是美国自救之法）
自特朗普时期以来，美国借口“301条款”，不断升级贸易战，最后甚至演变成科技战、芯片战，几乎所有出口美国的商品都被收取巨额关税。
包括耶伦、鲍威尔在内的官员均认为，削减关税是降低通胀的必要措施。
全美零售商协会公布的调研结果显示：只要取消对华关税，美国CPI就将下降整整1.3个百分点。
然而，是否取消对华关税，美国高层争执不断。尤其是中美关系恶化的背景下，美国更不会轻易做出这样的决定。
“打铁还需自身硬”，与其寄希望于美国，不如发展自身。
在国内经济处于复苏的情况下，我国货币政策依旧着眼于提升国内需求和刺激经济，推动稳健的货币政策。
参考资料：
美国降息交易“凉凉” 亚太市场巨震持续
为什么美国的通货膨胀率不停上升？
通胀走向顽固，数百万美国人面临经济“悬崖”
美国通胀暴涨超预期 从战争到选举的四大影响
拜登提名鲍威尔连任美联储主席 通胀威胁依然高悬
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