“政策周期的下一阶段是劳动力市场疲软。一旦它开始逐渐减弱，它就会更急剧地减弱。我认为这正是现在正在发生的事情。
去年的共识是美国经济正走向衰退，但这并没有发生。今年的共识是，我们将实现软着陆，经济放缓，但不会陷入衰退。那也可能是错误的。
花旗首席美国经济学家安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）周四对彭博电视台表示，他看到了硬着陆。事实上，通胀和劳动力市场将走弱到足以让美联储今年四次下调基准利率——远远超过华尔街预期的一两次降息。
他的警告被证明是有先见之明的，因为美国劳工部第二天的就业报告显示，美国经济在4月份增加了175,000个工作岗位，比3月份惊人的315,000个大幅下降，远低于经济学家预测的233,000个。
周四，霍伦霍斯特表示，其他数据已经表明劳动力市场疲软，包括对消费者和企业的调查，这些调查显示工作越来越难找，公司招聘的欲望降低，员工对保住工作感到更加担忧。
可以肯定的是，最近几周的数据为经济提供了喜忧参半的信号。最新的就业成本指数涨幅超过预期，表明就业市场强劲。与此同时，第一季度GDP报告显示，经济增长降温幅度超过预期。但这主要是由于贸易逆差扩大和库存补充放缓，而消费者需求仍然强劲。
但霍伦霍斯特相信不会出现软着陆，并表示金融市场也开始远离这种希望。
“我认为美联储将看到足够多的降息，因为我们更倾向于硬着陆，”他告诉彭博电视台。
与此同时，他指出，美联储不会等到通胀和劳动力市场都走弱后再降息。它只需要看到一个或另一个。
当被问及他对今年四次降息的看法是否也意味着它们不会提供足够的经济刺激来避免硬着陆时，霍伦霍斯特表示，几乎每个货币政策周期都是这样。
“我们正处于政策周期的更高阶段，”他解释说，并指出顽固的通胀阻止了利率下降。“政策周期的下一阶段是劳动力市场疲软。一旦它开始逐渐减弱，它就会更急剧地减弱。我认为这正是现在正在发生的事情。
今年2月，即使在就业报告井喷的情况下，霍伦霍斯特也警告说，他将陆上岸，并告诉CNBC，他预计今年年中将出现经济衰退。
他表示，从乐观的总体就业数据来看，有疲软的迹象，例如工作小时数和全职工作岗位数量下降。