融资
综述
1季度规模下滑，“白名单”政策下项目融资仍进展缓慢
2024年1季度，同策研究院监测的40家典型上市房企共完成融资金额折合人民币共计706.5亿元，环比下滑21.17%。
图 1：2022年1月-2024年3月典型上市房企融资情况（单位：亿元）
数据来源：上市公司公告、同策研究院
本季度，40家房企债权融资金额为674.21亿元，占总融资金额比重为95.43%，环比下滑2.57%（上季度债权融资总额692.01亿元）；股权融资金额为32.29亿元，占总融资金额比重为4.57%，环比下滑84.18%（上季度股权融资总额204.19亿元）。
图 2：2023年4季度-2024年1季度典型上市房企融资情况对比
数据来源：上市公司公告、同策研究院
债权融资方面，本季度债权融资方式包括，境内银行贷款（236.92亿元，占比35.14%）、中期票据（216.4亿元，占比32.1%）、其他债权融资（126.32亿元，占比18.74%）、公司债（49亿元，占比7.27%）、海外银团贷款（40.69亿元，占比6.04%）、信托贷款（4.88亿元，占比0.72%）、委托贷款（0亿元，占比0%）。
图 3：2024年1季度典型上市房企融资方式占比（单位：亿元，%）
数据来源：上市公司公告、同策研究院
股权融资方面，本季度股权融资总额为32.29亿元，占融资总额比为4.57%，环比较上季度下滑84.18%。其中，境内再融资金额为2.85亿元，海外配股融资金额为29.44亿元。
图 4：2024年1季度典型上市房企融资币种占比（单位：亿元，%）
数据来源：上市公司公告、同策研究院
1月汇率折算价格：按照中国人民银行，货币政策司提供的2024年1月31日中国外汇交易中心授权公布的人民币汇率中间价进行计算： 1USD = 7.10390 RMB; 1HKD = 0.90878 RMB；1SGD = 5.31440 RMB；1CAD = 5.31730 RMB；1GBP = 9.04210 RMB；1AUD = 4.69550 RMB。
2月汇率折算价格：按照中国人民银行，货币政策司提供的2024年2月29日中国外汇交易中心授权公布的人民币汇率中间价进行计算：1USD = 7.10360 RMB; 1HKD = 0.90753 RMB；1SGD = 5.29370 RMB；1CAD = 5.25480 RMB；1GBP = 9.02490 RMB；1AUD = 4.63450 RMB。
3月汇率折算价格：按照中国人民银行，货币政策司提供的2024年3月29日中国外汇交易中心授权公布的人民币汇率中间价进行计算：1USD = 7.09500 RMB; 1HKD = 0.90655 RMB；1SGD = 5.27620 RMB；1CAD = 5.27380 RMB；1GBP = 9.00040 RMB；1AUD = 4.64020 RMB。
同策研究院数据显示，2024年1季度房企融资以人民币为主，其次为港元、澳大利亚元和英镑，此外无以其他外币为货币单位的融资行为。外币融资总额较上季度减少，融资金额为70.13亿元，环比下滑22.86%（上季度外币融资90.91亿元），占融资总额的9.93%。
其中，港元融资总额67.91亿元人民币（70.41亿港元），占融资总额的9.61%，环比下滑25.3%；澳大利亚元融资总额1.51亿元人民币（0.33亿澳大利亚元），占融资总额的0.21%，环比上升%；英镑融资总额0.71亿元人民币（0.08亿英镑），占融资总额的0.1%，环比上升%；
受2月春节假期影响，2024年第一季度融资规模较上一季度有所下滑，除此之外1、3月的融资规模相对稳定，其中国资背景房企更为活跃，相对融资规模高于民营房企。
为进一步解决房地产融资难问题，2024年开年有关部门推出了“白名单”融资项目支持政策。1月份，住房和城乡建设部、国家金融监督管理总局联合出台《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，要求各地级及以上城市建立房地产融资协调机制，搭建“政银企”沟通平台，帮助房企、金融机构实现精准有效对接。
但从目前的落地情况来看，在金融机构对“风险要素”的考量下，大多数“白名单”项目融资进展较为缓慢，房企相关的风险出清仍不容乐观。
债权
融资
略有下滑，化债“上岸”是出险房企主旋律
本季度，40家房企债权融资金额为674.21亿元，环比下滑2.57%（上季度债权融资总额692.01亿元），占总融资金额比重为95.43%。
债权融资方式包括，境内银行贷款（236.92亿元，占比35.14%）、中期票据（216.4亿元，占比32.1%）、其他债权融资（126.32亿元，占比18.74%）、公司债（49亿元，占比7.27%）、海外银团贷款（40.69亿元，占比6.04%）、信托贷款（4.88亿元，占比0.72%）、委托贷款（0亿元，占比0%）。
1）本季度排在融资总额第一位的是境内银行贷款，本季度共发生40笔境内银行贷款，融资总额236.92亿元，占比35.14%，环比上升98.01%，均以融资担保的形式呈现。
2）位居第二的是中期票据，本季度共发生14笔，融资总额216.4亿元，占比32.1%，环比上升79.59%，主要国资背景房企发行，获得融资在5-26亿元之间。
3）位居第三的是其他债权融资，融资总额126.32亿元，占比18.74%，环比下滑46.82%。本季度共发生12笔其他债权融资，融资方式包括短期融资券、超短期融资券、股权加债权转让等多元融资手段。
4）公司债位列第四，本季度融资总额49亿元，占比7.27%，环比下滑58.65%。本季度共发生5笔公司债，其中，保利、越秀、大悦城分别融资35亿元、7亿元、7亿元。
5）海外银团贷款位列第五，募集资金40.69亿元，占比6.04%，环比下滑48.78%。本季度共发生3笔海外银团贷款，来自万科、保利、越秀，期限为0.5年、3年、1年。
6）信托贷款总额本季度居于第六。本季度共发生1笔信托贷款，融资总额4.88亿元，占比0.72%，环比下滑70.26%。
7）委托贷款融资金额本季度为零。
图5：2024年1季度典型上市房企债权融资情况（单位：亿元）
数据来源：上市公司公告、同策研究院
融资成本方面，本季度融资成本范围在2.09%-4.96%。在已披露的数据中，融资成本最低为招商蛇口发行的超短期融资券，融资金额折合人民币约10亿元，票面利率为2.09%。而融资成本最高的为美的置业发行的中期票据，融资金额折合人民币约14.4亿元，票面利率为4.96%。
对比去年4季度，今年1季度债权融资规模略有下滑，但中期票据和境内银行贷款的占比有所提升。在公司债和中期票据发行方面，主要来自国央企，民企以优质房企为主，且需增信担保工具的支持。
2024年，从开年多家房企披露重组进展来看，化债“上岸”是部分房企的重中之重。据不完全统计，已有约有19家房企开启债务重组，其中富力、融创、奥园等少数房企基本完成境内外债券重组或展期；龙光、花样年、时代、碧桂园等房企基本完成境内债券展期，华夏幸福、当代、绿地等房企则基本完成境外债券展期或重组。
需要注意的是，通过展期等手段化解债务，只是延后偿还债务，实际债务压力并未实质性解决。同时，从整体来看，2024年到期的债务明显高于2023年，然而目前市场销售尚不能给予有利支撑，房企生存境况仍不算明朗，需警惕部分出现二次违约的可能。
股权
融资
多家房企海外配股融资
本季度，40家房企股权融资金额为32.29亿元，占总融资金额比重为4.57%，环比下滑84.18%（上季度股权融资总额204.19亿元）。其中，境内再融资金额为2.85亿元，海外配股融资金额为29.44亿元。
具体来看，本季度境内再融资共发生1笔，为世茂子公司出售旗下商业物业。而海外配股融资共发生9笔，包括股份期权计划、可转换债券、以股代息等。
40家典型房企名单：碧桂园、中国恒大、万科、融创中国、保利发展、中国海外发展、绿地控股、新城控股、华润置地、龙湖集团、世茂股份、金地集团、阳光城、绿城中国、旭辉控股、中南建设、招商蛇口、中国金茂、金科股份、华夏幸福、富力地产、龙光地产、中梁控股、远洋集团、雅居乐、建业地产、融信中国、滨江集团、荣盛发展、泰禾集团、首开股份、宝龙地产、越秀地产、中国奥园、当代置业、花样年控股、华侨城、美的置业、九龙仓、瑞安房地产
注：[1]本文数据来源仅来自于各上市房企公开披露的公司公告
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