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25日，A股小幅上扬，量能有所减少。两市超过2900只股票飘红，化工、医药、物流、银行等板块先后走强。业内人士预计，沪指下行空间相对有限，中期市场机会大于风险。近期银行股走强，标志着价值风格进入下半场。4月至5月是年度主线确立的阶段，仔细观察并重点挖掘，等待新热点的出现。
外资出现回流迹象
周四，A股市场经历了一天的窄幅震荡，午后市场成交量进一步收窄，但微盘股表现出了良好的反弹势头。尽管大盘下午的表现乏善可陈，但物流板块的异动和尾盘长债跳水后的大金融板块抬升，助力主板指数收红。截至收盘，上证综指上涨0.27%，报3052.9点；深证成指上涨0.14%，报9264.48点；创业板指下跌0.04%，报1764.73点。沪深两市全天成交额为7743亿元，创下近三个月新低，北向资金小幅净买入3.49亿元。
业内人士指出，近期可以明显看到资金回流港股和A股。港股已经率先强劲上涨，本周前三个交易日，恒生指数累计涨幅超过6%，恒生科技指数累计涨幅更是超过9%。其中，互联网龙头强势领涨，腾讯周内累计涨幅达13.3%，美团周内累计涨幅超过19%，最新收盘价相比今年2月低点已接近翻倍。
国际金融协会表示，今年3月新兴市场的债市和股市的资金流入均为正值，其中，股市吸纳102亿美元，债市吸纳225亿美元。近期包括瑞银、摩根士丹利、桥水等外资巨头纷纷唱多中国市场。高盛判断，随着上市公司现金分红、股票回购、公司治理、国内外机构和长线资金参与水平不断与国际成熟市场接轨，A股市场或将有约20%、甚至40%的上行潜力。
化工板块全线爆发
在板块方面，化工板块成为市场热点，全线爆发。钛白粉概念领涨，惠云钛业20%涨停，安纳达、金浦钛业、鲁北化工等也集体封板。PEEK材料、磷化工等化工分支同样表现强劲，南京聚隆、仁信新材实现“20cm”涨停，建新股份、宝丽迪涨幅超过10%。此外，银行股午后单边拉升，成都银行涨超4%，江苏银行涨3%，招商银行涨近3%。减肥药概念和医疗出口概念也表现不俗，常山药业、博瑞医药、翰宇药业等涨幅显著。
中信证券指出，基础化工行业整体位于估值底和盈利底，板块投资安全边际较高，细分化工产品底部向上趋势已显；其看好化工细分行业景气向上。海通国际称，2024年以来，较多炼厂以及中下游化工品工厂进入检修状态，对相关化工品供给产生一定影响。
值得注意的是，多家化工公司一季度业绩表现亮眼。南京聚隆2024年一季度净利润2285.78万元，同比增长87.52%。鲁北化工一季度净利润5054.14万元，同比暴增3131.39%。宝丽迪一季度净利润同比增长99.97%。
市场风险偏好提升
市场人士认为，当前A股市场的风险偏好有所提升，得益于政策面的积极信号和宏观层面的利好因素。随着一季报的披露，制造业的竞争优势和出海能力得到市场认可，提振了投资者信心。
从宏观数据的角度来看，用电量是一个先行指标。中国电力企业联合会发布的2024年一季度全国电力供需形势分析预测报告显示，一季度，全国全社会用电量2.34万亿千瓦时，同比增长9.8%。一季度，全国规模以上工业发电量2.24万亿千瓦时，同比增长6.7%。
国盛证券指出，即使沪指在未来面临回调，下行空间也相对有限，中期市场机会大于风险。方正证券强调，5月和6月的行情值得期待，关注科技成长股，如AI、半导体、电子等，同时回避高位股和垃圾股的风险。中原证券则认为，当前市场估值处于较低区域，适合中长期布局，短线关注通信设备、半导体等行业的投资机会。
信达证券策略分析师樊继拓表示，4月开始，市场风格逐渐发生变化，近期银行股走强，标志着价值风格进入下半场，价值风格有望成为主流风格。随着上涨的持续，超跌反弹的逻辑演绎完成，部分年度主线将会逐渐显现出持续改善的基本面特征。4月至5月是年度主线确立的阶段，上游周期、AI等短期调整后再增加配置，新能源等短期基本面有小幅乐观变化时，可以适度做季度反弹。
记者 黄都