风口财经记者 张亭旺
随着新能源车、机器人、工业节能电机等新兴产业爆发，永磁材料具备广阔的市场前景，然而，作为磁材行业龙头——正海磁材却首先陷入了“增收不增利”的困境。
4月24日晚间，正海磁材发布2024年一季报，公司一季度营业收入为11.73亿元，同比减少14.76%；归母净利润为7802.09万元，同比减少33.66%。
图片来源：2024年一季报
由于一季报披露内容有限，记者结合正海磁材2023年业绩进行分析。
2023年年报显示，正海磁材的主营业务分为两部分：钕铁硼永磁材料业务和新能源汽车电机驱动系统业务。其中，钕铁硼永磁材料占公司营收的98%以上。
图片来源：2023年年度报告
钕铁硼永磁材料作何用途？据了解，钕铁硼永磁材料作为第三代永磁材料，被誉为“磁王”，是当下广泛应用于风电、节能变频空调、新能源车及汽车零部件等领域最广的磁性材料。
正海磁材作为稀土产业链的中游，主要通过采购稀土原料以及辅助金属原料，进行一系列的生产加工程序，再将生产的成品——高性能钕铁硼，提供给产业链中的电机制造商获取盈利。据其介绍，公司是国内高性能钕铁硼永磁材料行业的龙头企业之一。
值得注意的是，磁材企业的业绩往往受到稀土价格波动影响。在2023年年报中，正海磁材称，公司高性能钕铁硼永磁材料业务所需的主要原材料为钕、镨钕、铽和镝铁等稀土金属及稀土合金。如果未来稀土原材料价格大幅波动，而公司未能及时有效应对，将可能对公司的盈利水平产生不利影响。
2023年，受上游原材料价格大幅下跌影响，正海磁材钕铁硼永磁材料营收同比减少7%。
2024年一季度，正海磁材业绩再度承压。公司归母净利润为7802.09万元，同比减少33.66%。与此同时，据同花顺iFinD，单从一季度数据来看，公司2024年一季度毛利率为15.38%，创历史新低。
图片来源：同花顺iFinD
不过，与同行业公司相比，正海磁材的毛利率更加“糟糕”。同花顺iFinD显示，目前已有4家同行业公司披露一季报，正海磁材虽然营收规模位居第一，但销售毛利率仅居第四位，远低于铂科新材和银河磁体近40%的销售毛利率。
图片来源：同花顺iFinD
稀土产业链仍处下行周期。4月9日，北方稀土和包钢股份两大稀土巨头公布二季度稀土精矿交易价格，这也被业内视为稀土产业链风向标。根据最新定价，在第一季度，稀土精矿交易价格为不含税20737元/吨，相比之下，二季度的价格较第一季度下跌19%。
而在去年同一时间，这两大稀土上游厂商的稀土精矿交易价格为不含税31030元/吨。同比来看，今年二季度的稀土精矿价格近乎“腰斩”。对正海磁材来说，这似乎是个不利的信号。
另外，截至2023年底，正海磁材已具备年产高性能钕铁硼永磁材料30000吨的生产能力，其中东西厂区和福海厂区产能利用率已达到88%，南通基地建成1.2万吨产能，将进入爬坡阶段，要到2026年才会实现新增产量释放。
图片来源：2023年年度报告
最后需指出，正海磁材一季度经营活动现金流量净额为-1.37亿元，经营现金流处于"失血"状态，这表明公司在一季度销售回款能力较弱。
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