海外：组件出口需求高增，库存去化良好
2024年1-2月组件累计出口36,95GW，同比+33.8%，环比+20.8%，同比30%+增速印证今年全球需求高增判断，环比20%+表明组件库存去化良好。1-2上月组件累计出口金额53.39亿美元，同比-23.4%，环比+19.7%，主要为出口均价降至0.144元/W所致。
2024年1-2月逆变器出口10.16亿美元，环比-12.01%，同比-47.89%，同比降低主要为去年高基数影响；其中1、2月逆变器出口金额分别为5.67、4.49亿美元，环比-4.73%、-20.73%，2月主要受春节假期以及天数影响。
图：1-2月逆变器出口10.2亿美元，同比-48%，环比-12%
非欧美海外：出口规模单月新高，需求多点开花
2024年1-2月组件出口非欧美海外组件25.41GW，同比+83.2%，环比上+10.7%，其中，1月组件出口13.90GW为历史新高。印度出口增速受基数和政策影响，剔除印度后，1-2月非欧美海外市场组件出口20.08GW，同比+55.1%，环比+12.1%，依然保持较快增长。
非欧美海外市场库存扰动及消纳问题相对较小，组件跌价对需求刺激逐步显现。从2017年至今，除2020、2021以及2023年，其他年份的非欧美海外市场整体均保持在30%-40%的增速。继续看好2024年非欧美海外需求爆发，将对全球组件需求形成支撑。
图：历史上非欧美海外保持30%-40%的装机增速中枢
巴基斯坦：降价&政策共振，出口增速明显
组件降价与政策推动共振，巴基斯坦组件出口规模迅速增加。巴基斯坦2021、2022、2023年组件出口规模分别为783MW、3.16GW、5.77GW，同比+6.2%+303.0%、+82.8%，规模迅速扩大，2024年1-2月组件出口2.8GW，同比+326%，环比+96.02%。对于出口规模快速增长，主要原因除了组件降价项目经济性提升外，政策亦有一定助力。巴基斯坦替代能源开发委员会希望在全国范围内迅速实现9GW太阳能发电，项目预计将于2024年初完工，9GW太阳能计划由三部分组成:通过IPP(独立发电商)计划，大型地面太阳能项目装机容量达到6GW;通过IPP计划，4MW以下中型太阳能项目装机容量达到2GW；通过EPC计划，联邦公共建筑的屋顶光伏装机容量达到1GW，
表：近期晶澳与华晟在巴基斯坦签署了一些合作协议
乌兹别克斯坦：中企布局，需求从无到有
在中企投建下，乌兹别克斯坦需求从无到有。乌兹别克斯坦是“一带一路”上的中亚国家，可再生能源丰富，其中约97%为太阳能，在中资企业投建下，光伏装机爆发。2023年乌兹别克斯坦组件进口2.63GW，2024年1-2月组件出口639MW，近期标志性事件包括主要为2023年12月27日，中国能建葛洲坝海外投资有限公司在乌兹别克斯坦投资建设的1GW光伏项目一期400MW实现并网发电。
表：中资企业在乌兹别克斯坦布局加速
印度：ALMM正式生效，电池出口暂不受影响
印度ALMM清单已于4月1日起生效，印度政府支持的光伏项目将不再使用中国企业制造的组件产品，但进口中国的光伏电池暂不受影响，2023年电池出口规模占比约46%。
ALMM规定了例外情况，对于中国组件企业已签单的项目，若在3月31日前开工，则订单仍可执行;若项目未开工且组件已送达项目现场，需要接受政府部门的审查，但订单能否执行具有不确定性。
巴西：组件出口景气度高，关税影响或将有限
1-2月组件出口巴西4.19GW，同比+39.7%，环比-1.0%。此前预期今年恢复光伏组件进口关税，组件出口规模预计回落，但1-2月出口保持良好，预计是在降息预期和组件降价背景下，终端装机需求依然强势。
1-2月逆变器出口巴西1.11亿美元，同比-7.4%，环比+11.9%，其中2月4出口0.53亿美元，同比+14.8%。
图：1月巴西新增光伏装机0.98GW，同比-18%
图：1-2月巴西逆变器出口1.11亿美元，同比-7%
中东：离网场景叠加组件降价，光伏多点开花
1-2月组件出口中东四国2.57GW，同比+114.4%，环比基本持平，中东地区光照条件好，能源转型意愿强烈，在组件降价驱动下需求爆发明显。结构上看>沙特1580MW，同比+246%，环比-26%;阿联酋592MW，同比+16%，环比+102%;阿曼241MW，同比+99%，环比+216%;以色列157MW，同比+45%，环比+168%。
中东组件进口高增或与离网需求节奏有关，沙特、阿曼、阿联酋等国均制定了积极的制氢目标，未来光伏消纳空间巨大。
表：中东各国制氢目标较为宏大
欧洲：终端需求依然良好，逆变器延续去库
1-2月组件出口欧洲十一国11.44GW，同比-16.6%，环比+52.3%，其中1、27月分别出口5.28GW、6.16GW，同比-25.2%、-7.4%，环比+30.1%、+16.7%同比有所降低主要为高基数原因，环比改善表明欧洲需求良好。以德国为例，1-2月新增光伏装机2.49GW，同比增长31%。
1-2月逆变器出口德国金额0.54亿美元，同比-64.6%，环比-37.9%，但新增装机2.49GW，同比+30.58%，终端需求仍然旺盛。
土耳其贸易部对原产于中国但经由越南、马来西亚、泰国、克罗地亚及约旦出口至士耳其的光伏组件征收反倾销税25美元/平方米，由于土耳其新增光伏装机占欧洲的比例较低，该政策对欧洲市场影响较小。
图：1-2月德国新增光伏装机2.49GW，同比+31%
图：1-2月逆变器出口欧洲延续库存去化
美国：进口通关较为顺利，组件价格处于高位
美国1-2月新增公用事业光伏并网容量3581MW，同比增长76%。根据EIA>发布的短期能源展望，预计2024年美国光伏新增装机43.9GW，同比增速在30%以上。
1-2月美国电池组件进口10.51GW，同比+25.4%，规模延续单月5GW+水平，支撑美国装机增长。
1-2月逆变器出口美国0.45亿美元，同比-30.8%。美国组件价格仍处于较高水平，全年美国组件市场盈利有望维持良好。
图：1-2月美国进口电池组件10.51GW，同比+25.4%
图：美国1-2月新增公用事业光伏并网容量同比+76%
图：1-2月逆变器出口美国0.45亿美元，同比-30.8%
文章来源：长江证券
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