万达已经卖到没有东西可卖了
在中国房地产市场大调整之际,全球最大的商业地产运营商,被抄底了。
这场交易里最大的赢家,总部位于香港的私募股权投资公司——太盟投资。
签订协议时,太盟中国总裁黄德炜在现场说:
这肯定是最近五年中国市场上最大的投资,没有之一。
交易的金额是600亿。这个金额,超过了高瓴资本531亿港元收购百丽、416亿参与格力电器“混改”。
唯一超过万达的只有万达自己,7年前万达第一次仓皇卖身,向融创、富力的637.5亿元世纪大甩卖。
“王总做事一向雷厉风行,是个狠人。当公司遇到危机的时候,他敢于壮士断腕,把此前最珍贵的资产都卖掉。”一位万达前员工对记者如是说。
同样是壮士断腕,这次不一样的是:
协议完成后,万达的控制权,将发生翻天覆地的变化。
这次断在了脖子上。
ONE
7年前的那次卖身,融创用430亿,就抄底了老王呕心沥血经营的13个万达城,之后的两年光卖住宅货值就有2000亿。
孙宏斌后来有次在饭局里跟人说:
老王辛辛苦苦干了十年,被我摘了果子。
本来这些都是老王寄予厚望的增长盘。
当然,卖掉增长盘,是为了稳住万达的基本盘——万达广场。
只不过现在基本盘也没保住
500多个万达广场,每年60亿的人流量,甚至可以说是中国商业地产的基本盘。
老王把这些资产揣兜里,就有了前脚和马云对赌,后脚随口“小目标”的底气,也是连续三年把老王推上首富宝座的核心竞争力。
这次的卖身,还得从三年前的这场对赌说起:
2021年珠海万达商管吸了380亿投资,其中180亿来自于太盟投资。
拿到这笔钱肯定是要付出代价的,珠海万达商管签了个对赌协议,要是不能在2023年12月31日之前上市,万达要付给太盟300亿。
老王心想自己背靠珠海国资,上市这种事总该得到一些“权力的小小任性”吧。
后面的事大家也都知道,上市路走死了。
等到快赔钱的时候,珠海万达商管只有128亿现金,要赔上对赌的钱,只能割肉了。
万达买了万达电影的股权,还有十几座万达广场,甚至包括广州、上海、苏州的现金牛。
然后,就是再一次的割肉了。
TWO
对于大多数人来说,太盟这家总部在香港的私募股权投资机构还是有些神秘,但是太盟董事长单伟建的“赫赫战绩”应该还是有不少人听过。
韩国第一银行、深发展这些著名银行收购案都出自他手。
说起来他的个人经历也很传奇,单伟建对外经贸大学毕业后,前往美国留学,在加州大学伯克利分校拿到博士学位,导师是现在的美国财长耶伦。
博士毕业在沃顿商学院当了几年教授后,他进入摩根、新桥投资任职。
他们善于火中取栗,对控制权充满兴趣,曾被人称为:
亚洲小黑石。
老王曾经有句名言:清华北大,都不如胆子大。
单伟建对这句话肯定百分百认同。
在收购韩国第一银行过程中,单伟建的谈判对手包括诸多韩国政府机构和企业,还要面对汇丰银行的竞争。
韩国政府有政治、民意等层面的顾忌,因此经常强力施压。单伟建则抓住对方对外资的迫切需求,寸土必争。
单伟建并不惧怕这种较量,反而很享受,“机会带来了兴奋感和战胜竞争对手的强烈欲望”。
当时接盘韩国第一银行,最少也要10亿美元的补充资本,但是手里能操盘资金只有8000万美元的单伟建面对韩国金监会主席李宪宰的询问时,依旧毫不犹豫地回答:
资金不成问题。
他知道只要有好的投资机会,有得是人愿意出钱。
这一招他用得相当熟练,在对万达的谈判时,老王也中招了。
王健林曾经在给员工培训时,讲自己当年怎么做房地产、白手起家的,他当时兜里的钱,其实都是银行借来的:
万达玩的是空手道,这是做生意的最高境界。
这一次,单伟建用了老王的魔法,打败了老王。
在一开始的谈判里,单伟建凭一己之力谈下了一个60%的持股比例,超过了老王。
但是要完成这场交易,太盟还差300亿。
就像当时投韩国第一银行一样,单伟建其实也没有那么多钱。这时候,他找钱、用杠杆的魔法,开始施展了。
2021年参与对赌的22个投资者,除了类似碧桂园这种急着退出超过半数的投资人,都在太盟的游说下,决定继续投资。
与此同时,他还拉来了全球最有钱的主,阿布扎比投资局和穆巴达拉投资公司——中东最大的主权基金,钱多,但人不傻。还有太盟的老朋友,中信资本和Ares。
事件的最终结果就是,太盟成立了一家新公司叫新达盟,而珠海万达商管成了新达盟的子公司:
新达盟承载了万达最核心的资产。
万达商管的持股比例,从70.15%降到40%,让出了绝对控制权。
不仅如此,这5家投资人将派代表进入新达盟的董事会。董事会将严格按照持股比例来安排——他们的席位将多过万达。
太盟已经对外发话,这次会继续留任绝大多数的核心管理层。
他们已经把自己当主人了。
THREE
一位资深投资人说,还没见王健林吃过这么大的亏。
不是他不想,形势比人强。
自1988年从大连西岗区办公室下海创业以来,王健林始终牢牢掌握着万达的控制权。
但在万达和王思聪都迎来第3个本命年之际,这家公司的基本盘,不姓王了。
老王被抄底了。万达商管是一家纸面上年收租500亿、净利润近百亿的企业。而这轮投资完成后,它的估值竟然只有:
1000亿。
2024胡润全球富豪榜上,过去一年,王健林家族财富下降800亿元人民币,缩水72%。而在2023年,王健林家族的财富下降了500亿元。
2年时间,1300个“小目标”化为泡沫,卖卖卖之后,王健林家族的财富仅剩300亿。
这次交易之后,老王的财付还要打个折扣。
估算一下,大概是9年前的——十分之一
过去九年中国缩水最多的富豪,没有之一。
唯一值得安慰的是,起码万达还活着。
太盟非常开心。从2021年入局算起,他们只花了180亿的“启动资金”,就完成了对中国最大商业地产运营商的抄底。
这几年万达商管分红不错,未来太盟还能进董事会当家做主,真是赚麻了。单伟建在韩国第一银行的收购谈判后,被韩国媒体称为:
乘人之危的秃鹰。
他后来在书中写到:
我要做的事情,一旦咬住了,就不会松口,志在必得。
现在的市场,资产不是地板价,是地狱价。
真是秃鹰的天堂。
去年11月,王思聪罕见地现身政务新闻中,一脸严肃的跟山东泰安领导会谈签约,穿着OffWhite的卫衣,脚上是Nike限量款球鞋。网友说,这可能是思聪最正式的一套衣服了。
今年1月,思聪在三亚过生日的视频又刷屏了。烟火点燃,这位中国最著名的富二代,拿着话筒跟朋友说,自己许的愿望是身体健康:
明年挣大钱。