文章来源：《财务管理研究》2024年第3期
作者简介：
潘王晓天，副教授，主要研究方向：公司财务、会计理论。
张蓉静，硕士研究生在读，主要研究方向：资本运营与财务管理。
原文引用：王晓天,张蓉静.价值链视角下格力电器营运资金管理研究[J].财务管理研究,2024(03):97-102.
营运资金周转是一个现金从流入到流出不断动态变化的过程。营运资金的流通速度对企业资金周转速度和使用效率有直接影响，进而会影响企业的经营生产状况、收益水平和发展情况。
1
格力电器营运资金现状
2019—2022年，格力电器存货金额总体不断增加（见下表），存货周转率呈现持续下降趋势，说明格力电器存货管理水平在下降，库存积压严重。这主要是因为企业在扩大生产规模的同时，担心潜在的销售损失，对于产品销售持谨慎态度；同时，原材料价格不断上升，家电行业处于低迷状态，产品销售有所放缓。格力电器的存货周转天数从2019年的55.31天上升至2022年的104.41天，进一步表明其销售能力有所下降。
表1 2019—2022年格力电器存货、应收账款、应付账款情况 （单位：亿元）
项目
2019年
2020年
2021年
2022年
存货
应收账款
应付账款
应收账款周转率越高，说明企业资金回收期越短，资金利用效率越高。2019—2022年，格力电器的应收账款呈上升趋势，从85.13亿元增加到148.2亿元，表明应收账款占用总资金的成本在增加。应收账款周转率呈现递减趋势，说明这5年格力电器资金回收速度变慢，一直存在坏账损失风险。格力电器存货周转天数不断增加，库存规模逐渐扩大。
2019—2020年，格力电器应付账款周转率由2.3次下降到2次，应付账款周转天数由144天升至180天，说明格力电器资金回收情况不理想。2021年格力电器应付账款周转天数骤降，2022年也没有明显变化，说明其对外支付压力加大。
2
价值链视角下格力电器营运资金管理问题诊断
1 采购环节占用供应商资金较多
采购环节在价值链中处于首要位置，对随后的生产、营销等各个环节都有重要影响。在家电行业，由于市场竞争激烈，那些掌握核心技术的企业在供应商面前独占鳌头，而供应商必须接受苛刻的订单条件，以获得稳定的销售收入[2]。早期，格力电器应付账款规模较大，说明其对外部供应商资金占用较多。格力电器以强大的品牌影响力赢得了供应商的信赖，从而可通过延长付款时间来提高采购环节的营运资金使用率。尽管格力电器通过延长付款时间给供应商提供了优惠条件，但是大量占用供应商资金，可能对供应商和其他相关企业发展造成负面影响。一方面，大量占用供应商资金将使企业信用等级下降，不能大量筹资；另一方面，大量占用供应商资金多会影响企业和供应商的战略合作伙伴关系，可能导致供应商选择质量差的原材料，以次充好或拖延供货时间，严重的还会导致企业现金流断裂。
2 生产环节产品管理效率低
对企业价值链而言，生产环节至关重要。从前文分析来看，格力电器生产环节出现问题主要是库存管理缺乏规范化，导致资金占用过多、效率低下，不利于整体营运资金管理效率的提升，还给后续销售带来了一定影响。在价值链视角下，有效的存货管理是优化生产数量和营销方式关键环节，其对整体生产和营销模式产生重要影响。从数据显示来看，格力电器库存周转速度已放缓，造成库存积压严重，而采购环节承受的原材料价格上涨压力越来越大。据统计，格力电器库存周转率比同行业平均水平低，存货成本占比却比同行业平均水平高，说明存货管理存在缺陷。这与格力电器一直应用推动式的生产模式有关。该模式显著的弊端在于弹性不大，应对市场变化的能力不强，对在产品管理效率提升不利。
3 销售环节不能有效管理应收款项
销售是价值链中的最后一个环节。格力电器在此方面存在的问题主要是应收账款周转期延长，导致下游分销商资金更加紧张，同时给其盈利能力带来了一定影响。尽管格力电器的应收款项占比不大，但随着外销业务的增长，回款天数长问题越发突出。2019—2022年，格力电器回款天数虽有所减少，但是资金回笼时间短也造成下游分销商资金紧张，对长期合作不利。2019—2022年，格力电器年均主营业务利润率为0.17，资产净利率均值为0.08。此外，格力电器应收账款周转率与存货周转率均偏低，企业资金周转速度缓慢。
4 与供应商的关系有待改善
从整个价值链来看，维护好与供应商的关系是一项至关重要的任务，整合上、下游供应商之间的相互作用，有利于企业减少成本，提高存货周转率，甚至会对企业营运资金管理能力造成隐患。2019—2022年，格力电器应付账款数额一直呈下降趋势，而应付账款周转天数整体却越来越短，需引起高度重视。究其原因，一是受新冠疫情影响；二是与供应商的往来占用了多数应付账款，供应商不得不赊购，致使应付账款减少，造成营运资金亏损。
3
价值链下格力电器营运资金管理优化方案
1 搭建供应商信息共享平台，分类管理供应商
利用现代化技术搭建供应商信息共享平台，可使供应链信息透明化，提升信息传递效率与准确性，有效降低原材料资金被占用风险，进而使物资库存下降，避免资源无谓浪费。
针对供应商，格力电器需能够及时把握生产需求，灵活调整生产计划，有效降低生产成本。基础材料供应商方面，格力电器由于话语权较强，需对自身的采购规模进行全面评估，以确保其在市场竞争中处于有利地位，然后选择与自身设计方案相符的供应商进行采购。
另外，在招标中，格力电器还应遵循供应商成本透明化的原则。这既有利于保证企业库存材料的合理配置、降低采购成本，又有利于供应商之间形成良性竞争。在面对提供核心零件的供应商时，格力电器需要与其建立战略合作伙伴关系，经常进行技术交流和协作。总之，通过供应商信息共享平台，能够让双方生产计划同步，合理使用营运资金，实现利益最大化。但也要注意增强风险防范意识，降低信息共享非必须成本，防止商业机密泄露。
2 高效生产，实施精益化存货管理
首先，格力电器的生产模式需由推动式向拉动式转变，使所需产品在市场上以最快速度、最小投入进行生产，实现产量与需求相匹配，这将避免资金占用大导致的存货规模过大问题。
其次，格力电器应开展精益化库存管理，推动供应商协助落实管理库存，即时交付，循环取货，用实际需求带动供给，并通过PFEP（单一零件规划）延伸到采购销售环节；建立每一种材料的跟踪体系，识别并减少不必要的浪费，有效减少库存数量乃至达到零库存。
最后，格力电器可通过信息平台将数据呈动态变化，把握存货控制力度，降低存货管理成本，提升产品的存货周转率和生产效率，以达到有效的优化效果。
3 加强应收款项管理
鉴于应收账款周转期延长，格力电器需搭建健全的管理制度，做到事前、事中、事后控制。
事前需要采取以下措施：一方面，制定收款政策时，应以外销客户的信誉和重要性为基准进行信用管理，建立信用担保制度，加强与国外供应商的联系，获得更好的货款回收能力，同时对资金回收的周期进行严格管控，以确保其在合理范围内；另一方面，优化出口业务结构，提升企业地位，使其在下游渠道中拥有更大的话语权，并实施有益的收款策略，提高应收账款周转效率。
事中需要会计人员加强对应收账款的核算和清查，尽力降低坏账准备额度。事后再次对客户的信用合理评估，动态管理其信用值。通过对以上阶段的管理优化，提升格力应收账款回款的效率，从而进一步增强资金使用效能。
4 加强与供应商的关系
建立良好的供应商关系，有助于企业实现精益化生产。企业通过提供更具竞争力的价格、更优质的服务和更高品质的品质水平，让供应链更稳定、透明，有助于管理采购环节的营运资金。
首先，格力电器应确保供应商数量在可接受范围内，择优在可控范围内巧妙地运用从供应商处获得的短期资金，搭建一种短期融资模式，从而在降低融资成本的同时，提高后续产品的附加值和企业营运能力。
其次，格力电器可运用价值链思维，将营运资金贯穿于企业全过程，以确保与上游供应商合作顺畅为前提，明确应付账款还款的最佳时间，强化应付账款审查，确保企业信誉和形象得到良好维护。
最后，格力电器应确立一套供应商等级评估机制多层面管理，筛选可靠的长期合作伙伴，避免消费者信用风险的发生。
资料来源：《财务管理研究》2024年第3期
组稿制作：谢朝喜
责任编辑：李前
内容审核：李鸿
媒体合作：010-88379072
声明：本文所用素材部分来源于网络，如涉及版权问题，请及时与我们联系。
财务管理研究