财联社4月20日讯(记者 郑正)近年来,不同职能的子公司逐渐成为券商展业“标配”,国际业务的突围不可缺少。财联社记者对比已披露的券商年报数据发现,中资头部券商2023年度的国际业务表现触底反弹,大部分都实现了营收利润的同比增长。

国际业务“突围”

2023年,香港市场交投和发行均表现不及预期,恒生指数下跌13.8%,IPO规模同比收缩超50%,中资券商的香港子公司所处市场环境有所恶化,美联储加息、港股市场剧烈波动,使得中资券商在港竞争环境更加恶劣。

中信国际、中金香港、华泰国际、国泰君安国际、招商国际、中信建投国际、申万宏源国际、广发控股香港报告期内分别实现营业收入112.80亿元、105.21亿元、128.42亿元和48.25亿元、9.01亿元、5.39亿元、5.37亿元、3.81亿元(按照2023/2022年平均汇率进行换算),海通国际暂还未能摆脱前期投资风险,2023年度继续亏损73.40亿元。

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净利润方面,中金香港2023年度实现净利润32.59亿元,是头部在港中资券商中最高的,其次是实现17.99亿元和17.33亿元净利润的华泰国际和中信国际,申万宏源国际、广发控股(香港)和海通国际报告期内分别亏损1.15亿元、1.59亿元和73.40亿元,招商国际2023年度扭亏为盈。

各家券商国际业务对总营收的贡献度也有亮点可寻,中金香港2023年度国际业务占集团总营收贡献度的52.95%,成为母公司的主要收入来源,这意味着中资券商近年来加速海外布局取得了一定成效,国际业务地位更加提升。

中金香港2023年报数据显示,报告期内实现净利润32.59亿元,分布在中国香港、新加坡、美国、英国、日本及德国等地的员工有1139名,占集团员工的7%,其中中金香港推动国际化业务发展的专属团队员工人数仅有62人,表明人均利润贡献率非常高。同时中金公司对国际化人才的要求也越来越高,集团中大约34%的员工和44%的董事总经理都拥有境外留学或工作经验。

2006年4月28日证监会公告,国泰君安成为首家获批在香港设立子公司的中资券商,随后越来越多的中资券商迈出了海外布局的脚步。据记者不完全统计,目前在140家中资券商中,至少有34家券商在香港设立全资子公司。

尽管存在业绩分化的情况,但为打造境内外一体化的桥梁,2023年度不少券商在海外子公司业务上取得长足进展,一定程度上还是提升了公司的跨境协作能力,新加坡和东南亚也在券商的海外布局中扮演越来越重要的角色:

中信国际:在机构经纪业务上取得了显著进展,在韩国、澳大利亚、马来西亚、印度等多个市场同比实现了反弹;同时,积极推出各种产品和业务创新,机构经纪业务团队推出了ETF代理交易算法交易等新服务项目,中信里昂资本推出了旗舰私募股权基金,完成了多轮融资;积极调研布局中东市场的可能性,未来将加大对日本市场的投入。
中金国际:正式成立中金国际,希望将中金国际打造成整个中金公司全球国际化运作的平台;将重点开拓日韩、东南亚、中东和拉美等国市场;聚焦中资出海、外资在中国的战略布局以及财富管理需求等机会。
国泰君安国际:坚持稳健原则,在香港市场的巨大波动下,有效应对了国内房地产市场调整和高收益债市场变动带来的冲击;业内首家获批设立澳门子公司,英国子公司获英国金融行为监管局批准取得投资公司牌照,国泰君安期货成为新加坡交易所衍生品交易与清算会员。
海通国际控股:进一步推进境内外业务一体化和私有化发展,将撤销其股份在香港联合交易所有限公司主板的上市地位,希望未来无论在投行、机构、销售甚至是资管等板块,都能够有效支撑新一阶段国际化业务收入平台的收入来源。
华泰国际:国际业务业绩稳居香港中资券商头部,港股IPO保荐项目数量位居市场第二;GDR发行项目数量位居市场首位;AssetMark平台资产总规模突破1000亿美元。

“直投+另类”成券商业务另一胜负手

除了海外子公司的布局,另类和直投业务作为券商业务中的两大看点,也各自彰显着不同的优势。自2019年科创板实行的保荐机构跟投制度,以及2020年3月中证协再次明确、优化了另类子公司的经营范围,极大地鼓舞并促进了券商另类子公司的发展。同时,更多的券商开始涉足直投业务,这在一定程度给券商展业带来新的活力。

从各家2023年报数据看,另类、直投子公司营业状况分化,营业收入在10亿元以上的有中信证券(34.05亿元)、中金公司(19.60亿元)和中泰证券(16.70亿元),其中中泰证券另类和直投子公司2023年的营收贡献度和利润贡献度都比较高,分别为13.1%和69%;华泰证券同比扭亏。

2024年1月22日,世纪证券获证监会核准通过设立子公司从事另类投资业务(限参与创业板、科创板项目跟投);过去的2023年度,国新证券、星展证券先后获得从事另类投资业务的资质和相应申请进展;截至2023年末,证券行业至少共有84家券商设立了另类投资子公司。

中信证券在年报中表示,公司的另类投资业务运用了人工智能等新技术,持续迭代已有策略,同时会加快新策略研发,丰富策略种类,分散投资组合下行风险,根据市场风格特点,积极有效地调整策略配置,持续提升资金使用效率。中信证券旗下的中信里昂证券获香港地区2023年AAA系列奖最佳另类投资基金行政服务案例。

中泰证券在另类子公司的运营中也有心得,公司曾在2023年6月份的定增方案中提到,拟投入不超过10亿元用于另类投资业务。报告期内,中泰证券子公司中泰创投共完成项目投资10个,投资总额2.12亿元,所投项目信达证券、优必选报告期内分别在上交所主板、港交所上市。在展望中,中泰创投表示将继续聚焦高科技产业,加强行业研究,形成优势行业;持续提升投资质量,拓宽投后退出渠道,提高投资回报率。

私募股权方面,从体量来看,中金公司、中信证券、国泰君安等头部券商旗下私募股权明显领先,中金公司在管达4018亿元,排名行业第一,中金资本2023年度被评为中国最佳募资直投机构。

国泰君安创投稳步推进资金募集、管理规模保持增长。报告期内,完成3只基金设立,合计募资规模61亿元;新增投资项目(含子基金)21个、认缴出资额15.4亿元;国泰君安母基金围绕重点产业,稳步推进对外投资,截至报告期末对外投资认缴金额69.25亿元。

中信证券则主要通过金石投资募集并管理私募股权投资基金,2023年金石投资完成新基金备案人民币167.90亿元,全资子公司中信金石基金自2014年设立中国境内首只类REITs不动产基金,累计设立不动产私募基金共计约人民币349.82亿元,累计管理规模在国内不动产基金排名前列。

前不久,中证协拟对《证券公司另类投资子公司管理规范》和《证券公司私募投资基金子公司管理规范》进行修订并征求行业意见,在原有规定的基础上做了适度优化,进一步推动和完善券商子公司管理的合理化。主要亮点包括,增加两类子公司现金管理投资标的种类、优化另类投资子公司的业务范围、增加子公司对非标准化金融资产净值调查和投后管理的相关要求等。

当前,对各类子公司的积极布局,已经成为券商业创收多元化的重要手段,随着政策的完善和明确,“投行+投资+投研”的模式将逐步成为当前券商应对复杂多变外部环境的共同选择。