创作声明：本文为虚构创作，请勿与现实关联

观点小结

  • 上周伦敦金现货价格进一步上涨，创下$2431.8/oz的历史新高，整周上涨0.59%。黄金价格进入上涨通道后，无视美国3月CPI数字的意外上升以及联储官员们的鹰派吹风，仅对中东地区局势潜在升级颇为敏感。考察经通胀调整后的金价发现，当前位置已经突破2020年那轮的高点，接下来的两个高位分别是在2012年与1980年。按照当前的通胀水平，伦敦现货黄金的价格上限能达到$2587/oz。与1980年代和2012年代两轮金价大涨不同的是，此次仅有通胀预期逻辑支持，美元指数逻辑与实际利率逻辑并不配合，但是央行购金又带来了新的流动性，不排除本次能有突破前高的可能。
  • 美国债务问题是引发中长期通胀预期抬升的一大原因。当前美国债务的问题存在于1）2020年疫情后美国债务水平又上台阶，且在经济基本面尚未衰退的情况下，财政赤字表现恶化。截至2024年4月最新数据，未偿还国债总额高达34.5万亿，占GDP的98%左右；2）2025年有2.58万亿附息国债面临展期问题，这些债券大部分是疫情前低息融资的，当下展期面临高利率的问题。根据美国国会预算办公室（CBO）的预测，未来10年债务中一半都由利息支出贡献。