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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：表舅是养基大户
来源：雪球
昨天（4月16日） ， 惠誉将六家中国国有银行的评级展望从稳定调整为了负面 ， 结果 ， 受此刺激 ， 今天 ， 中信银行涨停了...银行ETF涨了1个多点 ， 创了近三年新高 ， 今年涨了15个点多了 。
世界有三大评级机构 ， 分别是标普 、 穆迪 ， 和惠誉 ， 其中 ， 前两者都是美国的公司 ， 只有惠誉是欧洲的 。
但是 ， 表舅建议 ， 惠誉 ， 也要关注一下美国的银行业风险， 4月以来 ， 美国的银行ETF ， 下图 ， 进入了下跌通道 ， 被咱们得国产银行ETF ， 吊着打 。
昨天 ， 美国的第二大银行 ， 美国银行 ， 发布了一季度报 ， 结果盘中大跌了5个点 ， 是去年硅谷银行出事以来的 ， 单日最大跌幅 ， 收盘还是跌了3个多点 。
原因是 ， 一季度数据一般 ， 净利润跌了18个点 ， 关于这个数据 ， 表舅简单帮大家理一理 ， 目前美国的银行面临的情况 。
之前 ， 在 《 招行年报的十个真相 》 中 ， 表舅简单说过一个等式 ，银行的净利润≈净利息收入+非利息收入-业务及管理费-信用减值损失-所得税。
国内的银行 ， 面临净利息收入和非利息收入双降 ， 靠压降费用 ， 以及少计提信用减值 ， 支撑业务 。
而美国的银行 ， 面临的情况也差不多 。
我们来看这个美国银行 ， 一季度的数据的情况 。
总营收 ， 也就是净利息收入 ， 和非利息收入 ， 是260亿美刀 ， 这个同比下降1.8% 。
其中 ， 净利息收入 ， 是140亿美刀左右 ， 同比降得比较多 ， 降了3个点 ， 为什么呢 ？ 净利息收入 ， 无非就是贷款等的收入 ， 减去存款等的成本 ， 而美国在持续的加息过程中 ， 目前的情况是 ， 企业和居民的贷款需求很弱 ， 因为利率太高了 ， 比如车贷到了7.5%以上 ， 所以像特斯拉这种纯电的汽车 ， 一旦去补贴后 ， 就卖不动了 ， 而存款的成本上得很快 ， 大家奔着高利率 ， 拼命活期转定期 ， 现在很多人 ， 跑去香港开户 ， 做美元的存款 ， 而且都是1年以上的定期 ， 本质上 ， 都是在抬升这些外资银行的存款成本 。
净利息收入降3% ， 但是总营收只降了1.8% ， 那是不是说明 ， 非利息收入 ， 是小幅抬升的 ， 在支撑美国银行的收入 ？
对 ， 没错 ， 正是如此 。
美国的银行业 ， 有一点和我们不同 ， 他们是混业经验 ， 我们是分业经验 ， 换句话说 ， 美国的银行 ， 可以把中国的银行 、 中国的券商的活儿 ， 一起干了 。
所以 ， 美国银行的非利息收入 ， 涉及股票的部分 ， 在美股大牛市的驱动下 ， 增长的很好 ， 比如投行 ， 同比增长35% ， 比如股票交易 （ 包括做市等等 ） ， 同比增长15% 。
但与此同时 ， 非利息收入里 ， 债券业务 ， 随着利率的抬升 ， 越来越难做 （ 很简单 ， 比如 ， 企业就不发债了 ， 承销业务下滑 ） ， 这块收入降了3.6% 。
那么 ， 综合来看 ， 美国银行的贷款需求弱 、 存款成本高 ， 净利息收入收缩 ， 债券业务弱 （ 而且 ， 目前美国银行业自营盘 ， 积累了大量的长期债券的浮亏 ） 、 股票相关的业务边际变弱 （ 随着美股的下跌或者不再继续大涨 ） ， 那么 ， 整体来看 ， 美国的银行的赚钱能力 ， 也是在变差的 。
那为了净利润 ， 怎么办 ？
很简单 ， 利用广进计划 ， 进行 “ 裁员 ” 。
一季度 ， 银行里 ， 花旗的数据是最好的 ， 为什么 ？
这归咎于花旗业务重组战略推进所带来的降本效应 ， 换句话说 ， 就是裁员 ， 花旗在推进一项裁减20000个职位的公司重组计划 ， 到一季度末 ， 已经裁减7000个职位了 。
所以 ， 大家要看到 ， 过高的利率 ， 过低的利率 ， 对银行来讲 ， 都是不友好的 ， 利率过高会压制融资需求 ， 利率过低会直接价格倒挂 ， 这基本也反映了中美基本面的现状 ， 一个高血压 ， 一个低血糖 ， 看谁能先熬过谁吧 。
大家可以密切关注一下美国银行业 ， 也就是上面图片里这个KBW ETF的走势 ， 如果跌的惨 ， 那么可能也会倒逼美联储的货币政策 ， 作出适当的调整 ， 至少嘴巴上可能会鸽一点 ， 安抚市场 ， 类比去年的硅谷银行 。
反正 ， 都是憋着一口气 ， 看谁先窒息吧 。
最后 ， 表舅想和大家说的是 ， 作为一名在银行执过多年岗的保安 ， 我现阶段 ， 确实下手不了银行 ， 因为一旦熟悉 ， 就容易拿着放大镜看问题 ， 觉得哪儿哪儿都有问题 ， 所以 ， 虽然比烂的逻辑下 ， 银行不错 ， 是很好的避风港 ， 但如果真的要买同一类相对避险的资产的话 ， 我会直接买其他的央企 ， 比如之前提到过的央企改革ETF 。
两个原因 ， 应该很少有人和你们说过 。
第一 ， 看国资委的成绩单 。 下图 ， 这是一位理财子的大佬着重和我说的 ， 跟着Dang炒股 ， 胜率是最高的 ， 成绩单里说了 ， 这些公司 ， 是经营业绩最好的 ， 是不是比四大行好 ？
第二 ， 你看 ， 这些优等生 ， 都在买什么 。 考核前三名 ， 分别是中海油 、 中石化 、 中石油 ， 其中 ， 有两家 ， 又把自己的大钱 ， 买在了央企改革ETF ， 里头 ， 一共小几十亿 ， 这属于优等生眼里的优等生 ， 多的不说了 ， 自己悟吧 。
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