新国九条发布以后，这两天大量小盘股连续大跌。昨天盘后管理层进行了澄清，表示国九条中的内容并非针对所有小盘股，而是针对绩差股、垃圾股。一些投资者对国九条的错误解读造成了小盘股的大量下跌。
小盘股为什么这两天会被误伤？上千只小盘股的下跌仅仅是因为投资者错误解读吗？
在我看来，小盘股连续大跌的原因主要源于以下三点：
1 新国九条的内容实质重在“分红”。而小盘股、微盘股相对而言，在分红方面确实要逊于央国企这样的大盘股。因此，市场中一些投资者认为既然“分红”可能是未来的方向，那么加大高股息股票的配置，减少小盘股、微盘股的持仓比例就成为了必然选择。
由于当下市场主要以存量资金为主，小盘股、微盘股的平仓换股，必然会缺少接盘。因此，造成了小微盘股票的下跌。也就是说市场预期转变导致了小微盘股票的下跌走势。
2 小微盘股确实更容易出现分红较难、造假多发、经营亏损的问题。未来小微盘股票里面肯定会出现大涨几十倍甚至千百倍的优秀股票。但是小微盘股票的确投资风险更大。就如同两个同事坐在一个办公室，领导新提出的奖罚指标更有利于其中一个同事的工作，这当然会让另一个同事感觉自己的地位下降。会有“没有被表扬，实质就是被批评的感觉”。
新国九条可能会引发A股市场的价值体系重塑。未来多分红、重回购的公司的估值将会得到提升，小微盘股票的估值会相对下降。从这个角度说这两天小盘股的下跌并不是误伤。A股市场的小微盘股票估值过高，大盘股的股票估值过低，这并不是一个合理的估值体系。
前段时间一些私募基金炒作微盘股，大幅推升流动性不高的微盘股的股价以获取盈利。这种投资方式虽然并不违法，但是其客观上提高了小微盘股票的估值，使得股价泡沫严重，投机之风盛行，这并不利于A股投资者树立正确的股票价值观，更不利于A股的长期发展，并不值得提倡。
3 市场熊市氛围使得投资者对利空信息更敏感
尽管国九条里面有不少利好消息。但是在熊市里大多数投资者对利空或疑似利空的消息更为敏感，对利好较为麻木。这是人性。利空在熊市里会被人们主观放大，就是如牛市里“利好”会被人们过度夸张一样。
所以一些疑似或可能对小微盘股不利的消息，被人们当下夸大、误读是很正常的事情。极易引发市场过度解读，过度抛售。这个世界上能客观看待问题、解读事物的人总是少数。
近日成百上千只小盘股暴跌意味着什么？意味着在“新国九条”重分红、重投资者回报的倡导下，未来A股市场必将越来越成熟，炒小炒差的投机之风遭受重大打击，未来A股市场投机炒作之风将会越来越弱，价值投资必将成为A股市场主流。
未来，A股市场的小微盘股票虽然可能会强力反弹。但是，A股的价值体系正在被慢慢重塑：重分红、重回购的优秀公司的股票估值会得到一定提升。小盘股的总体平均估值会有所下降。