中国证监会上市公司监管司司长郭瑞明于4月16日就近期市场关注的分红及退市相关议题作出回应，明确指出此次退市指标调整的核心目标在于加大对“僵尸空壳”与“害群之马”的清理力度，而非专门针对小盘股。郭司长强调，所谓“本次退市规则修改主要针对小盘股”的市场观点实属误读。
郭瑞明详细解读了本次股票上市规则的修改内容，特别是关于分红不达标实施其他风险警示（ST）的规定。他表示，这一举措旨在提升上市公司分红的稳定性与可预见性，聚焦于具备分红能力却长期不分红或分红比例偏低的企业。值得注意的是，ST并不等同于退市风险警示（＊ST），其主要作用是提醒投资者关注相关公司的风险状况。上市公司若仅因分红问题被ST，并不会直接触发退市，只要满足特定条件，即可申请撤销ST标记。
实施ST的具体对象是有盈利基础的公司，即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值。判断实施条件时，须同时考量三年累计分红比例（即最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%）与分红金额（主板要求最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元，科创板和创业板则为3000万元）。若两者皆未达标，方会被实施ST。
在制定上述规则时，充分考虑了科创板和创业板企业的特性，尤其是研发投入大、部分企业处于行业早期发展阶段的特点。对于研发强度高（最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入15%以上）或研发投入总额大（三年累计研发投入在3亿元以上）的企业，即使分红未能满足上述标准，也不会被施以ST。据2020-2022年度数据模拟计算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅为80余家。
回顾上周五，证监会发布了《关于严格执行退市制度的意见》，与此同时，证券交易所也更新了股票上市规则并面向市场公开征求意见。郭瑞明就此指出，本次退市指标调整在标准设定与过渡期安排等方面已做出周全安排，短期内不会对市场产生剧烈冲击。初步估算，至明年，沪深两市因组合财务指标触及退市条件的公司约为30家；可能触及该指标并被实施退市风险警示的公司约有100家。这些公司尚有一年半以上的时间进行经营改善与质量提升，直至2025年底仍未达标者，届时将面临退市。而在市值指标层面，当前沪深两市主板仅有4家公司市值低于5亿元，科创板、创业板则暂无接近3亿元市值退市指标的公司。
答记者问全文如下：
证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问
问：本次股票上市规则修改，引入了分红不达标实施ST的安排。请问是否会有大量公司因分红不达标被实施ST？分红不达标是否会被退市？
答：分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司。需要指出的是，ST不是退市风险警示（*ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险。公司如仅因此原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。
实施ST针对的是有盈利的企业，即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值的公司。在判断实施条件上，只有当三年累计的分红比例（最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%）和分红金额（主板为最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元，科创板和创业板为3000万元）均不满足要求时，才会被实施ST。
规则设置的条件，充分考虑了科创板和创业板企业研发投入大，部分企业仍处行业发展早期的特点。对于研发强度大（最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入15%以上）或研发投入大（三年累计在3亿元以上）的企业，即使分红未达到上述条件的，也不会被实施ST。
以2020-2022年度数据测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅80多家。
问：上周五，证监会发布了《关于严格执行退市制度的意见》，证券交易所同步发布了修订后的股票上市规则，向市场公开征求意见。有观点认为这对小盘股走势造成较大冲击。请谈谈您的看法？
答：本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。
根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。市值指标方面，沪深两市当前仅4家主板公司市值低于5亿元，科创板、创业板暂无公司接近3亿元市值退市指标。