2017年是中国金融系统的分水岭，先后火了两个词。
第一个词是“财政管金融”，金融股权管理的职能由国资部门移交至财政部门，其背景包括防范金融风险、理顺国有资本监管体系等。第二个词是“股权财政”，背景是地产调控进入深水区以及各地产业竞争进入白热化，其标志是大批政府引导基金亮相。
如果说前者还属于“委办厅局”之间的简单转场，后者则体现了“财政部门以市场化平台下场干产业”的深刻意图。在如此大的变化之下，财政部门在预算决算的传统形象之外，已经开拓出“财金”这一全新概念，并渐渐形成了“金融股权管理”与“引导基金管理”两大业务共识。
但金融棒棒糖一直有一个关注点，即在能级不同的城市之中，“财金”模式会如何分化？毕竟，拥有“金融中心”与“科创双中心”优势的西安，陕西只有一个。
12日，源于咸阳“创享+”发布会展现出突破局面。
▲图：2024咸阳财金“创享+”发布会现场
01
用4.0版“要批量”：中关村首次入陕
2022年左右，金融棒棒糖曾向省内个别开发区推荐过“中关村基金模式”，但令我们意外的是，主动找到中关村并迅速落地的居然是咸阳，且双方此次属于“全链条式”合作。
在当天活动中，由咸阳财金、陕财投与北京中关村协同创新投资基金联合发起设立“中发展咸阳协同创新基金”正式落地，规模为3亿元。在外埠基金并不罕见的当下，我们偏好于中关村的两大关键原因是：
1：地市政府出资设立基金，由中关村协同基金管理。
2：中关村协同基金出项目落地当地。
显然，第二条最重要。在详细的分类管理中，又可分为两类：
1：强落地的大型项目：以落地为导向，筛选出具备产业化能力、有硬科技实力的大型项目导入地方，在短时间内实现产业拉动作用和经济增长效果。
2：早期前沿种子项目：用基金栽培具有潜力的前沿种子项目。考虑到科研与人才条件，早期将在一线城市孵化，待具备产业化能力后将人才与成果迁回地方。
▲图：2021年中关村论坛开幕式
面对这种“既落地又批量”的大好事，能不能“信任”中关村？
答案很简单，作为中国第1个国家级高新技术产业开发区、中国第1个国家自主创新示范区，由北京国资控股的中关村发展集团已不是一个普通的企业，其重要的表达是：
要深入贯彻落实党中央“中关村要为在全国实施创新驱动发展战略发挥示范引领作用”重要指示，积极推动国内科技协作大循环，为首都和京外地区的科技资源流通、人才交流和项目合作搭建桥梁，进一步提升全国科技创新合作深度和广度，携手走出一条以科技创新引领高质量发展的新路。
▲图：中关村（咸阳）数字经济产业发展基金
与此相伴的是，管理规模60亿元的中关村协同创新基金，已经结结实实的做出了地方政府非常盼望的“招商4.0模式”。即从1.0（招商团队的人力驱动）、2.0（财政补贴的政策驱动）、3.0（多数引导基金缺乏项目资源、缺乏资本集聚、缺乏专业经验）抵达4.0，详解如下：
以投资判断为前提保证企业质量，以项目落地为宗旨实现产业组织效果，以相应机制保障合作政府主导主控权，实现产业升级与国有资本保值增值双赢。
金融棒棒糖相信：以“批量化园区招商”为实质的4.0，是吸引咸阳主动北上的关键，而中关村的“落地数据”则包括，已储备项目3900个，年度更新项目800+，（已经）强落地项目200+。
02
用下沉“要变量”：设在彬县的基金
由咸阳财金发起设立的“陕财投咸阳彬发精细化工新材料产业基金”，规模为10亿元，也是省政府引导基金设立在“县级”最大的单一基金。
7年之前，彬州市还是“彬县”，很多人的印象是“运气真好的挖煤大县”。但事实上，在发力县域经济等“四个经济”过程中，高质量发展早已深入了咸阳的每一个毛孔之中。
“中工网”最新的报道是：
依托秦创原总窗口地市协同创新基地，彬州已培育高新技术企业12户、科技型中小企业31户，已申报认定科技型中小企业10户、高新技术企业5户，新增省级创新型企业3户、专精特新企业2户，培育规上工业企业8户，规上工业增加值增长8%左右。
▲图：彬州市新民高端能源化工园区
与彬州自我追逐相映初的是，在咸阳市政府16条重点产业链的布局中，彬州的高端能化非常吃重，在全市将11个县市划为重点工业区、特色产业区、生态功能区的背景下，因经济总量突破300亿更受期待。
但路径怎么选呢？
2023年3月，在全市重点产业链提升工作领导小组会议上直接点题：咸阳市产业链综合竞争力还不够强。其中有两点特别引起金融棒棒糖注意：其一是发展能级不够高，企业创新研发能力与丰富的科教资源不匹配，科技成果转化不够。其二是传统产业链延得还不长，清洁低碳能化基本停留在原煤开采环节。
在这样的顶层理解之下，市政府同样给出了方式。围绕用好政府“有形之手”，要责任落实、规划引领、考核优化一齐抓。围绕激活市场“无形之手”，要园区提能、营商增能、金融赋能一齐抓。
“金融赋能”任务之下，咸阳财金从解题之初就确定了“深耕县域”的方向，“彬发基金”就此面世，并将集中投向高分子材料、医药中间体、有机化学、电子化学品、新材料等精细化工领域。
从7年存续期的设计上看，这支基金也做好了“持久战”的准备，存续期7年。与此相对应的是，咸阳市已将精细化工瞄准为5大千亿产业之一。
▲图：淳化一景，来源于淳化发布
与彬发基金同步，“淳化产业振兴发展基金”也指向了县域，同样彰显了谋变的意味。虽然规模只有1亿元，但按照省委对县域经济实施产业功能县、农产品主产县和生态功能县三大划分，金融棒棒糖统计发现：“淳化产业振兴发展基金”大概率是落地农业县域的第1支专项基金。
而关于淳化这个少有资本问津的农业县，其实已有重大变化（详见《》）。
尤其值得是探索的是，“淳化产业振兴发展基金”的重要参与者是陕国投（000563），作为上市信托公司通过基金方式介入咸阳农业县域更是罕见，亦从侧面证明了咸阳财金在“金融陕军”层面的日趋活跃。
03
向全域“给活力”：新任务已经袭来
我们之所以对“中关村”首次赴陕、对“陕财投”首次下乡给以关注，其实是想直面一个问题，地级市“财金模式”到底要不要突破“金融股权管理”与“引导基金管理”两大主战场？
从既有思路下看，咸阳财金的1.0版是打赢了，即通过引导基金管理，大量撬动了外部资源入咸，为城市产业创新带来了全新的工具与思维，详见2022年刊文《》。
但金融棒棒糖发现，从2022年10月《》一文可知，咸阳财金基本担纲起了大方案的核心参与者、阶梯出资的实施者，似乎在创立之日就扮演了“财政扩权的延伸抓手”。
此一变化就折射出所有“地级市”面临的真实难点。
1：金融资源并不丰盈，需要一个“市场化总开关”。
同样以咸阳为例，属地金融机构仅有农信机构，由于深耕三农的定位，在工业及风险领域难以大施拳脚。驻咸金融机构又有银行业为主，股权投资机构数量稀少，一级市场自然难以扩容。
尤其困难的是，金融机构多是“本体意识”，很难站在市委市政府角度真正落实“产业链再造”与“县域大突破”，因为项目风险与项目周期成为刚性困难。但与此同时，政府已不能直接向金融机构发布强制性要求。这就导致“政府长期主义”与“机构短期主义”之间的瓶颈，需要一个机构用市场化、法制化的方式来化解。
2：金融思维尚未形成，需要一个“市场化启蒙者”。
债权思维仍是主导，很难发挥金融业价值发现与风险防范的天然职能。即便在财政领域，将“预算思维”扩充至“经营思维”尚未形成确定性边界，摸着石头过河是显著特征，也需要一个机构用市场化、法治化的方式去尝试。
而如果将这一问题延伸至县域，问题则更为真实。例如金融棒棒糖调研某县域时即碰到这样的提问：“县里财政本不宽裕，给基金出了钱，到底能给我几个项目，就算拉来了，到底多久能见效？”
显然，“任期”也困住了县域主官。
▲图：乾县明星企业人科机械
面对这样的普遍困境，咸阳财金承接新任务、破解新命题奔向2.0版：以“新型财政思维”推动全市打开金融之门，以全市域为主战场，延展“金融股权管理”与“引导基金管理”两大主业，成为综合方案（投入与风控）制定者、综合资源（产业与资本）导入者、综合智库（研究与交流）建设者、综合职能（政府与市场）协调者。
这个话题很大，难度很大，没有现有模式。
但咸阳财金董事长杨小利在2023年的一次内部讲话已显露出“承接新任务”的勇气，正式向全体员工提出：产业升级之际，我们不做旁观者，要敢做“引火者”；行业焦灼之际，我们不做跟随者，要敢做“领跑者”；人才竞争之际，我们不做保守者，要敢做“创新者”。
面对“引火领跑创新”之动议，12日会议之上，其核心板块咸阳融资担保公司高新区事业部正式揭牌，成为咸阳财金深入重点产业区域的新标志。据金融棒棒糖了解，咸阳担保2023年度新增规模达60亿元，同比增长66%，其中县域增长70%，年化平均融资担保费率0.8%，较上年下降0.1个百分点，应急转贷（3亿元）列全省第3。
行文至此，我们眼中的“咸阳探索”系列已再下一城，代表市委市政府长期主义的“新型财政思维”正在进入新阶段，即借助财政力量催生的“市场化主体”来推动全区域、全产业、全周期金融赋能，为城市带来批量、变量、活力，归其本质是在供给冲击、需求收缩、预期减弱背景下的“财政扩权”。
前路不易，探索可贵。对此种扩权迹象，我们将保持长期观察。