2015年以来A股长达8年的时间里始终在3000点上下震荡，好的是时候到3700，差的的时候跌到2400附近，可以说让人看不到希望。
我最近看了好多有关A股不涨各种原因，都归咎于老美的金融战，有个比较有名的主播叫什么小思的，具体我也不知道叫什么，就是看到一个朋友买的他的课，内部讲的那种，什么都讲，但讲的最多的就是把A股今天的涨不起来了原因归咎于金融战，其实就是阴谋论，因为大多数的国人就喜欢听这类的。
那么A股长期不涨的原因真的是金融战？不否认有这方面的原因，但最主要还是A股自身的原因，大家都知道，决定事件的关键因素是内因，外因有时候是干扰的因素，起不到决定性作用。你自身够强大还怕这战那战的？
那么A股自身到底存在什么样的问题。接下来我们来探讨下，部分内容可能比较敏感。
首先，资本市场的定位问题。从监管到中介机构始终认为A股的定位是为企业融资服务的。目前沪深京三市已有5352家上市公司，已经完成当初股市设立的初衷，但如果还是一味着以企业融资为主，A股离关门真的不远了。难道上市公司越多越好？不是的。因此，当前A股亟需从融资市场转变为投资市场，把投资者的利益放在第一位，才能让长线资金入市。
数据显示，截止2023年年末，34年时间，A股IPO募集资金超过5.3万亿元，超5300家公司上市。特别是2019年注册制之后，上市进程明显加快，2019-2023年上市1905家，占注册制之前的近36%；募集资金超2.2万亿，募集资金占注册制之前的41%。注册带来的是IPO速度加速，但却带来的上市公司质量越来越差，股市长期难以上涨。
其次是，A股的定价发行问题，普遍偏高，特别是注册制之后公司上市后即巅峰。同时进一步规范发行制度，对IPO公司的主营业务等方面做出更加合理的规范。A股IPO首发上市的发行市盈率普遍偏高，在注册制之前，其他公司首发市盈率基本定在22倍左右，所以之前A股有个说法，就是22倍，首发除去一些特定行业的公司外（金融、资源类等外）。如2001年上升的京东方A其发行市盈率110.53倍，发行价16.8元，上市即巅峰，以京东方A目前3.88元/股的价格已经跌去了发行价77%。白银有色就更加离谱了，一家有色金属的企业，其发行市盈率高达556.25倍。此外，沪深主板A股的平均发行市盈率也达25倍。
而注册制之后，A股IPO的发行市盈率就更加离谱了。以科创板为例，最高发行市盈率为孚能科技，其发行市盈率为1737.49倍，发行价为15.9元/股，发行市盈率超100倍的就78家。发行市盈率高、发行价高的如禾迈股份，226倍的发行市盈率，557.8元/股发行价。科创板的平均发行市盈率为73倍，创业板注册制的平均发行市盈率为33倍。这就是A股的定价。
三六零当初为什么要私有化回归A股呢？说白就是A股的给予的估值更高，2018年2月28日三六零回归首日市值达3850亿元，以2017年22亿元利润计算，市盈率仍高达175倍。而据Wind二级行业板块数据显示，软件与服务行业最新平均市盈率为64。这才是三六零回归A股的主要原因，什么网络安全是有待商榷的。
因此，A股发行定价问题要回归的市场合理的范围，而不是人为的给予高价发行，上市公司，保荐机构等赚的盆满钵满，最终埋单都是投资者。
目前A股的定价发行以询价为主，询价很容易被大股东“收买”，所以，把跌破发行价和大股东利益、甚至保荐人利益挂钩很有必要。
进一步规范发行制度，对IPO公司的主营业务等方面做出更加合理的规范。2023年出现了多起“左手分钱，右手融资还债”即IPO前巨额分红的公司，如南高峰、福华化学、捷翼科技、龙旗科技、大明电子、明哲集团等。这类公司IPO给市场传递的信号是，企业并不是因为缺钱去融资，而是把钱分红完，没有钱了再去IPO，这就是完全把市场投资者当作提款机，这种事情放到谁身上都不会开心的。所以，IPO的制度还要进一步的优化，不然还是这样玩，市场真的没有人玩了，现在的A股不是信心问题而是信任危机。
第三，加快退市进程，形成良性的市场生态。在强调IPO常态化的同时要加快上市公司的退市进程，截止2024年4月11日，A股上市公司总数5363家。但A股30年时间，退市公司合计才225家，年均退市率不到0.4%，在1990-2000年长达10年时间里甚至没有一家公司退市，这简直颠覆了我对资本市场的认知。
市场不反对IPO常态化，如果上市500家，退市300家，做到真正的去伪留真，这样可以把上市公司的总数控制在一定的范围并且提升上市公司的质量。在退市环节，要取消退市警示制度即取消ST这档，以现有的退市制度标准，很多公司将在来年年报披露后面临退市。而不是给予什么ST，说句不好听的，现在的A股涨不起来，跟绝大数公司业绩表现不好有关。这边业绩不好，还占据着市场的资源。
第四，加大惩罚力度，做到真正的严刑峻法，只有从制度上把漏洞堵上，A股才能走出长期的牛市行情，吸引长线资金入场，否则一切都是浮云。政策只是暂时的利好，只有从制度和法治上行进行规范，才能做到真正的长远。A股市场各种违法，如欺诈发行、财务造假，违规减持、内幕交易等层出不穷，但对其处罚的寥寥无几，即使有处罚也是行政处罚以及罚款并且额度非常低。在《证券法》修改前，如康美药业、康得新等欺诈上市罚款也仅仅是30万、60万，即使新《证券法》对财务造假、欺诈发行等的最高量罚金额提升至1000万元，这样的违法成本实在是太低。惩罚只有上升到“倾家荡产牢底坐穿”才能真正的做到杀鸡儆猴，让违法者胆寒。比如IPO造假或者欺诈以募集资金的1-10倍的罚款，对保荐机构、会计师事务所等中介机构3-5年不能进入IPO业务，只有这样的惩罚，才能敲响警钟，让人不敢抱有侥幸的心理。
以美国安然公司财务造假位列，从安然公司、其创始人到保荐机构、会计师事务都都得到史无前例的惩罚。
美国证监交易委员会对安然公司的处罚是：
1)安然被罚款5亿美元，股票摘牌，公司宣告破产。
2)安然公司CEO杰弗里·斯基林，被判刑24年并罚款4500万美元；财务欺诈策划者，费斯托被判6年徒刑并罚款2380万美元；公司创始人肯尼思·莱，虽然去世，但仍被罚款1200万美元。
3)为安然提供审计的安达信，被美国休斯敦联邦地区法院罚款50万美元，并且禁止在5年内从事业务，最后导致破产，从此全球五大会计师事务所变成“四大”。
4)负责安然上市的三大投行遭到重罚，花旗集团、摩根大通、美洲银行因涉嫌财务欺诈被判有罪，向安然公司的破产受害者分别支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿罚款。
5)最后股民获得71.4亿美元和解赔偿金。
因为，有了安然这样的处罚案例，后面美股基本上没怎么出财务造假事件。这就是处罚严厉带来的警钟。
我相信A股能做到以上4点，那么A股万点不是梦。
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