导语：水滴保2023年全年经营利润5.28亿元，同比下降了48%，这对集团的净利润规模产生了直接影响。
文/每日财报 吕明侠
近日，凭借水滴筹被大众所熟知的水滴公司公布了2023年第四季度财报以及全年财报，引发市场热议。
公司在二级市场的故事无法让投资者“买单”。自上市以来，水滴股价跌去八成，进入2024年后，其股价继续下探。
回顾水滴公司一路走来的历程，自水滴互助、水滴筹等上线以来，公司就时常被各种争议所环绕。2021年5月，在纽交所敲响上市钟声的第一天，水滴公司的股价便破发。如今，水滴公司的股价更是在1美元的警戒线上徘徊。
水滴公司在资本市场上遭受的“冷眼”，除了曾卷入的各种争议外,公司颓软的业绩或许也逃脱不了干系。
营收净利收窄
年报显示，自2022年扭亏后，水滴公司在2023年继续保持盈利，全年实现营收26.31亿元，归母净利润1.67亿元。不过，营收较上一年下降6.1%，归母净利润同比“缩水”72.53%。
深入剖析原因，发现收购深蓝保所产生的过亿成本等短期因素显著增加了营业支出，而长期业绩增长的“动力”依然面临挑战。
在水滴公司现有的三大核心业务中，起主导作用的依然是水滴保。近年来，它通过增加产品种类和提供更优质的服务，努力提升客户的复购率和续保率，这无疑是该公司深耕现有客户群体的体现。尽管水滴保在2023年的多项指标表现出色，但其全年经营利润为5.28亿元，同比下降了48%，这也对集团的净利润规模产生了直接影响。
与此同时，广大消费者所熟知的水滴筹业务，在2023年仍未能实现盈利，不过亏损情况已有所好转。
而新兴业务板块翼帆医药，自2022年6月成立以来，专注于为药企招募符合临床试验标准的患者，协助其进行新药研发。尽管成立仅一年半时间，翼帆医药在2023年便实现了过亿的营收，展现出强劲的发展势头。
然而，其面临的竞争压力以及潜在的风险也不容小觑，年报显示，其他业务营业利润为-1.55亿元，比2022年的1.9亿元亏损明显收窄。如何实现“增收又增利”将是其未来发展的关键挑战。
可见，水滴的“第二增长曲线”还需要足够的时间来培育，眼下尚不足以支撑业绩。
保险业务增长已现疲态
成立于2016年的“水滴筹”的母公司水滴公司早在2021年5月就已经在美国纽交所上市。
2016年前后，随着不少用户开始通过轻松筹、水滴筹两大大病救助平台筹款，以及亲朋好友或陌生人在朋友圈等社交平台大量转发，水滴筹、轻松筹开始进入人们的视野，并形成了较大的社会影响力，一度被人们误以为是公益机构。
实际上，筹款平台虽然以大病救助被公众熟知，但是平台背后的商业公司，依托爱心聚拢的流量，业务并不仅仅局限于大病救助，卖保险更是成为业务的大头。
2023全年来看，净营业收入26.31亿元，归母净利润1.67亿元。根据其业绩报告显示，水滴筹主要收入来自于保险相关业务。
由于水滴公司依然是通过水滴筹引流，并以保险业务为主业，因此促进保险业务增长仍然是水滴公司的目标。不过，从保险业务的业绩来看，水滴公司的保险业务增长早已出现疲态。
制图：每日财报
根据《每日财报》的统计，2020年-2023年，水滴公司的保险经纪业务收入分别为26.95亿元、28.27亿元、23.43亿元、23.4亿元，保险业务接连下滑。另外，保险行业正在“变轨”，从高增长转向高质量发展，近十年，随着总保费增长，保险行业增速略显疲态，市场营销拓展难度加大。
在此情况下，保险相关业务收入占比近九成的水滴，前路何在？
并购能是“良药”？
伴随着核心业务业绩的下滑，水滴公司试图通过并购来推动业绩增长。
2023年6月9日，水滴公司发布公告称，公司将以总价3.6亿元分阶段收购深圳存真求实科技有限公司，即“深蓝保”。第一阶段交割56%股权，于2023年6月完成；第二阶段交割4%的股权，在第一次交割后六个月内完成，剩余的40%将在三年内完成。
公开资料显示，“深蓝保”是持有全国性保险经纪牌照，具备保险网销资质的保险公司，其深耕保险科普和产品测评领域，同时还提供从风险评估、方案规划到协助理赔的一站式服务。目前，“深蓝保”已与超50家保险公司建立合作，服务用户83万人，出具保单82万张。
水滴公司看中了深蓝保的什么？业内人士认为，水滴公司收购深蓝保，旨在通过投资进一步丰富水滴保险业务服务场景，增强水滴保全渠道的内容能力，与其保险业务面临的增长瓶颈攸关。
水滴希望借资本运作，迅速扭转经营上的不利局面，想法固然不错，但恐怕唯有时间方能给出答案。年报显示，2023年水滴公司营业成本同比增长17.3%，主要支出项就包括合并深蓝宝、众筹顾问团队成本等。
综上所述，水滴收购深蓝保，未来能否形成强强联合效应，有待进一步观察。但面对股价的漠然和增长的瓶颈而言，仍处于迷茫的阶段，其需要做的功课还有很多，投资者没有太好的预期也是情理之中。