近日，中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称“中国中免”）发布2023年年度报告，报告期内，中国中免实现营业收入675.4亿元，同比增长24.08%；净利润67.14亿元，同比增长33.46%；扣非净利润66.52亿元，同比增长35.71%。
由于实现营收净利润平稳增长，该公司拟向全体股东每10股派发现金红利16.5元（含税），分红总额34.14亿元，为历史最高分红，分红比例达50.85%。
尽管中国中免营收和净利润在2023年实现双增，但其业绩并没有超过2021年同期水平。其2021年财报显示，报告期内，中国中免实现营收676.76亿元，净利润达到96.54亿元，对比来看，虽然2023年中国中免的营业收入与2021年同期相比差距不大，但净利润却下降了近30亿元。
海南地区的业绩变动对中国中免整体业绩产生很大的影响。根据统计，2020-2023年间，中国中免在海南地区的营收共计为1514.13亿元，占总营收的62.5%，可以说，这几年，海南市场构成了中国中免营收的主要部分，2023年，海南地区仍是中国中免最大的收入来源，财报显示，2023年中国中免海南地区的营业收入为396.5亿元，占总营收的58.7%。这个数据虽然高于2022年的347.05亿元，却仍低于2021年的470.96亿元。
2023年，在2022年的低基数下，旅游行业复苏带来的免税消费红利，并没有过分引人瞩目。分季度来看，中国中免2023年4季度共实现营收167亿元，环比增长11%，但作为传统的销售旺季，4季度仅比3季度多出17亿元的营收，其增长略显乏力。对比2021年同期数据，2021年3季度，中国中免实现营收140亿元，到了4季度，实现营收182亿元，旅游旺季的带动作用非常明显。2023下半年，中国中免免税品销售收入203亿元，比上半年还减少了约37亿，海南的旅游旺季并未带动多少消费。
从海南离岛免税行业整体情况来看，2021年，海南离岛免税购物金额495亿元，购物人数672万人次，购物件数7045万件，人均购物金额7368元；2023年，海南离岛免税购物金额437.6亿元，购物人数675.6万人次，购物件数5130万件，人均购物金额6478元。2023年11、12月销售额未见起色，一定程度上出现了旺季不旺情形，也就是说，逛免税店的人变多了，但购物件数和购物金额变少了，“只逛不买”现象增多。
随着旅游市场的快速复苏，海南离岛免税行业迎来发展的同时，出境游的强劲复苏也让海南难以复刻昔日的“消费回流”，其市场进一步被境外免税市场瓜分，同时，在“消费降级”的趋势下，消费者的消费习惯也会更加谨慎，购买意愿会随之降低。作为海南离岛免税行业的巨头，中国中免的业绩也记录了这一变化。
值得一提的是，2023年，中国中免在海南地区的毛利率为25.76%，比上年提升了0.33pct，免税销售的毛利率为39.49%，比上年提升了0.08pct，很有可能是因为在产品的折扣上有所节制，不像2021年、2022年那样把免税品卖出“白菜价”。
截至2023年，海南已有12家离岛免税店，共涉及中免集团、海免公司、海南旅投、海南发展控股、深圳免税、中服免税等持牌主体，随着其他持牌主体的持续跟进，中国中免在海南也面临着更加激烈的竞争。2023年，中国中免海南地区的业绩实现了增长，但从海南离岛免税行业的整体情况来看，中国中免所占的市场份额逐步呈现下降趋势。2020年，中国中免在海南地区的营收为299.62亿元，海南所有离岛免税店销售总额为327.2亿元，可以简单得出中国中免在海南的市场占比为91.57%，2021-2023年，中国中免的海南市场占比分别为78.27%、71.25%和68.26%，尽管依然坐拥龙头地位，但一家独大的局面逐渐被打破。
海南地区依然是中国中免重点聚焦的市场。过去几年，中国中免在海南地区主打“免税”，但在2023年，在免税消费增速放缓的形势下，中国中免又将目光放在了重奢品牌的引入上，升级消费体验，聚焦消费能力强的高端客群，以期寻找下一个增量。
2023年，中国中免在海南区域新增177个国内外知名品牌，对标一线品牌运营及服务标准开展“S店”项目，14家“S店”试点店铺全年销售额同比上升65%，三亚凤凰机场免税店二期实现开业，三亚国际免税城C区全球美妆广场开业运营，独栋经营香化品类，聚合了Chanel（香奈儿）、Dior（迪奥）等核心品牌的双层旗舰店；三亚国际免税城二期云戒岛（原河心岛）改造升级，实现LV（路易威登）、Dior（迪奥）等顶级重奢品牌的开业。
同时，可以发现，尽管海南地区依然是中国中免的头号金矿，但2021-2023年，中国中免在海南地区的营收占比总营收的比重不断下降，分别为69.59%、63.76%、58.71，从一些行动中可以看出，中国中免正在积极布局海南离岛免税之外的市场。
2023年，中国中免与首都机场、上海机场签署补充协议，进一步提高机场免税业务市场竞争力；成功中标天津滨海国际机场进出境免税店项目以及大连周水子国际机场、云南天保口岸等出境免税店项目经营权。海外渠道方面，推进海外项目拓展及免税经营权投标工作，成功获取柬埔寨暹粒吴哥国际机场免税店经营权并实现开业，中标新加坡樟宜机场麒麟精品店经营权，实现“爱达•魔都号”“地中海号”邮轮免税店开业。
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文/陈明艳