观点：纵观股市历史，预期的炒作是永恒的话题。大多时候，自上而下的预期对阶段行情带来很大的影响，而确定性往往是后知后觉以及行情的尾声。不过，去年年底到现在，由熊转牛的过程中，似乎市场更注重确定性。在基本面修复还不强以及海外美联储没有实质性降息之前，市场或难有确定性行情。
3月PMI数据“超预期” 但股市并没有那么强
上周末官方PMI数据以及昨日财新PMI数据的走强之下，4月份迎来了“开门红”。尤其是经济修复预期走强之下，市场的情绪和信心大幅提升，也进一步带动指数上行迎来三连阳。
不过，如果按照“超预期”的力度，指数这里突破3100点可能更能表现出“超预期”，而实际上市场不仅没有突破3100点，而且成交额也没有突破万亿。那么，只能说这个“超预期”可能并没有那么强，仅是情绪上的强而已。
为什么呢？核心还是预期的不确定性。对于3月的PMI数据来说，确实超出经济学家们的预期，但这依然是因为季节性的贡献，而且从往年春节后PMI上行的平均水平来看并没有特别超预期。除此之外，虽然从基本面的需求看，终于迎来所谓的改善迹象，但基本面数据方面，仍有待验证，基本面的全线修复，仍需进一步的跟踪和确立。
去年下半年以来 确定性不强下市场缺乏持续性行情
实际上，如果从预期的角度，市场整体表现不会太差，甚至还会走出更强的行情，这是以往多数时期市场会有所表现的。但这轮周期下行情显然更加注重确定性，也就是基本面和流动性确定性不强，指数或难有持续性行情。
比如2022年的5月份以及11月份，虽然经济一度修复下迎来上行行情，但因为经济的反复以及重新弱势下，指数上行持续性不强，并且随后的回撤中不断创新低，以至于指数延续2021年底的调整趋势。而2635点以来的上行亦是如此，在经济迎来修复的当前，指数迎来上行行情，但高频数据显示，经济的全线修复依然具有不确定性。而即便是3月PMI数据超预期，也并没有明确的信号表明更强修复的到来。所以，即便目前指数仍处于2635点以来的上行中，也不能轻易确认这里行情的持续性。
由此，至少从此轮周期可以看出，市场在可能的牛熊转换过程中，相比于预期来说，市场更加注重确定性，而目前还缺乏基本面修复的确定性。所以，市场的上行，是否具有持续性、后期回撤会不会覆盖此轮的上涨，或许仍有待观望。
股市短期有提振 但切忌盲目乐观
整体看，相比于以往多数时期的炒预期，此轮周期下，市场行情貌似更注重确定性。或许，是因为房地产市场的重大变化以及对经济周期的影响较重，在这轮周期的转换过程中已经不再按常理出牌。也或许，在房地产市场低迷之下，会拉长此轮经济复苏的周期，所以市场对于预期才没有那么的强烈，也因此在更加期待确定性。
当然，除了国内经济基本面全线的修复之外，还有一个确定性或许也是市场期待的。那就是海外美联储的降息。虽然去年年底以来全球对于美联储降息预期很强，但今年以来的一度弱化，虽然最新的议息会议显示下半年加息确定性较强，但在没有实质性降息之前，或许市场仍在等待。
总之，国内基本面修复如果确立，那么将给市场带来最直接的支撑和提振。而如果海外美联储降息，也将给市场带来全球流动性的刺激，可谓是锦上添花。而这一切，虽然不遥远，但在此轮倾向于确定性的市场行情中，或许仍需进一步的观望和等待。也因此，对于春节以来持续的上行之后，尤其是3000点上方板块轮动以及大幅分化之际，不建议盲目乐观。更多的是阶段观望，耐心等待市场新的方向选择。