万达引入600亿投资，有多少增量资金？
“引入600投资”这个说法很容易引起歧义！因为这是新老股东之间的转让，而非增资扩股。
2021年，珠海万达商管引入了380亿战略投资，估值达1800亿。
由于未能在约定的2023年年底前上市，珠海万达的母公司需要履行对赌协议，回购这部分战略投资，并且支付不菲的利息。
这对资金链紧张的万达来说，十分困难！
2023年12月，经过一番博弈，万达终于和投资人达成了新的投资协议。
根据万达官网透露出的信息：太盟等投资人愿意继续投资，所占股份由原来的约22%提升至60%。
大连万达商管持股40%，仍为最大的单一股东，但老王失去了绝对控制权。
然而，并不是所有投资人都同意继续投资，特别是一些自身难保的房企，例如碧桂园。
经过协商，碧桂园将珠海万达商管1.79%股权以30.68亿元，亏损1.62亿元，转让给万达的指定方。
这说明当时还没有找到接盘侠，只能笼统约定一个“指定方”。
如果找不到人接盘，万达只能自掏腰包回购。
3个多月后，万达终于找到了600亿元的新投资。
投资人一共5个！
其中，太盟投资集团、中信资本和Ares Management是老投资人；而阿布扎比投资局与穆巴达拉投资公司这两个中东土豪，则是新引进的。
这5名新老投资人，要么是境外资本，要么是金融资本，要么兼而有之，都不是境内实体经济的资本。
毕竟，境内的实体经济公司，手头也不宽裕，都选择了退出。
“引进600亿新投资”的说法很容易引起歧义：
一来，万达不是增资扩股，并没有得到现金；而是新股东接盘老股东的股份，转让款支付给退出的老股东。
二来，600亿只是估值，而不是现金流，5名新老投资人实际支付的对价肯定没有这么多。
珠海万达商管非但没有增资扩股，而且估值还从1800亿降到了1000亿。
万达系的持股比例从原来的78%降至20%，外部投资人则从22%增加至60%，不再设立新的对赌协议。
此次引进新投资人，过程也是一波三折！
今年1月16日，老王成立了大连新达盟商业管理有限公司，准备将珠海万达商管的股权纳入新公司旗下，以此打造新的上市平台。
3月19日，大连万达商管所持有的162.05亿元大连新达盟股权被司法冻结，起因是一起金融借贷纠纷的诉前保全。
原告是中国民生银行扬州分行，四名被告都是万达系公司：大连万达商业管理集团股份有限公司、扬州万达商业广场有限公司、泰州海陵万达广场投资有限公司与南京万达茂投资有限公司。
这起案件由扬州市邗江区法院执行，而基层法院受理的标的金额上限通常在5000万以内。
也就是说，民生银行扬州分行最多发放了5000万贷款，却申请冻结账面价值160多亿的股权。
可见，未上市公司的股权在债权人眼里根本不值钱，所谓的估值都很虚高。
去年也发生了类似的事情！
万科因为10亿元的纠纷，申请冻结了大连万达商管19.8亿股股权。
根据珠海万达商管1800亿的估值，其大股东大连万达商管19.8亿的股权价值1200多亿，但万科并不认可这个价格。
最终，万达与万科达成了和解！
3月25日，涉及民生银行贷款的股权被解冻，万达应该还了钱，或者提交了新的担保。
老王绝不会让区区5000万的贷款，坏了600亿新投资的大事。
此事折射出：虽然珠海商管的对赌危机彻底解除了，但万达其他板块的资金链仍然很紧张，否则也不会急着甩卖15座万达广场了！