本文详细解读了再质押的定义、与现有质押模式的对比、在传统金融模式中的位置类比，以及所承担的风险本质与其他质押模式的风险区别。
本文为2023 年11 月13 日在伊斯坦堡举办的Restaking Summit 中的演讲翻译，由Gauntlet 创办人Tarun Chitra 系统的深度讲解再质押的定义，深入浅出地讲解了再质押所承担的风险本质和其他质押模式所承担风险的具体区别。
旨在帮助大家更好地了解再质押原理及背后所承担的风险细节，毕竟只有在详细了解风险本身之后，承担风险才会「less scary」！
什么是再质押（Restaking）？
当人们第一次听到时会觉得再质押很有趣但令人困惑，这是因为不清楚额外风险来自何处。希望我们能在这里尝试解释一些这些风险是什么，以及不同的缓解方法是什么，总体上让风险变得不那么可怕。我们今天听了很多与再质押相关的讨论，包括在相应场景中的应用。
我想从最巨集观的角度去看。接下来，我会简要讨论一些类似于传统金融的事物，与此同时讨论风险，我会确保不写下数学等式，我们会看到一些图表，然后谈谈如何去缓解这些风险。
这是Vitalik 的定义，注意他使用了连字元，与其他用法不同。但实际上，这个想法是指某人有一种方法可以重复使用他们的权益，同时加入额外的罚没（slashing）规则，而这种权益与网路活动完全无关，只用于安全用途。
作为一个高层次的示意图，你可以代入你是ETH 持有者，你通过LST（liquid staking，流动性质押，以下简称LST）或直接执行验证器以参与网路，并在手续费和罚没收入之间产生回馈回圈。这是没有再质押时的情况。
通过引入再质押，我们有了这些新的网路，如MEV 拍卖和FHE（Fully Homomorphic Encryption）。它们在处理手续费时引入了新的罚没环节。
这些环节由再质押委托合约触发，该合约将资金存入质押合约。在再质押过程中，ETH 持有者的收益是本金加上L1 手续费和再质押手续费，再减去任何L1 和再质押的违规罚没。
假设一个ETH 持有者拥有100 ETH 并希望通过质押获得10% 的收益。他们将ETH 存入一个质押合约，如Lido，并同意以太坊的罚没规则，例如传送相互矛盾的讯息（equivocation）和双签。这样，他们支援Lido 验证器并获得10% 的收益，但也可能面临罚没。
当持有者撤回时，他们获得107 ETH。如果他们重新质押100 ETH，他们不仅从质押ETH 获得10% 的收益，还可以从再质押应用中获得额外5% 的收益。然而，与此同时，他们也面临着新的风险。现在，罚没事件呈现出一种树状的结构，有三种可能性。
比如，人们可能在Layer 1、rollup、Layer 1 和rollup 上被罚没。这表明使用者和验证器正在选择不同的风险路径。与过去只有一组固定的L1 罚没事件相比，现在的状态空间扩展套件了，使用者需要对风险有新的认识。
再质押与传统金融？ ！
这可能是听起来不那么有趣的一个概念：将再质押与传统金融联络起来，但为什么不呢？
再质押应用和AVS（Actively Validated Service，主动验证服务）在一定程度上类似于可验证的公司债券。新兴网路寻求Layer1 的安全性，这有点像企业利用另一家公司的国家金融系统来发行债券以保护其资产。企业和主权国家基于最高的安全性和流动性发行债券。
例如，阿根廷仍然选择发行以美元计价的债券，因为美元市场提供了最高的流动性和最广泛的抵押购买机会。从这个角度来看，如果我们把ETH Layer1 看作是这类主权货币，那么再质押应用程式就是向这一主权借贷，然后偿还本金和利息。
所以，人们不会在所有地方发行债券。如果看一下企业债券市场的历史，你会发现它非常集中在少数几个司法管辖区。人们愿意跨越自己的法律辖区去某个地方发行债券，因为那里的流动性和退出机会好得多。
在回购市场中，人们可以用政府的国债或债券抵押借款：通过抵押债券，有人借给你钱；随着时间的推移你逐步偿还借款（如通过经营公司获得的利润）。例如空客或波音公司将大部分现金存放在主权债券中，然后在需要时将债券抵押借贷，以建社工厂或其他专案。
在2023 年，以太坊是唯一一个能够支援这种回购市场的主权实体。但我会认为再质押与传统金融型别的区别之一是可验证性，即违约事件，即当有人不支付时，实际上这是你触发的违约罚没规则之一，由密码学激励并且可以通过Layer1 独立验证。