美联储预计今年美国经济增长更为强劲，下调利率估计要等到9月份

美联储预计今年美国经济增长更为强劲，下调利率估计要等到9月份

美联储公开市场委员会在2024年3月的会议上没有改变利率，将利率维持在5.25%至5.5%之间。上一次加息是在7月份，此后每次美联储会议都会伴随着监管机构的评论，即进一步的加息步骤将取决于相关数据。

这一次，美联储主席鲍威尔重申，利率可能处于峰值，但在谈到降息前景时，他只表示“在一年内的某个时候”这样做是合适的。此外，美联储再次调整了对经济活动的评估，指出经济活动不仅强劲增长，而且就业增长仍然强劲”1月底，美联储在声明中表示，经济活动放缓）。

上一次会议产生的“就业和通胀目标的风险正在朝着更好的平衡方向发展”的说法也得到了保留。要开始降息，美联储需要有信心通胀率接近2%的目标。

市场参与者已经调整了对利率动态的预期，此前的预期与委员会成员的预测大相径庭：预计3月份的会议和随后的会议都会降息，直到利率降至4-4.25%。现在市场正在等待9月份的首次降息。

根据委员会成员对利率的预测，更新后的点图显示，今年利率将降至4.5-4.75%的水平，明年将降至4%以下。同时，与12月相比，美联储平均利率预期从4.7%上调至4.8%。

美联储对美国经济的最新预测目前假设2024年美国经济增长更快，今年这一预测已从1.4%上调至2.1%，2025年从1.8%上调至2%。提醒一下，2023年底，增长率为3.1%，超出预期。对预期失业率的估计几乎保持不变，今年为 4%（12 月为 4.1%），明年为 4.1%。

杰罗姆·鲍威尔表示，需求仍然超过供应，市场再平衡将继续，这将缓解价格压力，但情况意外恶化也可能影响监管机构的政策。

美联储指导的消费支出平减指数2024年预测维持在2.4%（2025年从2.1%上调至2.2%），但预期核心通胀（不包括能源和食品价格）的预估从2.4%增加到2.6%。

美国的实际通胀率也没有像市场预期的那样迅速下降：2月份物价增长率为 0.4%，而1月份为0.3%，按年计算，通胀率上升3.2%（与 1 月份相同），而食品为正，能源为负（2月份增长为正），核心通胀达 3.8%（1月份为 3.9%），但月度增长与上月持平（增加 0.4%）。

1月底，消费者支出平减指数从12月的2.6%上升2.4%，不包括能源和食品，这一比率从2.9% 放缓至2.8%。2月份失业率升至3.9%，但当月新增就业岗位数量为27.5万个，数量过高，不足以给劳动力市场降温。

Ingosstrakh-投资管理公司首席宏观经济学家Anton Prokudin指出，美联储关注更强劲的劳动力市场和经济并改变了GDP预测，这正是美联储利率预测收紧的原因：2024-2026年的中心趋势上升了0.2-0.3%。最新的通胀统计数据也不尽如人意：例如，不受市场波动影响的商品价格同比增长了4.4%（2月份增长0.33%，1月份增长0.53%），这并不意味着通货膨胀率会回到 2% 的标准（每月低于 0.2%）。

专家指出，在这种情况下，政府债务收益率将再次上升，降息的开始时间将推迟。Freedom Finance Global 首席分析师 Natalya Milchakova 也指出，美联储并没有暗示即将降息，相反，这是一个警告，如果通胀率不稳步迈向每年2%，那么向宽松货币政策过渡还为时过早。分析师认为，今年下半年我们预计将有两到三次降息。