快递的监管新规，明确了监管的政策底，行业的终局可以清晰展望了，真正有价值的公司也浮出水面。
圆通，是一家能够笑到最后的公司。
2023年经过市场与监管博弈，虽然监管红线减缓了出清的节奏，并不意味着叫停竞争，而是不断在鼓励充分竞争与整合。结合2024年初陆续发布的《快递市场管理办法》等，尤其是对市场关心的“价格战、加盟网络稳定性、刷单、最后一公里投递”等问题给予了明确的政策制度规定。
快递行业的需求端具备韧性，在监管托底+终端加盟商盈利诉求的背景下，2024年价格竞争或呈现缓和状态。
“政策底”更多是保护头部公司，可以免于短期业绩被烈性价格竞争拖累，更加聚焦能力构建。圆通可以通过坚决执行监管部门社保新政等，凭借头部溢价实现“合规化出清”。
总的看，圆通是唯一有能力消化格局出清后溢出的件量份额，以及十万量级快递小哥就业问题的公司。
快递行业发展到现在，基本可以判断不会有新进入者，而商业模式决定了很难去躺平，尾部公司的出清是确定方向。随着先发优势者竞争壁垒有望进一步提升，快递企业的洗牌也将再次提速。
圆通作为电商快递的龙头，目前正处于度过产能峰值后的利润释放期，在产能投入具备较好的前瞻性，拥有超过市场平均水平的单票盈利能力和潜在融资能力，具备较为充足的造血和抗风险能力。
数据显示，今年1月，圆通速递实现快递产品收入 52.61 亿元，同比增长71.48%。
业务量方面，今年1月，圆通速递的业务完成量遥遥领先，是四家中唯一超过20亿票的快递公司。其次是韵达快递，完成19.57亿票；申通快递业务量来到了18.1亿票；顺丰控股的业务量相对落后，为11.47亿票，同比增长28.30%。
在消费降级的大背景下，电商客单价持续下降带动快递业务量持续较快增长，根据估算，2024年快递行业业务量有望维持双位数增长。2024年是竞争格局变革的关键年，龙头快递的经营表现将加速分化。
对照整个行业来看，部分企业的加盟商端（网络）端已经出现了不稳定的迹象，总部会在自身利润和补贴加盟商之间做抉择，如果加盟商撑不住，那么可能会出现网络带动的崩塌和出清。
行业出清是巨大的β，留下的企业是α，圆通是有能力接住这一波泼天富贵的。
总之，快递行业的悲观预期，已经充分消化了。当前行业居于历史底部位置，估值具备性价比和安全边际，已由成长股转变为价值股，业绩稳健的圆通速递可以作为首选标的之一。
