年后，投资领域有两个话题被大家讨论得比较多：一个是AI视频工具Sora的横空出世；另一个就是开年第一枪--跟踪中证A50指数的ETF跟大家见面了。
前者被大家认为可能是今年上半年A股市场的主线，就像去年上半年ChatGPT带火的人工智能概念那样；后者在业内被称作是“中国的漂亮50”，大家都认为它有资格代表中国的核心资产，目前中证A50ETF易方达（563083）等跟踪中证A50指数的ETF也正在发行中。
关于Sora，其实年后很多人都已经解读得很详细了，我就不再多说，大家可自行脑补。今天，我们来谈一谈中证A50指数为什么能在开年“火”起来？跟其它50指数相比，中证A50指数特殊在哪？
核心资产的吸引力，仍然很大！
中证A50指数从中证三级行业龙头中选取市值最大的50只股票作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司的整体表现，可谓是A股核心资产的代表指数。
其实市场上并不缺少这类投资A股市场核心资产的50指数，比如富时公司编制的富时中国A50指数和明晟公司编制的MSCI A50指数，而这次的中证A50指数是我们国内的指数公司编制的。
关于中证A50指数的为什么能在年后火起来，在我看来原因在于，现在的市场环境似乎已经到了布局A股核心资产的时候。
一方面，外部环境出现了变化，核心资产有望王者归来。进入2024年，随着美联储暂停加息以及可能到来的降息，叠加美债利率下行，这些外部因素可能会让外资回流A股，这对于A股的核心资产和整体宏观环境来说是个利好。因为核心资产普遍拥有稳健的基本面、抵御风险的能力较强，能够获得更高的确定性溢价。
另一方面，内部经济复苏乐观，核心资产强者恒强。从去年开始，我们的经济基本面呈现出来的是弱复苏的态势，但是弱复苏不代表不复苏，不少券商在《2024中国宏观经济展望》研报中纷纷看好今年的经济增长情况。
同时，回顾一下市场风格轮动，A股每隔3-4年就会出现一次大小盘轮动的周期。目前中小盘风格已经持续了三年多，按照以往的规律，目前似乎是布局大盘的好时机，这类优质核心资产无论是胜率还是赔率都具备不低的投资价值。
中国人自己的“漂亮50”！
外部的宏观因素只是中证A50指数的加分项，如果要体现出投资价值，指数内核就一定要有吸引力。那么，中证A50指数的内核有什么吸引力？
首先，行业配置更分散，更符合经济发展方向。
中证A50指数最大的特点就是行业分布均衡且分散，没有头重脚轻的现象，这也是宽基指数十分重要的特质。
我们用中证A50指数与MSCI A50指数进行对比，两个指数都做到了对11个中证一级行业的全覆盖。但是在35个中证二级行业层面，中证A50指数的覆盖率超过了85%，MSCI A50指数的覆盖率只有60%，二者之间相差了超过25个百分点。大家不要以为这个差距不大，一旦相关行业在今年迎来了爆发，中证A50指数或将直接受益。
数据来源：wind；截至2024.02.08
此外，在具体行业上，MSCI A50指数更青睐食品、饮料与烟草以及大金融等传统行业，合计占比超过了50%；相比之下中证A50指数整体行业集中度更低，半导体、医药、耐用消费品、通信设备等新兴行业相对超配，新经济占比更高，更符合中国经济长期发展的大趋势。
数据来源：wind；截至2024.02.08
第二，成份股大市值龙头属性突出。
截至今年2月18日，中证A50指数的50只成份股市值在千亿以上的有39只，占比78%，前十大成份股的市值均在1700亿以上。
而且，这些成份股全是各细分行业龙头，并且每个行业只选择一个，比如酒类的茅台、保险的中国平安、股份制银行的招商银行、家电的美的集团等等，可以说是“优中选优”。
数据来源：wind；截至2024.02.18；成份股仅做指数推荐，不构成投资建议
此外，该指数的成份股盈利能力比较突出，ROE和净利率基本高于相应行业的中位数水平，有着较好的盈利优势。并且根据Wind给出的盈利预测，该指数未来两年营业收入预测增速也在同类宽基指数中处于领先水平，再一次凸显了指数的投资价值和核心优势。
数据来源：wind；截至2024.02.18
第三，中证A50指数对外资很有吸引力。
在中证A50指数的编制方案中，有两个有意思的规定：首先，样本标的必须是沪深股通的标的股；其次，引入ESG可持续投资理念，剔除了中证ESG评价结果为C级以下的公司，超过80%的样本公司ESG评级在A级以上。
这两个规定十分符合海外资金的胃口和偏好，说不定未来这个指数就是外资布局A股核心资产的重要标的指数。
现在A股的估值经过了持续震荡磨底，其实已经比较低了，未来可能有更多的资金通过宽基ETF进入A股市场，就像去年一样。在此基础上，中证A50指数凭借着自身的特点和优势，很可能成为通过宽基指数投资A股“核心资产”的代表，不仅能增强核心资产定价能力，也有望成为外资布局A股的重要投资标的。