在春节期间，日元的再次暴跌引发了全球汇市中一番震荡！
就在昨日，日元汇率一度触及1美元兑150.5~150.9日元水平，创下近3个月以来历史低位；
今天早间汇率仍处在150日元区间，这是2022年以来第三次跌破150日元！
图源：日经中文网
为了向日元提供支撑，日本财务省负责国际事务的副大臣神田真人在14日上午也发出声明：
“最近汇率变动相当迅速。我们做好了准备，在应对灾害的同时，365天24小时响应”。
至此，这是他自去年11月以来对日元发表的最强硬言论！
不久后，日本财务大臣铃木俊一也发出警告言论：“虽然日元一度收复一些失地，但很快就回到接近这些讲话前的水平。”
图源：Bloomberg
回顾过去的两年里，日元已经贬值超过23%，跌幅比彭博社追踪的任何主要货币都要多。
那么到底是又出现了什么原因，导致原本预期回弹的日元再次跌了回去呢？
01
美国降息预期下降
一直以来，影响日元汇率的最主要外因就是日美两国的利率差，即美国越加息，日元则越贬值。
那么美联储的降息动向，则成为了促使日元上涨重要的外部环境。
2月1日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%不变，这是自去年9月议息会议以来，美联储连续第四次按兵不动。
对此，美联储暗示对降息持开放态度，但不一定马上采取行动。美联储主席鲍威尔认为三月份不太可能降息。
为什么美联储放缓了降息动作？今年上半年降息的预测要泡汤了吗？
当然，最终的结果还是要由美国的经济表现来决定。
根据最近的指标显示，美国的经济活动一直在稳步扩张。
首先最具代表性的，就是美国劳工部最新公布的非农就业数据表现非常好。
图源：华尔街见闻
根据统计结果显示，1月新增的非农就业人数高达35.3万人，是市场预期的两倍；而失业率维持在3.7%，也保持在低位。
与此同时，平均时薪也同比增长了4.5%，是2022年3月以来的新高。
根据美联储的思路来看的话：就业市场表现强劲，就代表着通胀还会上升。
其次，就是最直观的CPI数据了。
图源：华尔街见闻
从美国劳工部最新公布的报告显示，1月消费者物价指数(CPI)同比增长3.1%，增幅高于预期的2.9%；
核心CPI同比增3.9%，增幅高于预期的3.7%；环比增长0.4%、创八个月最大升幅，较12月前值0.3%走高。
待这两个数据公布后，这就让市场对于3月就开始降息的激进预期落空了。
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02
美联储释放的“确定性”
但即便如此，美联储主席鲍威尔仍在会议之后的采访中，释放出了两个明确的信号。
第一，在2022年3月之后这一轮暴力加息周期之后，美联储在本次发布会上首次删除了“继续加息”的表述。
也就是说，美国加息周期已经见顶，现阶段不会继续再有任何的加息动作了。
第二，就是美联储在今年降息是大概率事件了。
其实会议中鲍威尔整篇发言稿里有一句非常重要的话：
“我们认为，在这轮紧缩周期中，我们的政策利率可能已经达到顶峰，如果经济大体按预期发展，那么今年某个时候开始放松政策限制可能是合适的。”
这句话不言而喻，降息已经是早晚的事，悬念只是在哪个月而已。
其实根据美国这几个月来的经济动向来看，3月降息还是有些太过于乐观，至于美联储最快什么时候能采取降息动作，目前比较合理的推测是5月之后的可能性比较大。
对此，芝商所的美联储观察工具也在本次会议结束之后的预期结果大为逆转。
从原本3月降息概率为61.4%，下跌至35.5%，但认为5月降息的概率仍高达93.8%；
此外，CNBC美联储调查的受访者也表示了一致的动向，有70%的人预测利率在6月才会下降。
总体来说，美联储虽然这次给市场泼了一把冷水，但也明确了今年会降息的动作。
在这样定力博弈的时刻，压力也给到了日本央行这边...
03
日本内部的动向
同样是“按兵不动”，日本央行在前不久也结束了本年的首次议息会议，结果依然维持大规模货币宽松政策。
结果虽然符合部分市场预期，但还是让不少金融投资者的期待扑了空。
对于向来谨慎的日本央行来说，想要恢复本国货币政策化，还是要综合考虑多方面经济因素。
首先，今年年初突如其来发生的能登半岛地震，无疑对经济和社会造成了一定的影响，从而也导致了市场对日本央行“1月解除负利率”的预测迅速消退。
其次也有声音指出，1月以来日本股价的上涨也导致了日元的疲软。
一些投资日本股票的外国投资者为避免因日元疲软导致按美元计算的收益下降，结合采取了卖出日元和买入美元的措施，因此引发了更多的日元抛售。
此外，日本今年春季加薪的动向也成为了决定日本样央行解除负利率的关键因素之一。
根据日本经济研究中心的调查，今年春季加薪的幅度有望超过去年，将创下31年来最大增幅。
如果通胀进一步下降，而日本企业能够提供较好的加薪幅度，那么工资可能摆脱过去21个月的负增长，这将成为日本央行恢复货币正常化的重要依据。
毕竟，对于如今再次直逼“安全防线”的日元来说，提前加息可能会为提供更快的支撑。
对此，明治安田综合研究所首席经济学家Yuichi Kodama表示：“毫无疑问，日元已经成为结束负利率的一个更重要的因素。”
至于日本央行何时才会采取下一步动作，市场大多数议员的预测是“3月或4月或许是一个转向”。
在今年日本持续涨薪和美国预计采取降息的背景下，即将开启升值通道的日元，也可以拭目以待了。
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